Mardi, High Tide (NASDAQ: HITI ) a évoqué ses résultats financiers du deuxième trimestre lors de sa conférence téléphonique sur les résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.
Les API de Benzinga offrent un accès en temps réel aux transcriptions des conférences téléphoniques sur les résultats et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.
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Résumé
Transcription complète
Jenny (Opératrice)
Bonjour. Je m’appelle Jenny et je serai votre opératrice de conférence aujourd’hui. Je souhaite à présent accueillir tous les participants à la conférence téléphonique de High Tide Inc. sur les résultats opérationnels et financiers audités du deuxième trimestre de l’exercice 2026. Toutes les lignes ont été mises en sourdine afin d’éviter les bruits de fond. Après les remarques des intervenants, il y aura une séance de questions et réponses. Les instructions vous seront communiquées à ce moment-là afin que vous puissiez poser vos questions. Je passe à présent la parole à votre hôte.
Carter
Merci opératrice. Bonjour à tous et bienvenue à l’appel trimestriel aux résultats de High Tide, Inc. Sont présents à l’appel aujourd’hui M. Raj Grover, président-directeur général, et M. Mike Mahajan, directeur financier. Le 15 juin 2026, la société a publié les résultats financiers et opérationnels du trimestre fiscal se terminant le 30 avril 2026. Avant de commencer, permettez-moi de vous rappeler que lors de cette conférence téléphonique, la direction de High Tide pourrait faire des déclarations notamment en ce qui concerne les attentes de la direction ou ses estimations en matière de performances futures.
Toutes ces déclarations, à l’exception des déclarations de faits historiques, constituent des informations prospectives ou des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables, et sont basées sur des hypothèses, des attentes, des estimations et des projections à la date des présentes. Les déclarations prospectives spécifiques comprennent, sans s’y limiter, toutes les divulgations concernant les résultats futurs des opérations, les conditions économiques et les orientations prévues.
Pour plus d’informations sur les risques et les incertitudes liés aux déclarations prospectives, veuillez consulter le communiqué de presse de la société en date du 15 juin 2026, notre dernier formulaire d’information annuelle et notre dernière analyse et discussion de la direction, chacun déposé auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières sur sedarplus.ca ou sur Edgar à l’adresse www.sec.gov/edgar ou sur le site Web de la société à l’adresse www.hightideinc.com et qui sont par la présente incorporés par référence aux présentes.
Bien que ces déclarations prospectives reflètent les croyances actuelles de la direction et des hypothèses raisonnables basées sur les informations actuellement disponibles à la direction à la date des présentes, nous ne pouvons pas garantir que les résultats réels seront conformes aux déclarations prospectives à l’avenir. Il n’y a aucune garantie que les résultats réels ne différeront pas sensiblement de ces résultats. En conséquence, nous vous recommandons de ne pas accorder une confiance excessive à ces résultats prospectifs pour toute mesure IFRS non mesurée et discutée.
Veuillez consulter notre dernière analyse et discussion de la direction déposée sur Sedar Plus et Edgar. C’est à présent que j’ai le plaisir de présenter M. Raj Grover, président-directeur général de High Tide. Merci, M. Grover. Vous pouvez commencer.
Raj Grover (Président-directeur général)
Merci Carter et bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats financiers du deuxième trimestre fiscal se terminant le 30 avril 2026. Je vais commencer par quelques commentaires de haut niveau sur le trimestre et notre stratégie, avant que Mayank ne s’intéresse plus en profondeur aux aspects financiers. L’équipe de High Tide a su capitaliser sur la solidité dont nous avons fait preuve au premier trimestre, et au deuxième trimestre, elle a su hisser la société vers de nouveaux sommets, alors que d’un point de vue saisonnier, c’est généralement le trimestre le plus lent, et que, avec trois jours de moins, le deuxième trimestre est généralement notre trimestre le plus faible.
