Bitcoin (BTC) e l’oro hanno entrambi restituito gran parte dei guadagni della scorsa settimana. I due asset erano saliti insieme per tutto agosto, mentre gli investitori si riversavano nella strategia di copertura contro la svalutazione.
Tuttavia, il discorso tenuto dal Presidente della Federal Reserve Kevin Warsh a Jackson Hole venerdì scorso ha interrotto questa corsa.
La strategia di copertura contro la svalutazione ha alimentato il rally di agosto
Il rally di entrambi gli asset è iniziato sul mercato obbligazionario. Il Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato che raddoppierà il limite delle riacquiste per il debito a più lunga scadenza ad almeno 4 miliardi di dollari.
Gli investitori hanno risposto affollando asset alternativi e uscendo dalle valute fiat. L’indice MSCI Global Gold Miners ha guadagnato il 43% nel mese di agosto, registrando il suo mese migliore di sempre.
Gli afflussi ai fondi raccontano la stessa storia. I fondi negoziati in borsa su oro e Bitcoin hanno registrato in totale afflussi per 7 miliardi di dollari in cinque giorni di negoziazione, un record per quel periodo.
Questo insieme di fattori ha spinto l’oro al livello più alto da metà maggio. Il prezzo ha raggiunto un massimo intraday di 4.697 dollari l’oncia martedì.
Anche Bitcoin ha beneficiato della stessa dinamica. L’asset ha toccato 81.354 dollari su Binance la scorsa settimana, il suo livello più alto degli ultimi circa 3 mesi.
Entrambi hanno poi invertito la rotta. L’oro è stato scambiato intorno a 4.432 dollari lunedì, in calo del 5,6% rispetto al massimo di martedì.
Performance del prezzo di Bitcoin e Oro. Fonte: TradingView Anche BTC ha subito un duro colpo. L’asset è passato di mano vicino a 77.411 dollari, in ribasso di quasi il 5% rispetto al massimo della scorsa settimana. Il calo segue il discorso di Warsh a Jackson Hole.
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Warsh diventa più falco e le probabilità di un rialzo balzano
Il Presidente della Fed ha utilizzato il suo primo discorso a Jackson Hole venerdì per rafforzare il suo messaggio sull’inflazione. Ha dato una lettura dell’economia più improntata alla lotta all'inflazione.
"L’inflazione è superiore al nostro obiettivo del 2%. Perciò l’attenzione principale della Fed al momento dovrebbe essere sui prezzi”, ha dichiarato.
I mercati dei tassi hanno ricalibrato le previsioni nel giro di poche ore, aumentando le probabilità di un rialzo a settembre. I dati CME FedWatch ora indicano una probabilità del 62,6% per un rialzo dei tassi il 16 settembre nella fascia obiettivo tra il 3,75% e il 4%. In aumento rispetto al 57% di un giorno prima e al 39,9% della settimana precedente.
Probabilità di rialzo dei tassi Fed per settembre. Fonte: CME FedWatch Tassi di politica monetaria più elevati aumentano il costo opportunità di detenere asset che non generano rendimenti. Oro e Bitcoin rientrano entrambi in questa categoria, cosa che spiega il loro calo in parallelo.
Il legame tra Oro e Bitcoin regge ancora?
Il ritracciamento non ha interrotto lo schema. Entrambi gli asset sono scesi insieme, proprio come ci si aspetta da un driver macro condiviso.
Grayscale aveva segnalato un cambiamento già nei giorni precedenti alla discesa. La sua ricerca mostra che la correlazione a 90 giorni di Bitcoin con l’oro è salita sopra il 50% quest’anno, mentre la correlazione con il Nasdaq 100 è scesa da oltre il 60% a circa il 33%.
Zach Pandl, responsabile della ricerca presso la società di gestione, ha spiegato in dettaglio come questo movimento rifletta il fatto che gli investitori trattano Bitcoin come copertura monetaria e non come una semplice scommessa sui titoli tecnologici a leva.
Questa nuova identità presenta due facce: un asset trattato come copertura monetaria sale sulle paure di svalutazione della moneta, ma scende quando la Fed adotta toni più restrittivi, a prescindere da cosa fanno i titoli tech.
Nel frattempo, una parte della correzione potrebbe anche essere dovuta a normali prese di profitto dopo una corsa così ripida. Entrambi gli asset restano comunque ben sopra i livelli di inizio mese.
Il prossimo appuntamento chiave sarà la riunione del 16 settembre. Se Warsh annunciasse realmente il rialzo atteso dai trader, la strategia di copertura contro la svalutazione affronterà il suo primo vero ostacolo da quando la svendita delle obbligazioni l’ha innescata.
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https://youtu.be/er63ikuh5IkLeggi la storia originale Bitcoin sta assumendo un comportamento simile all’oro, non al Nasdaq, e al momento questo è un problema di Kamina Bashir su it.beincrypto.com