Arthur Hayes a présenté un plan pour des contrats à terme trimestriels et des perpetual swaps sur la puissance de calcul dédiée à l’IA. Le prix de référence proviendrait du Flop Network, une blockchain qui n’a pas encore été lancée.
Le cofondateur de BitMEX propose ces contrats comme sa tentative d’obtenir un troisième succès après le perpetual swap et les dollars synthétiques. Cependant, les acheteurs de puissance de calcul et les market makers devraient se couvrir contre un prix de référence issu d’un seul réseau de jeton.
Un seul jeton peut-il servir d’ancre au prix de la puissance de calcul ?
Hayes fait valoir qu’il n’existe pas aujourd’hui de prix mondial pour la puissance de calcul. Le prix est réparti entre les locations de puces et les tarifs par modèle de jeton.
Sa solution proposée est le Flop Reference Compute Rate (FRCR), un indice horaire construit à partir des tâches d’inférence sur Flop Network. Sur ce réseau, les agents IA paient les mineurs en FLOP, le jeton du projet, pour exécuter des requêtes de modèles d’IA.
"The Trifecta" my latest essay on how @flop_labs compute spot market will become the reference price for all compute focused derivatives.
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) October 26, 2026
"This summer, I unveiled my idea for the Flop Network. FLOP is food for your AI agent. Agents will use FLOP in commerce because FLOP is… pic.twitter.com/B67YxPLc2s
Les contrats à terme trimestriels utiliseraient une marge en dollars même si l’indice est libellé en FLOP. Cette structure « quanto » permet de régler dans une devise sur un actif valorisé dans une autre.
Un perpetual swap, c’est-à-dire un contrat à terme sans échéance, suivrait, avec un financement indexé à une prime huit heures. Les market makers pourraient, de leur côté, répliquer ces positions en renouvelant des unités de calcul à terme de 30 jours.
Les vendeurs devraient déposer des garanties en FLOP supérieures à leurs frais, et une livraison manquée sous 24 heures entraînerait la perte de la garantie.
La réputation peut-elle s’étendre à la puissance de calcul ?
Hayes s’attribue la paternité du perpetual swap de BitMEX en 2016 et de l’idée du dollar synthétique derrière USDe d’Ethena. USDe est un stablecoin couvert par des positions vendeuses sur des perpetual swaps.
Son offre a culminé à près de 14,8 milliards de dollars en octobre 2025, mais est depuis retombée sous la barre des 5 milliards, selon DefiLlama.
En parallèle, le calendrier du testnet FLOP reste incertain, la page de Flop Labs n’indiquant pas de date de lancement à la mi-octobre. Flop Labs vise le « genesis », le premier bloc du réseau, pour le premier trimestre 2027.
Hayes a également prédit un plan de sauvetage après le boom des data centers IA. Un marché de couverture pourrait aider à évaluer ce risque, mais seulement si les traders acceptent un prix de référence adossé à un seul jeton.
Lisez l’article original Arthur Hayes vise un troisième succès avec un marché à terme pour la puissance de calcul IA par Darryn Pollock sur fr.beincrypto.com