Arthur Hayes dijo que NEAR y Zcash forman el núcleo de su operación de privacidad, argumentando que los mercados cripto están comenzando a revalorizar activos vinculados a la transferencia de valor privado, la soberanía de la era de la IA y la economía real de los protocolos. En una entrevista con The Rollup, el CIO de Maelstrom afirmó que NEAR podría ofrecer un “potencial de 20x”, mientras que Zcash podría tener un “potencial de 5x” durante el próximo año, enmarcando ambos activos como parte de una reacción más amplia contra “las grandes tecnológicas, los grandes gobiernos” y la vigilancia impulsada por IA.
La tesis de Hayes comienza con un cambio macro. A principios de este año, dijo que había sido cauteloso porque Bitcoin parecía estar incorporando un “evento crediticio deflacionario de IA”, con las autoridades monetarias poco propensas a imprimir agresivamente hasta que una crisis les obligara a hacerlo. Eso cambió, sostuvo, después de que el conflicto en Irán cristalizara un escenario de liquidez positiva para los mercados.
“Los gobiernos imprimen dinero para ganar guerras. La IA es parte de la guerra. El CAPEX de IA será respaldado, tanto en Estados Unidos como en China, por los gobiernos”, afirmó Hayes. Añadió que los gobiernos de EE. UU., China y Europa probablemente financiarían una economía de guerra e infraestructura de IA mediante expansión monetaria, con parte de esa liquidez filtrándose hacia Bitcoin y ciertos criptoactivos seleccionados.
¿Por qué NEAR y Zcash?
Los comentarios más contundentes de Hayes fueron reservados para la privacidad. Él una vez confirmó Zcash como su “segunda mayor posición” y dijo que el activo se había vuelto invertible nuevamente después de que las preocupaciones anteriores sobre su configuración de confianza, perfil de emisión y subsidio a desarrolladores quedaran en segundo plano. El antiguo trade de Zcash, a su juicio, era demasiado prematuro y desordenado. El nuevo es más limpio, más líquido y más relevante para el momento político y tecnológico actual.
“No hay nada de malo en querer dinero privado en internet”, dijo Hayes. “Y eso es lo que representa Zcash, eso es lo que representa Monero. Y a medida que aprendemos la capacidad de las grandes tecnológicas, los grandes gobiernos y la IA para esencialmente saber todo sobre nosotros y rastrear todo lo que ocurre en nuestras vidas, disponer de privacidad puramente criptográficamente probada con dinero será sumamente necesario”.
Hayes explicó que su renovado interés en Zcash se aceleró tras una conversación con Naval Ravikant durante Tokyo 2049. Según Hayes, Ravikant argumentó que las firmas de anillo de Monero eran más débiles de lo que se asume comúnmente y citó un caso de la policía japonesa relacionado con la desanonimización. Hayes dijo que compró $1 millón de Zcash “en ese mismo momento”, y continuó acumulando mientras investigaba más a fondo la tesis.
El objetivo de precio surgió cuando Hayes vinculó Zcash al rol de NEAR en hacer la transferencia de valor privado más utilizable entre activos y cadenas. Argumentó que Zcash protegido por sí solo es importante, pero la gran oportunidad surge cuando los usuarios pueden mover ZEC protegido a otros activos, incluidos stablecoins, a través de NEAR Intents.
“Dentro de la app ZODL, ahora puedo enviar cualquier criptoactivo que quiera a cualquiera a través de Internet de forma anónima. Desde Zcash protegido, usando Near Intents. Ahora estoy en, ya sabes, USDT en Tron y lo he enviado a quien sea de forma anónima. Eso es enorme”, comentó Hayes.
Ahí es donde sus estimaciones de upside divergen. Hayes dijo que Zcash sigue siendo la expresión principal del trade de privacidad, pero NEAR podría ofrecer la configuración más asimétrica porque está ligado a la capa de ejecución detrás de las transferencias confidenciales. “Creo que Near tiene un potencial de 20x, mientras que Zcash podría tener un potencial de 5x durante el próximo año o algo así”, afirmó. “Así que escalas el capital que asignas de acuerdo al riesgo”.
El cofundador de NEAR, Illia Polosukhin, reforzó el lado económico de ese argumento, diciendo que NEAR Intents se acerca a $20 mil millones en volumen total, con $18.9 mil millones citados durante la entrevista, y ha generado $33 millones en comisiones. Afirmó que NEAR cobra una comisión de cada transacción y la usa para recomprar NEAR, mientras que el ecosistema ya ha reducido a la mitad la inflación y podría impulsar más reducciones a medida que los ingresos crezcan.
Hayes también relacionó el trade con la estructura del token. Dijo que NEAR se beneficia de estar “totalmente diluido”, evitando la gran sobrecarga de asignaciones de capital de riesgo que todavía pesa sobre muchos activos L1. Para un token que se espera que se mueva en un mercado alcista, argumentó, ese perfil de suministro limpio es importante.
El riesgo, según el propio Hayes, es macro. Dijo que pretende mantener la posición hasta que cambie el panorama de liquidez más amplio, pero advirtió que una reducción del apoyo gubernamental al CAPEX de IA o un empeoramiento del escenario bélico alteraría la configuración. Por ahora, ve la privacidad, la soberanía vinculada a la IA y los ingresos de los intercambios como los trades con la validación de mercado más clara.
Al momento de la publicación, Zcash cotizaba a $624.
