Коррекция золота и серебра — не лопнувший пузырь, а пауза в долгом росте. По сравнению с акциями США металлы все еще стоят дешево, и основной подъем у них впереди. К такому выводу пришел аналитик Джесси Коломбо.
Металлы дешевеют с января после двух лет сильного роста. Часть аналитиков и многие поклонники биткоина решили, что пузырь лопнул и впереди десятилетие падения, как после пиков 1980 и 2011 годов. Коломбо с этим не согласен.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал , обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Пузыря нет
Коломбо сравнил золото и серебро с S&P 500 — главным индексом американских акций. Для этого он разделил цену металла на значение индекса. Если результат растет, металл обгоняет акции. Если падает, акции обгоняют металл.
Это соотношение работает как термометр. Исторически высокие значения означают, что металл перегрет и рост скоро закончится. Низкие — что металл недооценен и его выгоднее держать вместо акций.
Сейчас показатель у золота низкий. В прошлых циклах он поднимался гораздо выше:
в 1970-х золото обогнало S&P 500 на 2 011%, пик соотношения — 7,8; в 2000-х рост составил 840%, пик — 1,7; сейчас золото прибавило к индексу лишь 101%, а максимум в январе был 0,8.У серебра то же самое. В 1970-х оно выросло относительно индекса на 3 238%, в 2000-х — на 1 119%. В этом цикле — всего на 293%. Соотношение серебра к S&P 500 держится у нижней границы за всю историю.
«Если это и был пузырь, то один из самых вялых и разочаровывающих в истории», — написал Коломбо.
Он признал, что в конце 2025 — начале 2026 года металлы были немного перегреты. Но массовой мании, когда в рынок бегут все подряд, не было. Именно такие мании раньше завершали большие циклы роста драгметаллов. Значит, по его мнению, эта стадия еще впереди.
Реальный эффективный курс доллара США с 1964 года. Сейчас он около 104 пунктов при среднем 93, то есть доллар переоценен, как перед стартом циклов роста драгметаллов в 1970-х и 2000-х. Источник: The Bubble Bubble Report, данные Банка международных расчетов. Что это значит для инвесторов
Главный вывод Коломбо — продавать золото и серебро на коррекции рано. По его оценке, цены в итоге уйдут намного выше январских максимумов, а бычий рынок, стартовавший весной 2024 года, продлится еще много лет.
Второй вывод — рынок акций опаснее, чем кажется. С марта 2009 года S&P 500 вырос на 1 052%, то есть более чем в 11 раз. Коломбо назвал этот рост искусственным. Его разогнала ФРС нулевыми ставками и печатанием триллионов долларов после кризиса 2008 года и пандемии. Аналитик считает акции пузырем, который рано или поздно лопнет. Тогда деньги побегут из акций в золото и серебро и поднимут их цены.
Третий сигнал — курс доллара. Реальный эффективный курс — это стоимость доллара к валютам торговых партнеров с учетом инфляции. Сейчас он около 104 пунктов при среднем за всю историю 93. То есть доллар переоценен. Коломбо отметил, что именно так начинались прошлые циклы роста металлов — в начале 1970-х и 2000-х. А заканчивались они в 1980 и 2011 годах, когда доллар становился недооцененным.
Для инвесторов криптовалют у Коломбо тоже есть совет. Он не согласен с идеей о том, что биткоин заменит золото как главное средство сбережения, и не считает падение металлов признаком их устаревания.
Читайте оригинальную статью Пузырь в золоте и серебре не лопнул: аналитик уверен, что рост только начался от Евгения Лиходей на ru.beincrypto.com