メキシコの金融資産は数十年のうちでも有数の強さを発揮している年の終わりを迎えようとしており、世界の投資家を驚かせ、そして決定的に ウォールストリートのベンチマークをアウトパフォームした。
株式とメキシコペソの同期的なラリーにより、ドナルド・トランプ大統領による米国の保護主義的な新たな言説がメキシコの市場を脱線させるのではないかという当初の懸念は払拭された。
実際には、2025年はメキシコ資産にとって歴史的な年となった。
メキシコの市場ラリーはウォールストリートを圧倒
iShares Mexico ETF（NYSE: EWW ）が年初来で50％以上急上昇し、このファンドにおいては1999年以来最高の年となっており、米国の主要ベンチマークを大幅に上回った。比較のために言えば、Vanguard S&P 500 ETF（NYSE: VOO ）は約17％上昇し、テクノロジー株を多く含むInvesco QQQ Trust（NASDAQ: QQQ ）は約21％上昇した。
通貨市場も楽観的な見方を示している。メキシコペソはUSドルに対して14％以上上昇し、これはメキシコ中央銀行が現代のペソ制度を導入した1993年以来の最高の年間パフォーマンスとなった。
メキシコ中央銀行の利下げが資産価格を押し上げる
ラリーの背後にある重要な触媒は、積極的な金融緩和策である。
年初からメキシコ中央銀行（Banxico）は、政策金利を7％に引き下げるまでに利率を300ベーシスポイント引き下げている。
この利下げは、貿易関連の不確実性を相殺するのに役立ち、経済に必要な流動性を注入し、株式を支え、メキシコ資産に対する投資家の信頼を強化した。
複数の個別銘柄が目を見張るようなリターンをもたらした。特に、鉱業・資材企業は商品価格の上昇と新たな世界的な需要見通しから利益を得ている。
Industrias Peñoles S.A. de C.V.（OTC: IPOAF ）は260％以上急上昇し、Gentera SAB DE CV（OTC: CMPRF ）も100％以上上昇した。
CEMEX SAB DE CV Sponsored ADR（NYSE: CX ）とGrupo México SAB DE CV（OTC: GPMXY ）はともに80％以上の上昇となった。
実体経済との乖離が拡大
市場は好調だが、メキシコの基礎的な経済はそれほど楽観的な話ではない。
メキシコ経済は第3四半期に縮小に転じており、第2四半期の横ばい成長に続いてGDPが0.2％減少した。
この減速によりBanxicoは2025年の成長見通しを0.3％に引き下げた。メキシコ中央銀行は2026年に1.1％、2027年に2％という徐々な回復を予想しているが、短期的な経済の勢いはまだ脆弱である。
ウォールストリートのアナリストは依然として慎重な見方をしている。バンク・オブ・アメリカのエコノミストであるカルロス・カピストランは、消費は依然として脆弱であり、年初来の成長率は約0.1％であることを指摘した。
送金の減少、控えめな雇用創出、クレジット成長の鈍化、消費者信頼感の低さは、政府の補助金と低金利による支援にもかかわらず、引き続き経済に重くのしかかっている。
メキシコ経済は2026年に何が変わる可能性がある？
カピストランは潜在的な上方触媒を指摘した。
彼は言った。「上方リスクにはFIFAワールドカップの他、米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の見直しと最終化も含まれ、貿易関連の不確実性を減らし、センチメントを支える可能性がある。」
政策に関して、カピストランはこう述べた。「弱さが持続する場合、中央銀行は需要を刺激するために利下げを続ける可能性がある」
現時点で投資家は利下げと通貨の強さに集中しているようだ。メキシコ経済がその好調な市場に追いつくことができるかどうかは、2026年に向けた鍵となる問題である。
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4.3％のGDPの上昇の後、米国経済は次に冷え込むとトレーダーは予想写真：Arlette Lopez/Shutterstock