Je suis extrêmement fier d’annoncer que ce trimestre n’a pas été seulement notre meilleur deuxième trimestre à ce jour, mais qu’en regardant les faits saillants financiers, c’était le meilleur trimestre global que nous avons jamais rapporté à nos actionnaires. Nous avons démontré de la solidité dans tous les domaines, puisque nous avons établi de nouveaux records historiques en matière de chiffre d’affaires, de bénéfice brut, de revenu d’exploitation et d’EBITDA ajusté. Ces records historiques ont été soutenus à la fois par notre activité principale canadienne de vente au détail de cannabis, ainsi que par ReMaxion, qui a généré des niveaux records de tonnage, de revenus, de marge brute et d’EBITDA ajusté au T2.
Examinons les faits saillants plus en détail. Notre chiffre d’affaires consolidé pour le trimestre s’élevait à 179,3 millions de dollars, ce qui nous place sur un rythme annualisé bien au-delà de 700 millions de dollars. Le chiffre d’affaires a augmenté de 30 % d’une année sur l’autre, enregistrant la croissance la plus rapide depuis 11 trimestres. Notre segment de la vente au détail a vu les produits dérivés du cannabis, du chanvre et d’autres produits enregistrer une hausse de 8 % d’une année sur l’autre, à 48,4 millions de dollars. Notre bénéfice brut consolidé a établi un record historique. Il a même augmenté plus rapidement que le chiffre d’affaires, soit une hausse de 36 % d’une année sur l’autre, ce qui représente le rythme de croissance le plus rapide depuis 12 trimestres.
Sur une base séquentielle, le bénéfice brut a enregistré une hausse de 9 %, malgré les trois jours de moins dans ce trimestre pour effectuer des ventes, à 27 %. Notre marge bénéficiaire brute consolidée a atteint son plus haut niveau depuis huit trimestres, avec une hausse de plus de 200 points de base. Sur une base séquentielle, notre segment de la vente au détail a affiché un gain séquentiel, mais le vrai point fort a été notre segment de la distribution de cannabis médical, qui a généré une marge brute de 27 %, soit plus du double des 12 % générés au premier trimestre. Depuis que nous avons dévoilé nos plans d’entrée sur le marché allemand du cannabis médical, nous avons identifié notre capacité inégalée à nous approvisionner en cannabis dans des conditions optimales, et je suis maintenant ravi de voir cela se refléter dans nos résultats financiers. Le revenu d’exploitation était un record de 6,1 millions de dollars au T2, soit une hausse vraiment impressionnante de 554 % d’une année sur l’autre et de 157 % séquentiellement, mettant en évidence le degré de levier opérationnel dans l’entreprise et et la mesure dans laquelle nous menons une opération bien rodée. L’EBITDA ajusté de 13,9 millions de dollars était un record absolu. Il a augmenté de 73 % d’une année sur l’autre, enregistrant son rythme de croissance le plus rapide en neuf trimestres et a enregistré une hausse de 21 % séquentiellement ; notre marge d’EBITDA ajustée de 8 % a à nouveau atteint son plus haut niveau en huit trimestres.
Bien que le deuxième trimestre soit généralement le trimestre le plus lent de l’année d’un point de vue saisonnier, malgré les trois jours de moins, je suis fier d’avoir réussi à atteindre des étapes clés de revenu net positif et de flux de trésorerie disponible. Ajusté des charges de juste valeur sans trésorerie de passifs dérivés et excluant les intérêts minoritaires, nous avons généré un revenu net de 0,01 USD par action totalement diluée, ce qui a constitué un énorme revirement par rapport à la perte de 4 cents par action de l’année précédente, ainsi qu’à la perte de 2 cents par action.
Sur une base séquentielle. En excluant l’impact sans trésorerie des passifs dérivés, qui découle en grande partie de la surperformance des résultats de Remaxion, nous pensons que nous sommes à un point où nous pouvons générer durablement un revenu net positif. Le flux de trésorerie disponible était de 1,5 million de dollars au T2. Bien que cela soit inférieur à ce que nous avions généré au premier trimestre de cette année et au deuxième trimestre de l’année dernière, le diable est dans les détails. Le flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation avant les variations du fonds de roulement hors trésorerie était de 8,8 millions de dollars, ce qui constitue un record de sept trimestres.
