암호화폐 자산 운용사 21셰어즈가 발표한 새로운 상반기 보고서에 따르면, 암호화폐 상장지수상품(ETP)과 전통적인 성장형 ETF 간의 경쟁 구도가 점점 더 일방적으로 흘러가고 있다.
기관 투자자들의 디지털 자산 채택이 지속적으로 확대되고 있는 반면, 암호화폐 ETP는 나스닥 100 지수와 이를 대변하는 ETF를 새로운 고점으로 끌어올린 기술주 주도 상승세를 따라잡기에는 아직 한참 멀었다.
2026년 초, 21셰어즈는 전 세계 암호화폐 ETP 운용 자산 규모가 4,000억 달러를 넘어설 것이며, 결국 인베스코 QQQ 트러스트(NASDAQ:QQQ )의 자산 규모를 추월할 것이라고 예측했었다.
그러나 정반대의 상황이 벌어졌다.
2026년 5월 기준 전 세계 암호화폐 ETP 자산 규모는 약 1,400억 달러로, 연초 대비 약 15% 감소했다. 비트코인 ETP는 이 총액 중 약 1,100억 달러를 차지했다. 한편, QQQ는 인공지능과 기술에 대한 투자자들의 열기에 힘입어 계속해서 혜택을 누리고 있으며, 자산 규모는 5,000억 달러에 육박하고 있다.
이 보고서는 기관 투자자의 참여 확대, ETF 접근성 향상, 규제 명확성 개선 등 암호화폐 채택을 뒷받침하는 구조적 동인이 여전히 유효하다고 주장한다. 그러나 암호화폐 ETP의 성장은 여전히 비트코인(CRYPTO:BTC) 의 가격 성과에 크게 좌우되기 때문에, 시장이 약세를 보일 때는 기술 중심 펀드와의 격차를 좁히기 어렵다.
AI 관련주, 투자자 자금 계속 유치
해당 보고서는 암호화폐 연계 투자 상품이 직면한 또 다른 과제로 AI 주도 주식과의 경쟁을 지적한다.
규제 대상 토큰 판매에 관한 섹션에서 21셰어즈는 투자자 자금이 AI, 로봇공학 및 우주 관련 주식으로 점점 더 많이 유입되면서 투기성 암호화폐 투자에 대한 수요가 줄어들고 있다고 언급했다. 이 회사는 규제 대상 토큰 발행이 직면한 가장 큰 장애물은 규제가 아니라 기회 비용이라고 밝혔다. 공개 시장의 AI 및 기술 기업들이 막대한 수익을 창출하면서 위험 자본이 디지털 자산 프로젝트에서 이탈했기 때문이다.
이러한 추세는 엔비디아(NASDAQ: NVDA ) , 마이크로소프트(NASDAQ: MSFT ) , 브로드컴(NASDAQ: AVGO ) , 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ: PLTR ) , AMD(NASDAQ: AMD ) 및 오라클(NYSE: ORCL ) 등 시장에서 가장 큰 성공을 거둔 AI 기업들에 이익이 되었다.
이들 기업은 종합적으로 가장 빠르게 성장하는 AI 중심 ETF 다수의 핵심 보유 종목이 되었다. 라운드힐 매그니피센트 세븐 ETF(BATS: MAGS ) 는 마이크로소프트와 엔비디아에 상당한 노출을 가지고 있으며, 글로벌 X 인공지능 및 기술 ETF(NASDAQ: AIQ ) 및 디파이언스 퀀텀 ETF(NASDAQ: QTUM ) 는 엔비디아, 마이크로소프트, 브로드컴, 오라클 및 AMD를 포함한 여러 AI 수혜자를 최고의 보유 기업으로 꼽는다.
이러한 추세는 ETF에도 영향을 미치고 있다. 나스닥 100 및 기타 AI 비중이 높은 지수를 추종하는 펀드들은 AI 인프라, 반도체, 클라우드 컴퓨팅, 로봇 공학에 대한 투자자들의 수요로 인해 주요 수혜자가 되었다.
반면, 암호화폐 펀드들은 디지털 자산 가격 약세로 인해 비슷한 규모의 자금 유입을 유치하는 데 어려움을 겪고 있다.
암호화폐 ETF, 회복력 징후 보여
AI 중심 펀드에 비해 뒤처지고 있음에도 불구하고, 암호화폐 ETF는 투자자들의 지속적인 관심을 받고 있음을 보여주고 있다.
미국 현물 비트코인 ETF는 올해 약 30억 달러의 순유출을 기록했으나, 총 비트코인 보유량은 125만 비트코인 이상으로 여전히 사상 최고 수준에 근접해 있다. 보고서는 투자자들이 해당 자산군에서 완전히 철수하기보다는 변동성 속에서도 포지션을 유지하고 있음을 시사한다.
또한 비트코인과 이더리움을 넘어선 새로운 현물 ETF 출시를 포함해 업계 전반에 걸친 지속적인 상품 혁신을 강조했는데, 여기에는 현물 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) ETF (출시 한 달도 채 되지 않아 1억 5천만 달러 이상의 순유입 기록), 모건 스탠리의 현물 비트코인 ETF 시장 진출, 그리고 주요 발행사들이 투자자들에게 옵션 기반 비트코인 소득 ETF를 제공하기 위한 노력 등이 포함된다.
현재 암호화폐 ETF가 성숙기를 맞이하고 있는 가운데, AI 기반 주식 펀드가 투자 자본의 더 큰 비중을 차지하고 있어, 한때 QQQ에 대항하겠다는 암호화폐 업계의 야심 찬 목표는 현재 시장 사이클보다는 미래 시장 사이클의 이야기로 보인다.
사진: 셔터스톡
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