Dogecoin está mostrando signos de una profunda subvaloración on‑chain después de una fuerte caída durante todo el año, pero datos recientes de Alphractal sugieren que el último rebote está siendo impulsado más por la especulación apalancada que por una renovada demanda de la red.
Aunque DOGE ha subido un 10,8 % en los últimos 30 días, la recuperación no ha reparado la estructura más amplia. El token sigue un 42,75 % más bajo año tras año y todavía cotiza un 22,27 % por debajo de su media móvil de 200 días, dejando la tendencia mayor técnicamente frágil a pesar del impulso a corto plazo que está mejorando.
La valoración on‑chain de Dogecoin apunta a la capitulación
El argumento alcista más fuerte en los datos proviene de los métricos de valoración de Dogecoin. La análisis de Alphractal AI sitúa el ratio MVRV de DOGE en 0,686, lo que significa que su capitalización de mercado se negocia con un descuento del 31,4 % respecto al valor realizado. Históricamente, ese tipo de configuración se ha asociado con zonas de acumulación, donde las manos débiles ya han absorbido pérdidas significativas y los compradores a largo plazo comienzan a reevaluar el riesgo‑recompensa.
La lectura del NUPL cuenta una historia similar. En -0,459, Dogecoin permanece en lo que el análisis caracteriza como territorio de capitulación, con el poseedor promedio todavía bajo el agua. El precio realizado se sitúa en $0,1383, lo que indica que la mayoría de los poseedores de DOGE adquirieron sus monedas por encima de los niveles actuales.
Eso brinda al mercado una tesis de valoración clara: DOGE es barato en relación con su propio historial de costo base. Pero el resto del conjunto de datos complica la historia.
Como escribe la IA de Alphractal: “DOGE se encuentra en territorio de valor profundo según los estándares históricos. El ratio MVRV de 0,686 indica que la capitalización de mercado se negocia con un descuento del 31,4 % respecto al valor realizado — un nivel históricamente asociado con fases de acumulación. El NUPL en -0,459 confirma la capitulación general de los poseedores, con la posición promedio bajo el agua.”
Los traders están tomando posiciones largas agresivas
Aunque la debilidad del mercado al contado no se ha revertido por completo, la posición en derivados se ha vuelto notablemente alcista. El interés abierto ha subido un 15,73 % en la última semana a $1,02 mil millones, equivalente al 6,05 % de la capitalización de mercado de Dogecoin. La relación largo/corto se sitúa en 2,057, lo que indica que los traders apalancados están posicionados a más de dos a uno hacia el lado alcista.
El informe también señala un delta positivo de ballenas contra retail de 0,843, lo que sugiere que los traders más grandes están construyendo exposición larga. El sentimiento de los traders principales es aún más unilateral, en 2,748, que Alphractal describe como fuertemente alcista.
Ese posicionamiento puede respaldar el impulso a corto plazo si el precio sigue subiendo. También aumenta el riesgo de una operación saturada. Las liquidaciones de 24 horas de DOGE aún estaban relativamente contenidas en $1,99 millones, con cortos representando $1,10 millones y largos $891 mil. Pero el desequilibrio importa porque el aumento del interés abierto puede magnificar los movimientos en ambas direcciones, especialmente cuando no está acompañado de una mejora en los fundamentos de la red.
La parte más bajista del informe no es el precio. Es la actividad. Las direcciones activas diarias cayeron un 38,35 % en 24 horas a 37.197 y están un 44,88 % abajo en siete días. Las transacciones diarias disminuyeron aún más bruscamente, desplomándose un 64,30 % en un solo día a 26.189 y cayendo un 51,27 % en la semana. El valor de transferencia ajustado también descendió un 41,94 % a $118,12 millones.
Ese deterioro crea una clara divergencia entre el posicionamiento del mercado y el uso real de la red. Los especuladores están aumentando su exposición, mientras que la demanda transaccional se está desvaneciendo.
Alphractal enmarca esto como el riesgo central: “Los datos revelan una división peligrosa: los traders de derivados están agresivamente largos mientras que el uso real de la red se evapora y las reservas de intercambio aumentan. Esto sugiere que el reciente rebote del precio está impulsado por la especulación apalancada más que por una adopción orgánica.”
Los saldos en los intercambios añaden otra capa de precaución. Las reservas subieron un 9,95 % en la semana a 27,52 mil millones de DOGE, equivalentes a aproximadamente $2,68 mil millones. El aumento de las reservas en los intercambios puede indicar una mayor oferta disponible para la venta, particularmente cuando coinciden con una débil demanda on‑chain.
Al momento de la publicación, DOGE cotizaba a $0,09922.