Cependant, établir tous les records historiques que je viens de passer en revue a nécessité des investissements dans le fonds de roulement afin de faire croître l’entreprise. Plus précisément, nous avons investi 4,3 millions de dollars dans le fonds de roulement, ce qui représente le plus important investissement trimestriel que nous ayons réalisé au cours des six dernières années. Comme nous le disons toujours, nous pensons qu’il est plus approprié d’examiner une période plus longue de flux de trésorerie disponible afin d’atténuer ce type de variabilité. Au cours des 12 derniers mois, nous avons généré 13,4 millions de dollars de flux de trésorerie disponible.
Toute cette exécution ne se produit pas par hasard ou parce qu’une marée montante soulève tous les bateaux de l’industrie. Ce n’est clairement pas le cas lorsque l’on compare notre performance à celle de nos pairs. Nous travaillons dur et dépassons nos propres attentes avant nos propres délais internes. Après avoir vendu légalement du cannabis à des consommateurs depuis près de 20 ans, nous comprenons très bien tous les aspects de notre secteur en constante évolution. Nous ne suivons pas le troupeau.
Nous ne restons pas les bras croisés. Au fur et à mesure de l’évolution des marchés, nous avons fait des choix audacieux, mais réfléchis et calculés, et non des décisions irréfléchies. Et ces choix ont payé. Qu’il s’agisse d’un modèle différencié de club de réduction ou de notre entrée sur le marché allemand du cannabis médical, nos initiatives innovantes ont permis d’élaborer une stratégie gagnante et d’autres ont du mal à rattraper leur retard. La transaction ReMaxion s’est conclue le 2 septembre 2025, et nous avons utilisé notre capacité inégalée à nous approvisionner en cannabis au Canada pour stimuler les résultats de l’entreprise, comme nous l’avions annoncé.
Le chiffre d’affaires généré par les deux mois pendant lesquels la transaction a contribué aux résultats du quatrième trimestre s’élevait à un peu moins de 10 millions de dollars, soit une moyenne de 5 millions de dollars par mois au premier trimestre. Le chiffre d’affaires de Remexian était de 25 millions de dollars, avec une moyenne de plus de 8 millions de dollars par mois ce trimestre. Remexion a généré 31,6 millions de dollars, avec une moyenne de plus de 10,5 millions de dollars par mois. En termes de volumes, Remexion a vendu 7,6 tonnes de cannabis médical au cours des trois mois se terminant en mars 2026, ce qui représentait une hausse de 85 % par rapport aux trois mois se terminant en septembre 2025, et nous avons plus que doublé notre part de marché au cours des deux derniers trimestres depuis la transaction, en la faisant passer de 6,5 % à 14,1 %.
Nous pensons que nous nous dirigeons vers une part de marché de 20 % sur le long terme en Allemagne. L’optimisation du chiffre d’affaires et le renforcement de la part de marché ont été des éléments importants de notre stratégie allemande, et je suis ravi de la manière dont les choses évoluent, et de la rapidité avec laquelle elles évoluent. Mais l’autre composante clé de notre stratégie était la manière dont nous pouvions obtenir de meilleures conditions compte tenu de nos relations avec les producteurs agréés, et pas seulement le volume pour le volume. Encore une fois, le succès a déjà été démontré ce trimestre.
Les marges brutes de Remexion étaient de 27 % au T2, soit plus du double des 12 % générés au T1, avec un contrôle strict des coûts et des frais généraux relativement fixes. Près des deux tiers de l’augmentation séquentielle des dollars de marge brute se sont répercutés sur l’EBITDA ajusté dans ce segment, qui a enregistré un important retournement en passant d’un EBITDA négatif de 265 000 dollars au T1 à un EBITDA positif de 3,2 millions de dollars au T2. En regardant vers l’avenir, j’aimerais souligner qu’en raison de sa nature, le fait de s’appuyer sur le calendrier spécifique d’arrivée des envois groupés à la fin des trimestres, le secteur allemand du cannabis médical pourrait connaître davantage de volatilité que notre activité de vente au détail, qui est soutenue par 228 magasins ouverts aux clients chaque jour. De plus, nous surveillons tout changement potentiel du cadre réglementaire du cannabis médical en Allemagne. Cependant, le contexte macroéconomique continue de s’améliorer, le cannabis canadien ayant désormais une part de 53 % de toutes les importations en Allemagne, et la moyenne des exportations canadiennes de cannabis médical vers l’Allemagne au cours des trois derniers mois ayant atteint plus de 400 millions de dollars par an, un niveau record et une croissance de 85 % d’une année sur l’autre. Compte tenu de ces dynamiques macroéconomiques et de notre conviction que nous n’avons encore qu’à exploiter pleinement nos solides relations, nous pensons que les résultats du deuxième trimestre sont beaucoup plus représentatifs de la perspective à venir pour Remexion que les résultats du premier trimestre.
