O BTG Pactual promoveu apenas uma alteração em sua carteira de títulos incentivados de crédito privado para julho. A equipe incluiu a debênture incentivada da Equatorial Goiás (CGOSA2) e retirou o papel da Energisa Paraíba (SAELB7), em uma mudança motivada pelo ponto de entrada dos ativos, e não por uma piora na qualidade de crédito.
Segundo o banco, a exclusão da debênture da Energisa Paraíba ocorreu porque a forte demanda pelo ativo reduziu o estoque disponível no mercado secundário, diminuindo sua atratividade para novas alocações.
O BTG ressalta, porém, que a retirada da carteira não representa uma recomendação de venda para quem já possui o papel, mas reflete apenas uma avaliação de que outras oportunidades oferecem melhor relação entre risco e retorno neste momento.
A nova aposta do banco é a debênture da Equatorial Goiás. De acordo com os analistas, o ativo reúne um prêmio de crédito atrativo diante da redução da alavancagem da holding, da melhora dos indicadores operacionais da distribuidora e da fiança corporativa da Equatorial Energia, considerada um importante reforço ao perfil de crédito da emissão.
Na avaliação do BTG, a Equatorial Goiás também se beneficia do processo de turnaround conduzido pelo grupo desde a aquisição da distribuidora.
O banco destaca a evolução dos indicadores de qualidade da operação, a liquidez confortável para o pagamento das obrigações de curto prazo e o perfil diversificado da Equatorial, que atua hoje nos segmentos de distribuição, transmissão, geração de energia e saneamento.
Apesar da troca, o restante da carteira foi mantido. As recomendações seguem concentradas em emissores classificados entre AA e AAA, principalmente dos setores de infraestrutura, energia e agronegócio.
Segundo o BTG, a estratégia continua priorizando emissores com geração de caixa previsível, fundamentos sólidos e boa qualidade de crédito, especialmente em um cenário em que os títulos incentivados seguem oferecendo oportunidades para investidores que buscam retornos acima dos títulos públicos sem abrir mão de empresas de elevada qualidade.
Confira as Top Picks incentivadas de julho
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| Ativo | Emissor | Setor | Código | Indexador | Rating | Duration | Vencimento |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Debênture Incentivada | Autopista Litoral Sul | Transporte | PLSB1A | IPCA+ | AAA | 3,0 anos | 15/10/2031 |
| Debênture Incentivada | Brava Energia | Óleo e Gás | RRRP13 | IPCA+ | AA- | 4,0 anos | 15/10/2033 |
| CRA | Eldorado | Papel e Celulose | CRA0250080X | IPCA+ | AA+ | 6,7 anos | 17/09/2035 |
| CRA | Eldorado | Papel e Celulose | CRA0250080Y | Prefixado | AA+ | 8,7 anos | 17/09/2040 |
| Debênture Incentivada | Equatorial Goiás | Distribuição de Energia | CGOSA2 | IPCA+ | AAA | 7,1 anos | 15/01/2038 |
| Debênture Incentivada | MetrôRio | Transporte | MGPRA0 | IPCA+ | AAA | 8,0 anos | 15/03/2042 |
| Debênture Incentivada | Rialma | Transmissão de Energia | RALM11 | IPCA+ | AAA | 8,7 anos | 15/12/2046 |
| CRA | 3tentos | Agronegócio | CRA025008N8 | CDI | AA | 3,8 anos | 15/10/2030 |
| CRA | SLC Agrícola | Agronegócio | CRA025007PT | CDI | AA | 4,9 anos | 22/09/2033 |