Oriente Medio presiona las reservas y modera el crecimiento
Amadeus IT Group, S.A. (BME:AMS) (OTC: AMADY ) cerró los seis primeros meses de 2026 con un beneficio de 700,2 millones de euros, frente a 727,4 millones un año antes. El beneficio ajustado, en cambio, alcanzó 748,7 millones, un 1,4 % más en términos declarados y un 2,3 % más a tipos de cambio constantes.
Los ingresos del grupo crecieron un 2,3 %, hasta 3.334,9 millones de euros, o un 5,1 % a tipos de cambio constantes. El beneficio de explotación aumentó un 0,6 %, hasta 943,2 millones. El beneficio de explotación ajustado (EBIT ajustado) fue de 1.011,5 millones, un 4,0 % más en términos declarados y un 4,9 % más a tipos de cambio constantes. Su margen pasó del 29,8 % al 30,3 %.
La compañía explicó que el conflicto en Oriente Medio afectó al tráfico aéreo desde marzo y elevó las cancelaciones. En Distribución Aérea, los ingresos bajaron un 1,5 % en términos declarados, hasta 1.584,7 millones de euros, aunque crecieron un 1,1 % a tipos de cambio constantes. Las reservas descendieron un 3,7 % en el semestre y un 7,6 % en el segundo trimestre. El aumento del 5,1 % en los ingresos por reserva, a tipos de cambio constantes, compensó parte de esa debilidad.
Luis Maroto, consejero delegado de Amadeus, sostuvo que la revisión a la baja de las previsiones de tráfico tendrá un efecto limitado por la diversificación del grupo entre clientes, negocios y regiones. La cautela, sin embargo, permanece: la propia compañía reconoce que el contexto geopolítico ha moderado sus expectativas de crecimiento en línea con las previsiones de la IATA.
Air IT y hoteles compensan parte del freno
Los ingresos de Soluciones Tecnológicas para la Industria Aérea aumentaron un 6,2 %, hasta 1.206,8 millones de euros, y un 8,7 % a tipos de cambio constantes. El número de pasajeros embarcados creció un 1,1 % en el semestre, hasta 1.089,1 millones, aunque retrocedió un 0,6 % en el segundo trimestre.
Amadeus señaló además que la gestión de las disrupciones generó más transacciones en el segundo trimestre. Los ingresos por pasajero embarcado subieron un 7,5 % a tipos de cambio constantes, apoyados también por nuevas soluciones, las implantaciones de Nevio y los servicios tecnológicos para aeropuertos.
Hoteles y Otras Soluciones aportó 543,4 millones de euros de ingresos, un 5,3 % más en términos declarados y un 9,2 % más a tipos de cambio constantes. Esta combinación ayuda a explicar que la caída del beneficio declarado conviva con un EBIT ajustado al alza, aunque no elimina la debilidad de los volúmenes de reservas.
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El flujo de caja crece antes de financiar Idemia
El flujo de caja libre alcanzó 472,2 millones de euros, un 0,8 % más. La deuda financiera neta se situó en 2.577,5 millones a 30 de junio, equivalentes a 1,0 veces el EBITDA de los últimos doce meses. Amadeus también completó en junio el programa de recompra de acciones de 500 millones de euros anunciado a finales de febrero.
Estas cifras son anteriores al acuerdo definitivo para comprar Idemia Public Security. El 23 de julio, Amadeus firmó el contrato de compraventa por 1.200 millones de euros, más un pago variable potencial de hasta 150 millones. La compañía suscribió un préstamo puente sindicado de 1.200 millones, con un año de duración y dos posibles extensiones de seis meses. El cierre está sujeto a las autorizaciones regulatorias y se espera para mediados de 2027.
La cotización del jueves fue contexto previo
La acción de Amadeus cerró la sesión regular del 30 de julio en 53,02 euros, con una caída de 0,82 euros, equivalente al 1,52 %. El valor osciló entre 52,46 y 54,20 euros, con un volumen de 939.888 acciones. El IBEX 35, en cambio, avanzó un 1,8 %, hasta 19.757,7 puntos.
La nota de resultados se registró en la CNMV el 31 de julio a las 07:42 CEST, antes de la apertura. Por tanto, la sesión del jueves debe leerse como contexto previo y no como una reacción de los inversores a las cifras semestrales.
El consenso afronta una posible revisión
Antes de las cuentas, JP Morgan había mantenido el 18 de junio su recomendación de sobreponderar y había rebajado el precio objetivo de 62 a 61 euros. La firma esperaba presión sobre las reservas por Oriente Medio, aunque consideraba que los precios y el control de costes podían amortiguar el impacto. Jefferies mantuvo el 26 de junio su recomendación de compra, pero recortó el objetivo de 65 a 60 euros tras reducir su previsión de crecimiento de los ingresos y señalar el tráfico aéreo como principal riesgo a corto plazo.
Una muestra de 21 analistas recopilada por S&P Global, con los precios objetivo actualizados por última vez el 29 de junio, sitúa la media en 67,26 euros, dentro de un intervalo de 50 a 80,90 euros. Frente al cierre del 30 de julio, el objetivo medio implicaría un potencial aproximado del 26,9 %, sin incluir dividendos. Se trata de estimaciones, no de una garantía de rentabilidad, y pueden cambiar tras los resultados.
Los inversores deberán valorar ahora si la caída de las reservas se limita al choque de corto plazo o exige otra revisión del crecimiento. También serán determinantes la capacidad de los ingresos por transacción para compensar los menores volúmenes, la evolución del margen ajustado y el ritmo de desapalancamiento una vez incorporada la financiación de Idemia.
Foto: madamF / Shutterstock.com
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