더블라인 캐피털(DoubleLine Capital) CEO 제프리 건들락은 귀금속 시장의 최근 조정 국면 을 전략적 진입점으로 규정하며, 투자자들에게 현재의 “재평가 단계”를 투자 비중을 늘릴 기회로 삼을 것을 촉구했다.
전략적 재진입점
“채권왕”으로 불리는 건들락은 이란-미국 갈등 속에서 시장이 극심한 변동성을 보인 기간이 지나면서, 이제 상황이 금 매수 세력에게 유리한 방향으로 안정되고 있다고 보고 있다.
최근 5,500달러 근처의 고점에서 4,400달러 수준으로 급락했음에도 불구하고, 건들락은 자신의 장기적 전망을 확고히 유지하고 있다.
건들락은 최근 CNBC 인터뷰에서 “이 수준에서는 금과 원자재에 대한 투자 비중을 늘릴 ‘매우 좋은 기회’라고 생각한다”고 밝혔다. 그는 금 가격이 5,500달러까지 오른 움직임이 사실 작년 자신의 공격적인 전망을 뛰어넘은 것이었지만, 현재의 조정으로 금 가격이 다시 지속 가능한 가치 수준으로 돌아왔다고 지적했다.
‘재평가 단계’ 헤쳐나가기
금 가격의 이러한 변화 는 광범위한 시장이 건들라흐가 “재평가 단계”라고 묘사하는 국면에 접어들면서 발생했다.
고수익 채권 스프레드가 70bp 가까이 확대되는 등 위험 자산과 기업 신용이 압박을 받는 동안, 금은 최고의 ‘안전 자산’으로서 입지를 굳건히 지켰다.
건들락은 시장의 상승세가 이전에 자신의 예상을 뛰어넘었다고 인정했다. 그는 이전에 제시했던 4,000달러 목표가를 언급하며 “작년 시장의 실제 움직임은 금에 대한 나의 열정을 확실히 뛰어넘었다”고 말했다.
“내가 충분히 열정적이지 않았던 것 같다. 금값이 거의 5,500달러까지 올랐으니 말이다.”
신용 자산에서 벗어나기
억만장자 투자자 건들락이 금으로 전환한 것은 고정 수익 자산에 대한 그의 경계심이 커지고 있음을 반영한다. 그는 자산담보증권(ABS)과 상업용 모기지담보증권(MBS) 에서는 안정성을 보지만, 전반적으로 “신용 자산에 대한 열의”가 부족하다고 밝혔다.
건들락에게 선택은 분명하다. 기업 채권 스프레드가 확대되고 기관 투자자들의 숏 포지션이 손실을 입으면서, “장기적인” 투자 전략은 여전히 실물 자산에 있다.
5,500달러 고점에서 4,400달러 현실로 돌아온 움직임을 필수적인 조정 국면으로 규정함으로써, 건들라흐는 금에 대한 근본적인 강세 논리가 아직 끝나지 않았음을 재차 강조한다.
최신 확인 시점 기준, 현물 금 가격은 온스당 4,423.72달러로 0.38% 상승했으나, 사상 최고치인 5,595.46달러 대비 21.32% 하락한 수준이다. 다음은 현물 금 가격과 금 채굴 기업을 추적하는 일부 ETF 목록이다.
| 금 및 금 채굴 ETF | 연초 대비 성과 | 6개월 성과 | 1년 성과 |
| SPDR Gold Trust (NYSE: GLD ) | 1.95% | 16.62% | 45.08% |
| iShares Gold Trust (NYSE: IAU ) | 1.98% | 16.69% | 45.30% |
| SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE: GLDM ) | 1.33% | 16.77% | 45.48% |
| abrdn Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL ) | 1.28% | 16.71% | 45.44% |
| iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM ) | 1.27% | 16.79% | 45.47% |
| VanEck Gold Miners ETF (NYSE: GDX ) | -3.98% | 12.33% | 87.37% |
| VanEck Junior Gold Miners ETF (NYSE: GDXJ ) | -3.30% | 15.81% | 98.15% |
이미지: 셔터스톡
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