야데니 리서치 사장 에드 야데니는 월스트리트 애널리스트들이 S&P 500 수익 전망을 대체로 유지하고 있다고 말합니다. 2028년 전망은 알파벳과 인텔의 주가 하락 이후에도 주당 약 500달러 수준에 머무르고 있습니다.
그러나 야데니 본인의 2028년 전망치는 450달러로, 10월 24일 메모에서 언급한 컨센서스 493달러보다 약 9% 낮습니다. S&P 500 보유자들은 그가 지나치게 긍정적으로 평가하는 이익 성장에 노출되어 있습니다.
왜 S&P 500 기업의 수익이 지수를 끌어올리지 못합니까?
야데니는 미국 중간선거를 앞두고 한 인터뷰에서 이 같은 입장을 밝혔습니다. 10월 26일이 포함된 주에 컨센서스 주간 전망치는 대략 일정하게 유지되었습니다. 애널리스트들은 2027년과 2028년에 대해 여전히 매우 낙관적입니다. 그가 덧붙였습니다.
https://www.youtube.com/watch?v=a2ST5ScajkI한편, 지수는 이익 성장률을 따라가지 못하고 있습니다. 해당 메모 자료에 따르면, 향후 12개월 예상 이익을 나타내는 주당 순이익은 올해 31% 올랐습니다. 같은 기간 S&P 500은 11.4% 상승했습니다.
이에 따라, 예상 이익 대비 주가를 나타내는 선행 주가수익비율은 올해 13.5% 하락했습니다. 야데니가 제시한 7,900포인트 연말 목표치는 2027년 이익 예상치 425달러에 18.6배의 배수를 적용한 값입니다.
애널리스트들의 2027년 컨센서스는 424.56달러로, 해당 전망치와 거의 일치합니다. 그는 9월에 이전 8,400포인트 목표치를 2027년 중반으로 이동하며, 배수를 19.8에서 줄였습니다.
AI 신용 리스크가 7,900포인트 전망을 깨뜨릴 수 있습니까?
10월 말 나스닥100 급락으로 약 2조 달러의 시가총액이 증발하는 동안에도 전망치는 유지됐습니다. 알파벳은 사상 최악의 장을 기록했고, 인텔은 하루 만에 29% 가까이 하락했습니다.
야데니는 채권 투자자들이 AI 차입 기업들을 감시하고 있다고 말합니다. 그는 이러한 현상을 긍정적으로 평가합니다. 그의 메모에서는 오라클과 AI 클라우드 업체 코어위브의 신용부도스와프(CDS) 스프레드 확대, 즉 부도 위험 상승이 언급되었습니다.
또한, 그는 대형 클라우드 업체(하이퍼스케일러)들의 데이터 센터 투자와 수주 잔고가 이미 확보되어 있다고 전했습니다.
야데니는 AI 기업의 채권이 주식보다 더 유리한 위치에 있다고 평가합니다. 언제 이러한 투자가 수익으로 이어질지는 여전히 불확실하다고 그는 봅니다.
따라서, 그의 7,900포인트 목표치는 배수에 달려 있습니다. 2027년 이익이 이미 컨센서스와 일치하기 때문입니다. 국채 금리 하락은 이 부담을 덜 수 있습니다. 반면, AI 차입 비용 상승은 2028년 전망치가 먼저 하향 조정될 수 있음을 의미합니다.
kr.beincrypto.com 에서 Darryn Pollock의 원본 기사 야데니, 애널리스트들 S&P500 주당이익 2028년 $500 전망 읽기