2025년 34%라는 놀라운 상승률을 기록한 신흥 시장이 2026년에도 다시 주목받고 있다. 국가별 ETF가 두 자릿수 상승률을 보이며, 애널리스트들은 달러 약세, AI 주도 자본 지출, 가속화되는 실적 을 주요 촉매제로 꼽고 있다.
2026년 ETF 순위표, 한국·브라질·페루가 선두
CountryETFTracker.com에 따르면, 미국 상장 신흥국 ETF들이 올해 들어 탁월한 성과를 내고 있다.
한국이 iShares MSCI South Korea ETF(NYSE:EWY )의 26.19% 상승률을 보이고 있고, 페루의 iShares MSCI Peru and Global Exposure ETF(NYSE:EPU )가 22.66%, 브라질의 iShares MSCI Brazil ETF(NYSE:EWZ )가 19.79% 상승률을 나타냈다.
터키와 콜롬비아도 각각 19.03%와 15.98% 상승하며 그 뒤를 바짝 쫓고 있다.
전반적으로 SPDR S&P 500 ETF(NYSE: SPY ) 는 올해 +0.74%로 거의 변동이 없지만, iShares MSCI Emerging Markets ETF(NYSE: EEM ) 는 이미 약 10% 상승했다.
출처: CountryETFtracker.com신흥 시장, 지속적으로 초과 성과를 내는 5가지 이유
LPL 파이낸셜 애널리스트 제프 부크바인더와 애덤 턴퀴스트는 화요일(10일) 고객들에게 공유한 보고서에서 2026년 신흥 시장 모멘텀을 뒷받침하는 5가지 동인을 제시했다.
1. 달러 약세가 신흥국 자산에 호재
미국 달러 지수(DXY)가 중요한 기술적 지지선 근처에서 움직이고 있다.
LPL은 추가적인 연방준비제도(Fed) 금리 인하 가능성과 무역수지 개선을 위해 달러 약세를 지지하는 트럼프 행정부의 정책이 더해져 달러가 5% 하락할 가능성이 있다고 전망한다.
달러 약세는 신흥국 수출품의 상대적 가치를 높이고 달러 표시 채무의 이자 상환 비용을 줄인다.
중앙은행들의 지정학적 다각화와 축소되는 미국 무역적자 역시 달러에 추가 압박을 가한다. 다만 지속적인 인플레이션이나 매파적 성향의 새 연준 의장 취임은 일시적 달러 반등을 유발할 수 있다.
2. 신흥국 기업 이익 성장률, 미국 추월
2008년 이후 수년간 부진했던 신흥국 기업 이익이 마침내 추격에 나섰다.
LPL은 2026년 신흥국 기업 수익이 29% 성장할 것으로 전망하는 반면, 미국은 14%에 그칠 것으로 예상한다. 2025년 4분기 신흥국 기업 수익은 이미 16% 성장해 13% 성장한 미국을 앞질렀다.
이러한 낙관론은 중국, 인도, 한국 등 시장에서 기업 지배 구조 개선과 자본 배분 개혁, 그리고 인공지능(AI) 관련 성장이라는 강력한 추진력에 크게 의존하고 있다.
3. 아시아의 AI 공급망 역할이 핵심이다
MSCI 신흥 시장 지수는 기술 분야 비중이 30% 이상으로 S&P 500 지수와 동등한 수준이다. 여기에는 삼성전자와 같은 AI 공급망과 직접 연계된 기업과 대만 및 한국의 반도체 제조사들이 포함된다.
2026년 글로벌 AI 인프라 투자가 6,500억 달러를 넘어설 것으로 예상됨에 따라, 제조 및 기술 역량이 뛰어난 신흥국들은 상당한 혜택을 볼 것으로 보인다.
4. 기술적 돌파가 추세를 뒷받침
MSCI 신흥시장 지수는 2021년 고점을 돌파했으며, 구성 종목의 3분의 2 이상이 현재 200일 이동평균선 위에서 거래되고 있다. S&P 500 대비 비율이 2년 만에 최고치를 기록하며 상대적 모멘텀 전환을 시사한다.
LPL의 턴퀴스트에 따르면 이는 지속될 수 있는 “새로운 상대적 상승 추세”를 확인시켜 줄 수 있다.
5. 여전히 넓은 밸류에이션 격차
상승세에도 불구하고 신흥국 주식은 역사적으로 저평가된 상태를 유지하고 있다.
2025년 말 기준, 신흥국 주식은 예상 주가수익비율(P/E) 기준 미국 대비 40% 할인된 가격에 거래되었다. 지난 15년간 이러한 할인폭은 약한 펀더멘털로 인해 성과로 이어지지 못했다. 그러나 이제는 상황이 달라졌다.
전망 이익이 회복되면서 iShares 신흥시장(중국 제외) ETF(NYSE:EMXC )은 연초 대비 13.72% 상승한 반면, EEM ETF는 10.6% 상승에 그쳤다.
애널리스트들은 중산층 성장, 산업 수출, 글로벌 생산에서 점유율 확대에 힘입어 강력한 이익 성장세가 이어질 것으로 전망한다.
장기적인 변화인가?
베테랑 전략가 에드 야데니 역시 신흥 시장에 대한 낙관론을 재확인했다. 이메일 메모에서 그는 최근 신흥 시장의 상승이 트럼프 관세와 지속되는 지정학적 위험에도 불구하고 “세계 경제의 회복탄력성”을 시사한다고 밝혔다.
야데니는 미국의 예외주의가 끝나지 않았다고 믿지만, 특히 글로벌 지수에서 미국 시가총액의 지배력이 역사적으로 높은 수준을 유지하는 가운데 국제 포트폴리오가 재조정으로 혜택을 볼 것이라고 전망했다.
야데니는 “큰 그림으로 보면 신흥국에는 더 큰 번영을 꿈꾸는 중산층 인구가 급속히 증가하고 있다”고 말했다. 그는 “신흥국들의 산업 생산과 수출이 선진국들을 점점 더 앞지르고 있다”고 덧붙였다.
역사적 관점에서 신흥 시장의 시장수익률 상회는 긴 주기로 나타나는 경향이 있다.
2003년부터 2010년까지 신흥국 주식은 글로벌 주식 시장을 주도했다. 현재의 거시경제 및 실적 환경이 유지된다면, 애널리스트들은 이 상승세가 2026년을 훨씬 넘어 지속될 수 있다고 전망한다.
이미지는 Midjourney를 통해 인공지능으로 생성되었습니다.
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