Metaplanet possiede 44.000 Bitcoin (BTC). Eppure il mercato azionario valuta la società di Tokyo meno di quanto valgano quelle monete. Lunedì, ha riscritto il proprio regolamento, permettendo di destinare fino al 15% dei suoi asset ad altro oltre a Bitcoin.
Da aprile 2024, Metaplanet ha raccolto fondi dagli investitori e li ha spesi in Bitcoin. Ora solo circa l’85%–90% dei suoi asset rimarrà investito nella moneta.
Dove andrà quell’altro 15% di Metaplanet
L’amministratore delegato Simon Gerovich afferma che comprare Bitcoin non è mai stato tutto il piano.
“Sin dall’inizio, la nostra strategia non è mai stata semplicemente accumulare Bitcoin,” ha scritto.
Questa nuova quota ha tre funzioni, secondo quanto spiegato in dettaglio dalla documentazione della società. Servirà a:
finanziare acquisizioni acquistare titoli che generano reddito, e avviare una futura attività di investimento.Ad agosto, Metaplanet ha accettato di consegnare 2.100 BTC e 2,5 milioni di dollari a Super League Enterprise, una società di media quotata al Nasdaq. Metaplanet prevede di acquisirne il controllo, previa approvazione, e rinominarla Superplanet.
La terza funzione, una Net Interest Income Strategy, raccoglie fondi e li investe in asset che rendono più del costo del capitale. I profitti saranno utilizzati per acquistare ancora Bitcoin, anche se la documentazione avverte che i risultati non sono garantiti.
Perché Metaplanet non può facilmente vendere nuove azioni
Le regole di Metaplanet vietano la maggior parte delle nuove emissioni di azioni finché la società vale meno dei suoi Bitcoin. Considerando il debito, il mercato la valutava a 0,74 dollari per ogni dollaro di Bitcoin lunedì, secondo BitcoinTreasuries.
Detenzione di BTC da parte di Metaplanet, valore e mNAV. Fonte: Bitcoin Treasuries Al prezzo attuale di Bitcoin di circa 86.070 dollari, le sue monete valgono circa 3,8 miliardi di dollari. Le sue azioni valgono circa 2,1 miliardi di dollari.
Attualmente, le risorse per la crescita dipendono da prestiti, obbligazioni e azioni privilegiate, che pagano agli investitori un dividendo fisso. I prestiti sulla sua linea di credito garantita da Bitcoin per acquistare Bitcoin restano inferiori a circa il 10% del valore delle monete.
Nel terzo trimestre, Metaplanet ha venduto più Bitcoin rispetto a tutto il suo debito e ha tenuto la liquidità. Successivamente, ha ricomprato più di quanto aveva venduto, accumulando al netto 1.000 BTC.
"Le agenzie di rating e gli investitori in credito chiedono una sola cosa a una società Bitcoin: quei Bitcoin possono essere convertiti in contanti per soddisfare le obbligazioni, e verranno convertiti? Noi abbiamo risposto facendolo,” aggiunge Gerovich.
Ora la società punta a ottenere un rating creditizio. Tuttavia, l’exchange di Tokyo potrebbe ancora respingere il piano di listare azioni privilegiate.
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