10年物米国債利回りが直近で6％近くで取引された時、ビットコインは存在しなかった。それは2000年4月のこと
それは2000年のことで、サトシ・ナカモト氏がビットコインのホワイトペーパーを公開する約8年前である。現在、ベテラン市場ストラテジストの1人が、再びこの水準に達すると予想している。
利回りは6.07％へ上昇も
ベンシニョール・インベストメント・ストラテジーズ創業者のリック・ベンシニョール氏は、CNBC「クロージング・ベル・オーバータイム」で、10年物利回りが6.07％に達する可能性を指摘した。
同氏の目標値は、きょうの約4.78％から大きく上昇する水準である。同氏は数年にわたる上昇トレンドラインを指摘。200週移動平均線も約4％の直近安値を示している。
https://www.youtube.com/watch?v=CyHNzz6ypesベンシニョール氏によれば、10年物利回りの歴史的変動幅は大きい。1980年代初頭に15.8％でピークを付けたことがあり、過去最低は約40ベーシスポイントだった。
ちょうど中間点となる水準は8.11％となる。ただし同氏はこの水準まで戻るとは考えていない。5.6％でも最低限の上方向ターゲットとなると語る。同氏が最初に組んだ住宅ローン金利は、1987年当時7％を超えていた。
同氏は、現在の借り手は金利がどこまで上昇し得るかを過小評価していると指摘する。
今年は利回りが大幅に上昇傾向 出典： CNBC 利回り上昇がビットコインに与える影響
ビットコインは、このような国債市場の局面を経験したことがない。利回りが上昇すると、資金がより安全で収益をもたらす資産に向かい、投機性の高い資産からは引き上げられる傾向がある。これはビットコインの「通貨安ヘッジ」という物語に逆風となる。この物語は、米国債務への懸念とBTC価格を結びつけている。
このストーリー自体、すでに疑問視されている。米連邦政府債務は40兆ドルを突破したが、ビットコインは8万138ドル近辺で推移しており、過去最高値の約37％下にある。今後も利回りが上昇し続け、ビットコインが横ばいであれば、この乖離はさらに拡大する。その場合、債務懸念とBTC価格の乖離が一段と深まる可能性がある。
一方、利回りはさまざまな理由で上昇する可能性がある。インフレや財政不安で利回りが上昇しても、ビットコインの「希少性プレミアム」が損なわれるとは限らない。また、堅調な成長でも利回りが上昇し、リスク資産から流動性を奪うこともある。最近の債券市場の混乱は、利回り急騰が他市場にすぐ波及するリスクを物語る。
ベンシニョール氏のターゲットは、来週すぐという予想ではない。しかし、10年債利回りはビットコインが経験したことのない領域に近づきつつある。BTCが「デジタルゴールド」として振る舞うのか、それとも金利に敏感なリスク資産として反応するのか、投資家の注目が集まる。
jp.beincrypto.com でDarryn Pollockによるオリジナル記事 米国債利回り6％時代とビットコイン未誕生時から何が変わるか を読む