최근 시장 분석에 따르면 미국 경제는 현재 생존을 위해 인공지능(AI) 투자 의 역사적 급증에 의존하고 있다. 새로운 데이터는 AI 인프라에 대한 대규모 자본 투입이 없었다면 미국은 현재 경기 침체 상태에 있을 것이라고 밝히고 있다.
AI 지출 없다면 경기침체 임박?
뱅크오브아메리카 글로벌 리서치 데이터를 활용한 코베이시 레터의 분석에 따르면, AI 관련 지출 이 2025년 상반기 미국 경제 성과에 가장 큰 영향을 미친 요인으로 부각되었다.
해당 기간 미국 GDP 성장률 1.6% 중 AI 지출이 62.5%(1%p)를 기여했다. 코베이시 레터는 X 게시물에서 “AI 없이는 미국이 경기 침체에 빠졌을 것”이라고 언급했다.
The US economy is now BUILT on AI:
US private nonresidential fixed real investment in data centers has soared +300% over the last 3 years.
During the same period, inflation-adjusted nonresidential investment in structures excluding data centers has barely seen any growth.… pic.twitter.com/ryyUSUwI30
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 28, 2025
AI 지출 규모, 닷컴 버블 당시보다 커
이러한 경제적 의존도는 분석가들이 “역사적” 수준이라고 부르는 기술 지출 에 기인한다. 탑다운 차트(Topdown Charts)와 LSEG 데이터에 따르면, 기술 및 관련 주식이 현재 S&P 500 기업 전체 자본지출(Capex)의 사상 최고치인 45%를 차지한다.
이 수치는 지난 10년간 거의 20%p 상승하여 2000년 닷컴 버블 당시 기록한 약 39%의 정점을 넘어섰다. 차트는 ‘신경제’와 전통 산업 간의 극명한 격차를 보여준다.
지난 3년간 데이터센터에 대한 민간 비주거용 고정자산 투자는 실질적으로 약 300% 급증한 반면, 사무실·호텔·창고·공장 등 전통적 구조물에 대한 물가상승률 조정 후 투자는 거의 정체 상태를 유지했다.
US tech CapEx spending is historic:
A record 45% of S&P 500 CapEx now comes from technology and related stocks.
The percentage has risen ~20 points over the last 10 years.
By comparison, the peak in the 2000 Dot Com Bubble was ~39%.
Meanwhile, the commodity sectors’ CapEx… pic.twitter.com/mSb1UuTeJk
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 27, 2025
AI 수요 논쟁
한편, 기술 지출이 “폭발적으로 증가”하는 가운데, 코베이시의 게시물에 따르면 S&P 500 내 상품 부문의 자본지출 비중은 2015년 이후 절반으로 줄어 15%에 불과하며, 이는 지난 45년간 기록된 최저 수준에 근접한 수치다.
앤더슨 캐피털 매니지먼트의 CIO인 피터 앤더슨은 의문스러운 수요 속에서 대규모 “과잉 건설”을 경고하며, 챗GPT와 같은 주요 도구가 과도한 사용으로 “잠김” 현상이 발생하지 않는다고 지적했다.
그러나 퓨처럼 에쿼티스의 전략가 셰이 볼루어는 1999년의 유휴 광섬유와 오늘날 80%에 달하는 GPU 활용률을 대비시키며, 이번 사이클이 닷컴 버블과는 다르다고 주장한다.
This is why the AI cycle is nothing like the dot-com era.
Early-2000s fiber ran at roughly 7% utilization because the industry built far ahead of demand that never showed up. The physical layer scaled faster than the software.
Today is the inverse. $NVDA clusters inside $MSFT ,… pic.twitter.com/4A0bHuifLX
— Shay Boloor (@StockSavvyShay) November 26, 2025
투자자들이 고려해볼 수 있는 AI 관련 ETF 목록은 다음과 같다.
| ETF 이름 | 연초 대비 성과 | 1년 성과 |
| iShares US Technology ETF (NYSE: IYW ) | 23.64% | 23.81% |
| Fidelity MSCI Information Technology Index ETF (NYSE: FTEC ) | 20.45% | 20.25% |
| First Trust Dow Jones Internet Index Fund (NYSE: FDN ) | 9.50% | 10.26% |
| iShares Expanded Tech Sector ETF (NYSE: IGM ) | 26.37% | 27.53% |
| iShares Global Tech ETF (NYSE: IXN ) | 22.90% | 23.94% |
| Defiance Quantum ETF (NASDAQ: QTUM ) | 29.69% | 51.62% |
| Roundhill Magnificent Seven ETF (BATS: MAGS ) | 22.43% | 28.14% |
사진 제공: Shutterstock
면책 조항: 이 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 작성되었으며, Benzinga 편집진이 검토하고 게시했습니다.
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