Alors l’Allemagne a été un franc succès pour nous en seulement deux trimestres, et nous voyons d’autres sociétés canadiennes suivre nos traces, réaliser des transactions en Allemagne ou faire partie de l’industrie des joueurs. Bien que nous pensions que nous sommes encore en train de monter en puissance en Allemagne, nous préparons déjà notre prochain mouvement dans d’autres juridictions. Tout ce que je peux dire, c’est que les discussions sont encourageantes. Nous sommes déjà numéro un au Canada et en Allemagne en termes de part de marché, et compte tenu des partenaires potentiels que nous envisageons, nous pensons qu’il y a une possibilité de devenir numéro un dans d’autres juridictions également.
Nous en sommes à un point où les acteurs de l’industrie constatent ce que nous avons fait en Allemagne en si peu de temps, et ils nous contactent en tant que partenaires potentiels de choix. En conséquence, nous avons reçu beaucoup d’informations de la part de plusieurs partenaires dans diverses juridictions, notamment au Royaume-Uni. Le Cabana Club est le concept le plus différencié au monde. Comme les autres marchés sont inévitablement soumis à une utilisation adulte, nous pensons que notre modèle sera également dominant sur ces marchés.
Cela étant dit, parlons des résultats de notre segment de la vente au détail, qui comprend désormais également notre activité de commerce électronique. Le segment a affiché une augmentation de 7 % du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre et les ventes quotidiennes ont été constantes par rapport à l’année précédente, grâce à des initiatives à plus forte marge telles que les adhésions Elite et les ventes en marque blanche. La marge brute de 28 % dans ce segment était le plus haut niveau depuis deux ans. L’EBITDA ajusté a enregistré une hausse de 33 % d’une année sur l’autre. Notre modèle innovant de club de réduction, le Cabana Club, continue de s’étendre.
Nous comptons désormais 2,65 millions de membres du Cabana Club à travers le Canada, soit une augmentation de 39 % d’une année sur l’autre, et nous avons ajouté 750 000 nouveaux membres au cours des 12 derniers mois. Nous continuons d’avancer vers un objectif à long terme de 3 millions de membres au Canada. Elite connaît une croissance encore plus rapide, avec une hausse de 84 % d’une année sur l’autre, et a dépassé 178 000 membres. Nos indicateurs clés de performance (ICP) restent très impressionnants, même si nos ventes comparables ont déçu ce trimestre. Les dépôts publics et le renseignement que nous avons recueilli nous amènent à penser que nous avons néanmoins dépassé nos pairs cotés en bourse et détenus en privé.
Alors qu’il existe des pressions concurrentielles à la fois de la part des opérateurs illicites et des concurrents légaux, ainsi que les portefeuilles de nos clients principaux, qui sont touchés par les conditions macroéconomiques générales, nous prenons néanmoins des mesures pour améliorer cet indicateur dans les prochains trimestres. Notre tendance à long terme en matière de surperformance est claire, enchaînant nos augmentations mensuelles de ventes comparables. Depuis le lancement de notre modèle innovant de club de réduction en octobre 2021, les ventes du Cabana Club ont augmenté de 161 % en mars 2026.
En revanche, comme l’augmentation des ventes totales dans les cinq provinces où nous opérons n’a pas suivi le rythme de l’augmentation du nombre de magasins, l’opérateur moyen a enregistré une baisse des ventes de 7 % au cours de cette période. Notre part de marché dans les cinq provinces où nous opérons s’élevait à 12 % en février et en mars, ce qui était conforme à il y a un an. En excluant la Colombie-Britannique, où nous avons été confrontés à un plafonnement réglementaire de huit magasins depuis deux ans et demi.