Alors que l’année 2026 commence, le secteur de l’énergie se divise en deux réalités distinctes. Alors que les marchés pétroliers sont confrontés à un redoutable « mur d’approvisionnement » qui menace de faire baisser les prix, le gaz naturel entre dans un « nouveau cycle de croissance », alimenté par les besoins énergétiques de l’intelligence artificielle (IA) et d’un réseau électrique américain fragile, désespéré de fiabilité.
Surplus de pétrole : « Ce sera pire avant que ça s’améliore »
Selon les perspectives pour 2026 de Morgan Stanley, la divergence est frappante. La firme prévoit que le surplus du marché pétrolier « va empirer avant que ça ne s’améliore », avec un risque de pic à près de 3 millions de barils par jour au premier semestre 2026.
À l’inverse, la demande en gaz naturel américain devrait augmenter de 22 % d’ici 2030, grâce aux exportations de GNL et à l’électrification de l’économie.
Pour les investisseurs dans le pétrole, 2026 ressemble à un test de patience. Les stratégistes de Morgan Stanley prévoient que la croissance de l’offre hors OPEP (estimée à 1,2 million de barils par jour) dépassera la croissance de la demande mondiale (0,8 million de barils par jour), créant un « important surplus » qui aura un poids lourd sur les prix du brut au cours des six premiers mois de l’année.
« Le marché doit d’abord traverser un premier semestre 2026 en douceur », ont noté les analystes, ajoutant que si le tableau de l’offre et de la demande peut s’améliorer en 2027, l’avenir immédiat nécessite un « biais de positionnement défensif ».
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Le taureau du gaz : alimenter la révolution de l’IA
Tandis que le pétrole inonde le marché, le gaz naturel devient le « cheval de bataille » de l’ère de l’IA. TD Cowen met en évidence qu e la demande de l’IA provenant des centres de données, des véhicules électriques et des technologies autonomes est en hausse et pourrait consommer jusqu’à 9 % de l’électricité américaine d’ici 2035.
Ce choc de la demande se heurte à un goulet d’étranglement au niveau des infrastructures. TD Cowen note que plus de 70 % des lignes de transmission américaines ont plus de 25 ans.
Alors que les énergies renouvelables luttent contre l’intermittence et que le nucléaire est confronté à des retards de déploiement, le gaz naturel est considéré comme la « seule technologie de production capable de répondre à cette demande à court terme » d’une alimentation de base fiable.
J.P. Morgan corrobore l’ampleur de cette demande technologique, prévoyant que les dépenses d’investissement des centres de données cloud sortiront de l’année 2025 avec une croissance de +65 % et une progression de +50 % en 2026, ce qui indique une traction massive et soutenue sur les ressources énergétiques.
Écart d’évaluation
Cette divergence fondamentale a créé une opportunité d’évaluation. Morgan Stanley souligne que si les E&P pétrolières (exploration et production) évaluent le prix du WTI à long terme à environ 59 dollars (laissant une marge de progression limitée), les E&P gazières le situent à environ 3,77 dollars, soit environ 8 % en dessous du strip de 2026.
Morgan Stanley conserve une nette « préférence pour le gaz par rapport au pétrole », en mettant en avant des entreprises telles que EQT Corp. (NYSE: EQT ) et Antero Resources Corp. (NYSE: AR ) comme ses meilleurs choix pour jouer sur ce paradoxe.
ETF à surveiller en raison de la divergence dans le secteur de l’énergie en 2026
| ETF du secteur de l’énergie | Thème clé et raison | Performance YTD | Performance sur un an |
| First Trust Natural Gas ETF (NYSE: FCG ) | Poids lourd des majors intégrés ; offre une solidité du bilan contre les risques de surplus pétrolier. | -6,97 % | -4,11 % |
| State Street Energy Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLE ) | Poids lourd des majors intégrés ; offre une solidité du bilan contre les risques de surplus pétrolier. | 2,98 % | 5,53 % |
| First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid (NASDAQ: GRID ) | Investir dans les mises à niveau de réseau et les compteurs nécessaires pour alimenter l’infrastructure de l’IA. | 29,48 % | 28,98 % |
| Global X Uranium ETF (NYSE: URA ) | Exposition aux exploitants d’uranium ; s’aligne sur la recherche d’une énergie fiable et ininterrompue, sans carbone. | 62,72 % | 70,48 % |
| Alerian MLP ETF (NYSE: AMLP ) | Se concentre sur les gazoducs ; les « autoroutes à péage » pour acheminer le gaz vers les terminaux d’exportation. | -3,57 % | -2,15 % |
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