타깃 코퍼레이션(NYSE: TGT ) 경영 정상화가 탄력을 받고 있다는 고무적인 신호를 보이고 있다. 하지만 뱅크오브아메리카(BofA)는 다음 주 발표될 이 소매업체의 회계연도 2분기 실적 보고를 앞두고 여전히 신중한 입장을 유지하고 있다.
BofA 증권의 애널리스트 크리스토퍼 나르도네는 타깃에 대한 ‘시장수익률 하회(Underperform)’ 투자의견을 재확인하는 한편, 목표주가를 110달러에서 124달러로 상향 조정했다. 새로운 목표가는 8월 12일 기준 주가인 152.29달러보다 약 19% 낮은 수준이다.
또한 타깃
의 새로운 경영진 하에서 소비 동향이 강세를 보이고 매출이 개선됨에 따라 이익 전망치도 상향 조정했다. 그러나 나르도네는 이익 전망치 수정 속도와 최근의 동일 매장 매출 성장세가 지속될 수 있을지에 대해서는 여전히 우려를 표하고 있다.
매출 호조로 가이던스 상향
BofA는 2027회계연도 주당순이익 전망치를 8.20달러에서 8.46달러로 상향 조정했다. 또한 2028회계연도 전망치는 8.53달러에서 8.84달러로, 2029회계연도 전망치는 9.05달러에서 9.36달러로 각각 상향했다. 이 기관은 해당 연도별 매출 전망치도 상향 조정했다.
2분기에 대해 BofA는 주당 조정 순이익이 2.34달러에 달할 것으로 전망했는데, 이는 비저블 알파(Visible Alpha)의 컨센서스인 2.30달러보다 높은 수치다. 순매출은 261억 달러로 컨센서스와 대체로 일치할 것으로 예상되며, 동일 매장 매출 성장률은 2.5%로 컨센서스 추정치인 2.3%를 소폭 상회할 것으로 전망했다.
이 애널리스트는 하반기 동일 매장 매출이 약 2% 성장할 것으로 예상하며, 이는 타깃의 가이던스와 대체로 일치한다. 탄탄한 소비자 지출이 해당 기업의 전망 개선을 이끈 요인으로 작용했다.
마진이 긍정적인 요소 될 수도
2분기 마진은 또 다른 긍정적 촉매제가 될 수 있다. BofA는 매출총이익률이 전년 동기 대비 90베이시스포인트 확대된 29.9%를 기록할 것으로 전망하며, 이는 컨센서스보다 약 20bp 높은 수치다. 상품 마진 비교 기준이 완화되고 관세 압박이 줄어들면서 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다.
그러나 판매비·일반관리비(SG&A)는 여전히 변수로 남아 있다. 타깃의 가이던스에는 약 10억 달러 규모의 추가 SG&A 지출과 또 다른 10억 달러 규모의 추가 자본 지출이 포함되어 있다.
나르도네는 이러한 투자가 장기적으로는 타당하다고 말했다. 하지만 1분기 실적 발표 이후 타깃의 주가수익비율(PER)이 급격히 상승한 상황에서, 하반기에 동일 매장 매출 성장세가 둔화될 경우 이러한 투자들이 상승 여력을 제한할 수도 있다.
턴어라운드, 더 가혹한 시험대에 서다
타깃은 고객의 관심을 끌기 위해 파트너십 강화와 신제품 출시를 가속화하고 있다. 최근 추진한 활동으로는 포켓몬, 러브쉑팬시(LoveShackFancy), 홀리스터(Hollister)와의 협업이 있으며, ‘타깃 뷰티 스튜디오(Target Beauty Studio)’는 8월에 600개 이상의 매장으로 확대될 예정이다.
그럼에도 BofA는 회복 과정에 위험 요소가 있다고 본다. 의류 및 홈 부문의 회복 속도가 더뎌질 경우, 타깃은 더 치열한 경쟁과 판촉 압박에 직면할 수 있다. 식품 및 음료 부문의 치열한 가격 경쟁 또한 시장 점유율 확대를 제한할 수 있다.
기업가치 평가 역시 또 다른 걸림돌로 작용한다. BofA의 기본 시나리오에 따르면, 타깃은 상반기 호조했던 매출 추세가 주기를 돌고 마진 비교 우위가 사라짐에 따라 2028회계연도 순이익 성장률은 약 4%에 그칠 것으로 전망된다. 이 기관이 제시한 주당 목표주가 124달러는 2027회계연도 예상 순이익의 14배에 기반한 것이다.
BofA는 상방 시나리오로 2028회계연도 주당순이익이 약 10달러에 달하고, 주가수익비율(PER)이 약 16배 수준이 될 수 있다고 밝혔다. 그럼에도 불구하고 애널리스트는 타깃 주가가 최근 강세를 보인 점을 고려할 때 현재의 위험 대비 수익성(risk-reward)은 여전히 도전적인 상황이라고 보고 있다.
TGT 주가 움직임: 수요일 정규장에서 사 게재 시점 기준 타깃 주가는 1.90% 상승한 154.00달러에 마감했다. 주가는 52주 최고가인 154.88달러 근처에서 거래되고 있다.
이미지 출처: 켄 월터(Ken Wolter), 셔터스톡(Shutterstock)
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 수익률을 높이세요.
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요. 여기를 클릭 하여 14일 무료 체험을 시작하세요.