Après cinq semaines de guerre au Moyen-Orient, le détroit d’Hormuz est devenu un point d’étranglement pour l’économie mondiale. Suite à l’escalade militaire du 28 février 2026, cette voie navigable est désormais ce que les Nations Unies décrivent comme un état de fermeture virtuelle.
Selon le rapport de la CNUCED (Conférence des Nations Unies sur le Commerce et le Développement), ce détroit — normalement « l’une des artères les plus vitales au monde pour le commerce lié à l’énergie » — est désormais en proie à une perturbation systémique. Bien que l’énergie domine les gros titres, l’effet d’entraînement résonne à travers toute l’économie, et ses effets complets pourraient se matérialiser des mois plus tard.
Les transits quotidiens de navires ont chuté de 95 %, passant d’une moyenne de 129 navires en février à seulement six en mars. La CNUCED avertit que la croissance du commerce mondial de marchandises pourrait tomber à 1,5 % en 2026, soulignant l’impact économique mondial de plus en plus dévastateur.
Le choc différé
Brent Johnson, PDG de Santiago Capital, décrit la situation actuelle comme le phénomène des “derniers navires”, la dernière livraison avant le vide d’approvisionnement.
“Les derniers navires vont commencer à arriver… et il n’y a pas de navires ou très peu de navires derrière eux”, a-t-il affirmé dans ses prévisions récentes.
L’exposition régionale est asymétrique mais aiguë. Jusqu’à 76 % des flux de pétrole d’Hormuz vont vers l’Asie. Pendant ce temps, l’Australie fait face à une vulnérabilité différente : isolement géographique et réserves limitées, avec environ 28 jours d’approvisionnement net en pétrole. L’effet de retard aggrave le choc.
Alors que les marchés asiatiques ressentent une perturbation immédiate, l’Europe et les États-Unis entrent seulement maintenant dans la fenêtre critique, compte tenu des temps de transit de 10 à 45 jours.
“Les pénuries vont commencer à se produire… c’est un peu un fait à ce stade”, note Johnson.
Au-delà de l’énergie
Cependant, ce qui a commencé comme une crise énergétique s’est rapidement transformé en une menace pour la sécurité alimentaire. La région du Golfe fournit environ 15 % des intrants d’engrais mondiaux, dont l’urée et l’ammoniac. Sans ces derniers, la production agricole risque de connaître un déclin structurel.
Le timing est tout en agriculture. Une fenêtre de plantation manquée de 2 à 4 semaines ne peut pas être récupérée.
“Vous ne pouvez pas demander à Mère Nature de faire une pause”, précise Johnson.
Les effets aval sont à la fois retardés et graves. Les données de la CNUCED montrent que 3,4 milliards de personnes vivent déjà dans des pays qui dépensent plus pour le service de la dette que pour la santé ou l’éducation, ce qui amplifie le risque d’instabilité systémique.
Dans six à neuf mois, les prix mondiaux des denrées alimentaires pourraient augmenter de 20 % à 40 %, en raison des réductions de rendement qui feront en moyenne 20 %. Le fardeau tombera de manière disproportionnée sur les économies vulnérables, et Johnson estime que c’est pire que lors de la période 2010/11.
“Lorsque les prix du riz ont grimpé de 180 %, les prix du blé ont augmenté de 130 %, des centaines de millions de personnes ont été touchées”, explique-t-il en rappelant les émeutes alimentaires et l’instabilité politique qui en ont résulté.
“La situation d’aujourd’hui est tout simplement bien pire que cela”, conclut-il.
Surveillance des prix : L’ETF VanEck Agribusiness (NYSE: MOO ) a progressé de 16,06 % depuis le début de l’année.
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