CoreWeave（CRWV）株は10月に3割以上下落した。AI（人工知能）データセンター向けに約520億ドルの負債を抱えたことに、投資家が慎重な姿勢を示している。一方、先の四半期の収益は2倍以上となった。
エヌビディアが支援する同社は、当初AI事業からスタートしたわけではない。2017年に「アトランティック・クリプト」として設立し、グラフィックス処理ユニット（GPU）を用いたイーサリアム（ETH）のマイニングを行っていた。2019年にコアウィーブと社名を変更し、コンピューティングパワーの貸し出し事業に転換した。
なぜ債券投資家は収益拡大でも離れているのか
コアウィーブは第2四半期に約25億ドルの売上高を計上し、前年同期比112％増となった。しかし、資金調達コストは大幅に上昇している。同社の無担保債の利回りはおよそ15％に達した。
同時に、デフォルトリスクに備えるクレジット・デフォルト・スワップのスプレッドは11％を超えた。
https://www.youtube.com/watch?v=Ic1AagONq7Qエヌビディアのジェンスン・フアンCEOは先週、コアウィーブが同社による支援を必要としていないと述べ、調達コストの問題に直接言及した。
「同社の資本コストは実際には低下している」
同氏は10月15日に発言した。前日にはコアウィーブ株が15％下落し、2月以来最大の下げ幅となった。
コアウィーブがリファイナンスできなければAI関連株はどうなるのか
エヌビディアは3つの面で密接に関与している。同社にチップを供給し、コアウィーブ株の約9％を保有し、他の顧客が購入しない場合は最大63億ドル分の設備を買い取る契約も結んでいる。
CRWV株価は直近1カ月で約40％下落 出典： Trading View 暗号資産との関係も依然として残っている。コアウィーブはビットコインマイナーであるコア・サイエンティフィック（CORZ）から施設を借りている。同社はAIホスティング事業への転換を進めているが、2025年10月にはコアウィーブによる90億ドル規模の買収案を株主が否決した。
ネオクラウズと呼ばれる、エヌビディア製チップを活用したGPUレンタル各社の経営も揺らいでいる。ネビウス、IRENはコアウィーブ同様、今月30％以上下落している（CNBC調べ）。
仮にコアウィーブのリファイナンスが不調に終われば、マイナーなどAIに転換しつつある債務依存型GPU展開の借入コスト全体に波及する可能性がある。
jp.beincrypto.com でDarryn Pollockによるオリジナル記事 暗号資産からAI株売却へ コアウィーブ急落の背景 を読む