S&P Global Ratings ha lanciato una Vault Risk Assessment (VRA) per valutare i rischi delle crypto lending vaults, un mercato che oggi detiene circa 10 miliardi di dollari. Il colosso delle valutazioni sottolinea che i nuovi punteggi non sono rating creditizi.
Pensa a una lending vault come a un fondo obbligazionario su blockchain che raccoglie depositi e li presta ai debitori. Tuttavia, i depositi sono cresciuti di oltre sei volte in due anni, mentre gli standard di trasparenza continuano a variare da vault a vault.
Come S&P intende valutare le crypto lending vaults
L’annuncio elenca sei aree di rischio. Si tratta della qualità creditizia del portafoglio, dei disallineamenti di liquidità, del curator, della blockchain, del protocollo, della sicurezza della vault e della governance.
I depositi nelle crypto lending vaults sono cresciuti da 1,5 miliardi a 10 miliardi di dollari. Fonte: BeInCrypto I curator sono le aziende che decidono dove una vault investe il suo capitale. Di conseguenza, le loro scelte possono determinare se i depositanti recupereranno i loro fondi durante uno shock di mercato.
Per le crypto lending vaults, ogni valutazione fornisce una prospettiva su quanto sia probabile che gli investitori subiscano perdite, spiega S&P. Non commenterà sui rendimenti pubblicizzati dalle vaults.
Fattori di rischio identificati da S&P Global per le crypto lending vaults. Fonte: BeInCrypto James Wiemken, responsabile dei servizi di rating globali di S&P Global Ratings, ha evidenziato la disomogeneità dei report nel settore.
"...Le complessità intrinseche e i diversi standard di disclosure in questo mercato ancora agli inizi creano un chiaro bisogno di una prospettiva di rischio standardizzata e indipendente", ha spiegato in dettaglio James Wiemken, qui
Perché Wall Street vuole avere voce in capitolo sul rischio DeFi
La VRA amplia la spinta di S&P verso gli asset digitali. A settembre, l’azienda ha raggiunto un accordo per acquisire l’auditor OpenZeppelin e ha investito in Kaiko, provider di dati.
Precedentemente, l’azienda aveva annunciato l’emissione della prima valutazione creditizia per un protocollo Decentralized Finance (DeFi), Sky Protocol, precedentemente MakerDAO. Un’altra valutazione di S&P ha riguardato un’operazione di finanza strutturata garantita da Bitcoin.
Nel frattempo, i rischi delle vault si sono già trasformati in perdite concrete. Ad agosto un exploit di governance su Term Labs ha prosciugato circa 8,5 milioni di dollari dalle sue vaults.
Le autorità di regolamentazione hanno preso nota. A luglio, la commissaria della Securities and Exchange Commission (SEC) Hester Peirce ha avvertito che le crypto vaults e i protocolli di lending potrebbero ricadere sotto il diritto federale dei titoli.
Valutazioni indipendenti potrebbero rendere le crypto lending vaults più facili da proporre a banche e fondi che richiedono controlli sui rischi da parte di terzi. Il vero banco di prova, dunque, sarà vedere se i curator inizieranno a competere sui punteggi S&P invece che sui rendimenti pubblicizzati.
Leggi la storia originale S&P Global porta i rating di rischio del TradFi ai vault di prestito crypto da 10 miliardi di dollari di Phil Haunhorst su it.beincrypto.com