바이낸스 창립자인 창펑자오(Changpeng Zhao)는 기업공개(IPO)가 온체인으로 이동할 것이라고 예상합니다. 그의 이러한 발언은 이미 온체인 IPO가 실시간, 규제된 인프라에서 운영되고 있는 시점에 나왔습니다.
자오는 일정이나 구체적 내용은 밝히지 않았습니다. 그러나 그가 설명한 인프라는 이미 작동하고 있으며, 첫 거래도 성사되었습니다. 투자자에게는 세 가지가 달라지지만, 중요한 한 가지는 변하지 않습니다.
온체인 IPO가 투자자에게 바꾸는 점
IPOs will move on chain.
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) September 8, 2026
가장 먼저 접근성이 달라집니다. 토큰화된 공모는 첫날부터 일반 투자자에게도 열릴 수 있습니다. 기존 기업공개 물량은 여전히 기관과 공인 투자자를 중심으로 배분됩니다.
그 다음은 시점입니다. 토큰화 거래소는 24시간 견적을 내기 때문에, 상장이 더 이상 개장종에 맞춰 기다리지 않습니다. 세번째는 규모로, 주식이 네이티브하게 아주 작은 단위로도 쪼개집니다.
비용도 중요한 요소입니다. 기존 상장에는 인수인과 변호사, 감사인의 수수료가 필요하지만, 자동화로 이 중 일부가 제거됩니다.
자금도 이 아이디어를 따르고 있습니다. rwa.xyz에 따르면, 현재 토큰화된 주식은 약 29억 달러 규모의 온체인 가치를 보유하고 있으며, 지난 한 달 동안 약 14% 증가했습니다. 그레이스케일(Grayscale)은 BNB 체인을 주요 토큰화 주식 체인 중 하나로 꼽고 있습니다.
6가지 항목별로 전통 IPO와 온체인 IPO를 비교한 표. 출처: BeInCrypto 변하지 않는 부분
형식은 바뀌지만, 법은 변하지 않습니다. 지난 1월 증권거래위원회(SEC)는 토큰화된 주식도 등록 및 공시 의무가 그대로 적용된다고 밝혔습니다.
소유권은 더 꼼꼼히 확인할 필요가 있습니다. 일부 상장 제품은 실제 주주 권리를 부여하지 않고, 주가만 추종하기도 하며 세부 조건이 이를 결정합니다.
기존 거래소들도 움직이고 있습니다. 뉴욕증권거래소는 지난 4월 새로운 규정을 제출했으며, 곧바로 시행되었습니다. 대형주 토큰화 버전은 전통 주식과 함께 다음날 결제가 가능해졌습니다. 유럽에서는 블록의 분산원장 시범제도 하에 인가를 받은 거래소에서 같은 달 첫 온체인 IPO가 개최됐습니다.
유동성은 여전히 풀어야 할 문제입니다. 토큰화 상장은 24시간 거래가 가능하지만, 오더북이 얇으면 가격이 크게 움직일 수 있습니다.
자오는 올해 여러 차례 시장 전망을 과감히 밝힌 바 있습니다. 이번 경우에는 이미 실질적 사례가 있어, 문제는 실현 가능성보다는 확장성에 달려 있습니다. 다음 신호는 잘 알려진 발행사가 동일한 방식을 택하는지 여부입니다.
kr.beincrypto.com 에서 Phil Haunhorst의 원본 기사 IPO, 온체인 이동할까…CZ ‘이미 가능’ 주장 읽기