地政学的緊張は現在、商品市場や ETF にも急速に波及している。金曜日の正午時点で、ポリマーケットの賭け手たちは、イランに対する攻撃の可能性が高まっている中、原油が4月に1バレル120ドルに達する確率を74％に設定している （ワールストリート・ジャーナル） 。これは金曜日の早朝に記録された68％からの増加である。この確率の増加は、ドナルド・トランプ大統領がイランを標的とした「壮大な怒りの作戦」をさらに2、3週間継続すると 発表したことを受けた 原油市場の急騰に続くものである。
原油価格はこのニュースに迅速に反応し、原油先物は11％高の111.54ドルに達した。WTI原油を追跡しているユナイテッド・ステイツ・オイル・ファンド（NYSE: USO ）が11％以上上昇し、ユナイテッド・ステイツ・ブレント・オイル・ファンド（NYSE: BNO ）も7％以上の利益を記録し、世界的な指標の指数の同期上昇を反映している。この急激な動きは、地政学的なショックがどのようにしてETF市場に伝わっているかを浮き彫りにした。
資金流入が過去最高を記録する中、エネルギーETFが上昇
最近の利益は、3月にエネルギーETFが過去最高の50億ドルの投資資金流入を記録し、過去3か月間で120億ドルの投資資金流入を記録したという、 ブルームバーグ・ファイナンス と ステート・ストリート・インベストメント・マネージメント のデータによると、既存の投資家需要に加えられたものである。
USOやBNOに加え、資本重視型のファンドであるエネルギー・セレクト・セクターSPDRファンド（NYSE: XLE ）や石油サービスETFであるバンエック石油サービスETF（NYSE: OIH ）も注目されており、原油価格の上昇により、このセクター全体の収益期待が高まっている。これらのファンドは、短期的なボラティリティに対してより敏感な先物ベースのETFと比較して、長期的な価格上昇においてより持続的な上昇を提供する傾向がある。
歴史的な市場の分離がリスクを高める
現在の環境がユニークである理由は、原油の価格変動と一般的な株式の間のギャップが広がっていることである。ザ・コベイシ・レター（The Kobeissi Letter）が提供したデータによると、SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE: SPY ）とUSOは、過去50営業日のうちの38日で異なる動きを見せており、これは逆相関係数76％という数値であり、これは2008年の金融危機時よりも高い数値である。
この期間中、原油価格は70％以上上昇した一方で、S&P 500は約4％下落し、エネルギー市場がマクロ経済の基礎要因よりも地政学的リスクによってますます左右されていることを浮き彫りにした。一方で、インベスコ QQQ トラスト（NASDAQ: QQQ ）を通じてテクノロジー株に多くを投資しているETFは比較的堅調に推移しており、逆に差異を広げている。
120ドルの原油価格：シグナルかセンチメント（投資家心理）か？
したがって、ETF投資家の主な関心事は、予測市場が長期的な価格上昇動向を示しているのか、それとも現在の投資家心理を反映しているのかのどちらかということだ。ホルムズ海峡での供給停止のリスクは価格上昇の正当な説明ではあるものの、歴史が何度も証明してきたように、地政学的な緊張の高まりに関連したエネルギー取引は、逆方向に動くこともある。
それでも、資金の流れの速さ、悪化した相関関係、上昇する石油ETFを考えると、120ドルへの道は投機の影響よりも、紛争がどのくらいの期間供給に圧力をかけ続けるかに依存しているかもしれない。