Казначейские облигации США показали худший результат за сто лет. Доходность за скользящее десятилетие опустилась до минус 1%. Это ниже минимумов декабря 1959 года и сентября 1981 года.
На антирекорд обратил внимание трейдер и инвестор Джо Маккэнн. Рассказываем, что это значит для инвесторов.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал , обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Антирекорд
Скользящая десятилетняя доходность — это результат инвестора, который купил казначейские облигации ровно десять лет назад и держал их до сегодняшнего дня. Показатель считают в годовом выражении, поэтому минус 1% — это примерно минус 10% за все десятилетие. Его регулярно пересчитывают, и он сдвигается по времени, как окно. Сейчас это окно охватывает период с 2016 по 2026 год.
В 1930-х и 1940-х годах доходность держалась около 4–5%, а к концу 1950-х снизилась почти до нуля. Пик пришелся на начало 1990-х, когда десятилетний результат превышал 16%. С тех пор показатель плавно снижался, а после 2020 года обвалился с 8–9% до отрицательных значений. В минус он ушел еще в 2025 году, так что нынешние минус 1% — продолжение той же тенденции, а не внезапный обвал.
Десятилетняя скользящая доходность казначейских облигаций США с 1936 года. Источник: BofA Global Research. Причина падения — в самих облигациях. Их цена движется в обратную сторону от ставок. В июле 2016 года доходность 10-летних казначейских бумаг опускалась до 1,37% — на тот момент это был рекорд. В августе 2020 года она обновила минимум и составила 0,51%. Затем в 2022 году ФРС резко подняла ставку для борьбы с инфляцией. Старые облигации с низким купоном обесценились, и за десятилетие держатели оказались в минусе.
Аналитики Bank of America называют инвестиции в такие периоды «покупкой унижения». Актив, который принес держателям максимум боли, часто оказывается лучшей точкой входа.
Что это значит для инвесторов
Для держателей облигаций это означает, что самый надежный актив в мире десять лет подряд не приносил денег. С учетом инфляции реальные потери оказались еще больше.
При этом оба предыдущих минимума заканчивались разворотом. Маккэнн отметил, что сентябрь 1981 года стал началом величайшего бычьего рынка облигаций в истории. Именно поэтому график читают как сигнал о возможном дне. Но выборка здесь крошечная — всего два случая за сто лет не дают гарантии повторения.
Для криптоинвесторов история с облигациями важна по трем причинам:
доходность казначейских бумаг задает ориентир для всех остальных активов, и разворот облигаций вверх при снижении ставок сделает деньги дешевле — это исторически поддерживало биткоин и альткоины; убыточное десятилетие самого надежного актива усиливает нарратив о биткоине и золоте как защите от обесценивания госдолга; эмитенты стейблкоинов держат резервы в казначейских облигациях, и падение доходностей снизит их процентный доход, а рост, наоборот, увеличит.Есть и обратная сторона. Минус 1% может оказаться не дном, а промежуточной точкой, если инфляция и дефицит бюджета США снова разгонят доходности. В этом случае рисковые активы, включая криптовалюту, окажутся под давлением.
Читайте оригинальную статью Худшее десятилетие за 100 лет для облигаций США может стать сигналом к покупке от Евгения Лиходей на ru.beincrypto.com