Warburg Pincus CEO’su Jeffrey Perlman, 200’den fazla portföy şirketini destekleyen özel sermaye fonuyla öne çıkarken, yatırımcıların halka açık piyasaları tek ve yoğunlaşmış bir pozisyon olarak gördüğünü söylüyor. Perlman’a göre bu bakış açısı, sermayenin özel varlıklara kaymasını sağlıyor.
Bu iddialar, halka arz (IPO) piyasasını çıkış için yapısal olarak sorunlu gören ve son dönemdeki varlıklarının çoğunu kurumsal alıcılara satan bir şirketten geliyor.
Warburg Pincus CEO’su Neden Yatırımcıların Özel Varlıklara Yöneldiğini Söylüyor?
Perlman, Warburg’ın 60. yıl dönümü anısına New York Borsası’ndaki çan töreninin ardından CNBC’ye konuştu.
Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcıların halka açık piyasaları anlatmak için aynı ifadeyi kullandığını belirtti.
‘tek büyük, tamamen korele bir pozisyon’
Warburg Pincus CEO’su Jeffrey Perlman, CNBC aracılığıyla bu ifadeyi kullandı.
https://www.youtube.com/watch?v=jJhunAl8AgUPerlman’a göre Warburg’ın müşterileri, yatırımlarını bir sonraki büyük dil modeli (LLM) üzerine koymaktan ziyade yapay zekanın geleneksel şirketlerde uygulanmasına yöneliyor. Şirketin en büyük yatırımı da doğrudan yapay zeka uygulamalarına ayrılmış durumda.
Perlman, S&P 500’ün yaklaşık yarısının yalnızca 10 şirketin elinde olduğunu savunuyor. Ancak JPMorgan’ın temmuz 2026 verilerine göre, bu oran %38 seviyesinde.
Buna karşılık Citi stratejisti Scott Chronert, yapay zekadan kaynaklı gelirlerin, S&P 500 endeksi için Citi'nin 8.100 puanlık hedefini yıl sonuna kadar destekleyeceğini öngörüyor.
Kolay Çıkış Olmadan Özel Piyasalarda Gerçek Anlamda Dağılım Mümkün Mü?
Perlman’a göre halka açık şirketlerin sayısı son 10 yılda %60 azaldı. Harvard Hukuk Okulu’ndaki kurumsal yönetim forumunun verilerine göre ise 1996’dan bu yana ABD’de halka açık şirket sayısı neredeyse yarı yarıya düştü.
Piyasalarda IPO’larda %30 ile %40 arası bir iskontonun beklendiğini belirten Perlman, daha sonra hisselerin satılmasının ise üç ila dört yıl sürdüğünü söylüyor. Warburg’ın son dört-beş yıldaki satışlarının çoğu ise ‘stratejik’ yani kurumsal alıcılara gerçekleşmiş.
CNBC’den Leslie Picker, özel piyasaların yazılım sektöründeki payını sordu. Ancak Perlman, yazılımın yatırımcının portföyünde olması gerektiğini; fakat bu oranın %30–%40 seviyesinde olmaması gerektiğini belirtti. Warburg’ın yaklaşımını ise ‘tasarlanmış çeşitlilik’ olarak tanımlıyor.
Bu arada faizlerin yapısal olarak yüksek olduğunu ama tarihsel ortalamalara göre çok da yüksek olmadığını aktardı. Yüksek borçlanma maliyetlerinin satın almaları yani ‘buyout’ları zorlaştırdığını da düşünmüyor.
Buradan hareketle önemli bir soru ortaya çıkıyor: Halka açık piyasada yoğunlaşmadan uzaklaşan yatırımcılar, çıkışlar sürekli kurumsal alıcılara bağlı kalırsa özel piyasalar bu kadar büyük sermayeyi kaldırabilir mi?
Orijinal Warburg Pincus CEO’su: Yatırımcılar halka açık piyasaları tek büyük bahis olarak görüyor hikayesini Darryn Pollock tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun