Fed’in eylül toplantısı yaklaşırken, eski ABD Merkez Bankası (Fed) yönetim kurulu üyesi Stephen Miran, şu anda bir faiz artışı yapılmasının hata olacağını söylüyor. Miran, son enflasyon verilerinin aslında yüksek olmadığını, verilerin yanıltıcı bir şekilde şişirildiğini savundu.
CNBC’nin Squawk Box programında konuşan Miran, Fed’in en çok dikkate aldığı göstergenin Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi olduğunu belirtti. PCE’nin, genellikle ilişkili olduğu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ile arasındaki ilişkinin yaklaşık bir puan açıldığını vurguladı.
Portföy Ücretleri Enflasyon Tablosunu Bozuyor
Miran, belirttiğine göre çekirdek TÜFE %2,5 civarında ve bu tarihsel olarak normal bir seviye. Geleneksel olarak, TÜFE ile PCE arasındaki 40 baz puanlık fark göz önüne alındığında, çekirdek PCE’nin %2,1’e yakın olması beklenirdi.
Oysa çekirdek PCE temmuz ayında %0,2 yükseldi. Yıllık bazda ise %3,3’te kaldı ve haziranla aynı seviyede gerçekleşti. Miran, bu ters yönlü hareketin büyük oranda ölçüm hatası kaynaklı olduğunu ifade etti.
https://www.youtube.com/watch?v=Q3BTBpSE2iQMiran, bu farkın neredeyse 70 baz puanlık kısmını iki etkene bağladı: Hisse senedi fiyatları arttıkça portföy yönetim ücretlerinin mekanik olarak yükselmesi ilk neden olarak öne çıkıyor.
Yazılım fiyatlarında da, Miran’a göre, yapay zeka güncellemeleri kalite artışı olarak değerlendirilmesi gerekirken yanlış şekilde enflasyon gibi yansıtılıyor.
Miran, ABD Ekonomik Analiz Bürosu'nun (BEA) yaklaşık bir ay sonra, yani eylül sonlarında metodolojisinde revizyona gideceğini açıkladı. Piyasada da bu yönde söylentiler yoğun. Miran’a göre, bu değişiklik çekirdek PCE’yi aşağı çekecek.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) iki temel hedefi var: maksimum istihdam ve fiyat istikrarı. Miran, enflasyon olduğundan fazla görünüyor diye faiz artırmanın gereksiz iş kayıplarına yol açabileceğini düşünüyor.
Haziran ve temmuz aylarında enflasyon verilerinin normalleşmesiyle, Fed’in faizleri sabit bıraktığını da hatırlattı.
‘Haziran ve temmuzda faizlerde değişiklik yapmayıp eylülde artırma kararı alınacak bir tepki fonksiyonu yok.’
Stephen Miran, CNBC
Fed’in Bağımsızlığı ve Önümüzdeki Faiz Artışı Yolu
Miran, bu hafta düzenlenecek Jackson Hole’daki ilk açılış konuşmasına çıkacak olan Fed Başkanı Kevin Warsh’ın mesajlarını değerlendirdi. Merkez Bankası’nın, maliye politikası gibi konulara girmek yerine istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerine odaklanması gerektiğini vurguladı.
ABD Hazine Bakanlığı’nın tahvil geri alım programı getiri eğrisinin uzun vadeli ucuna yeni alımlar ekliyor. Miran, bu programla piyasadaki likiditenin artmasının piyasa sinyallerini bozmak yerine netleştirdiğini, bu konuda yapılan eleştirilere katılmadığını ifade etti.
Miran’a göre bugünkü para politikası kararları enflasyonda asıl etkisini 2027 yılının sonlarında gösterecek. Faiz değişikliklerinin ekonomiye yansıması 12 ila 18 ayı buluyor.
Bu nedenle, mevcut veri bozulmalarının uzun süre devam edeceğini düşünmediğini de sözlerine ekledi.
Orijinal Fed Kararı Öncesi: Eski Guvernör Miran “Faiz Artışı Garip Olur” Dedi hikayesini Darryn Pollock tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun