Grayscale 近日敦促美国证券交易委员会（SEC）维持现行加密货币交易所交易基金（ETF）监管规则不变，称新增限制将提高投资者成本，却无法带来实质性收益。
该资产管理公司于 8 月 31 日，在评论窗口关闭最后一天向 SEC 递交了意见书。目前，SEC 正在评估是否需要为这些加密 ETF 制定独立的监管规则。
Grayscale 坚定表态反对加密 ETF 限制
自 6 月 30 日起，SEC 针对此议题公开征求意见，共设置 27 个问题，加密资产是关注的七大类别之一。
SEC 主席 Paul Atkins 指出，ETF 市场规模持续扩大，自 2019 年以来资产规模已增长三倍。目前，部分 ETF 发行方已因监管审查暂停新产品发行。
其中一个关键问题直接关系到 Grayscale： “ETF” 这一名称是否应仅限于 1940 年《投资公司法》下注册的基金使用？
Grayscale 明确反对此观点。包括其在审查中的 Zcash ETF 在内，Grayscale 推出的现货加密产品均以商品信托的形式运作，这一模式自 2013 年起已在行业内推行。
Grateful for the opportunity to comment on the @SECGov 's consideration of novel ETFs, including crypto ETFs.
— Grayscale (@Grayscale) September 2, 2026
In our letter, we encouraged the Commission to build on what's already working and continue providing clear guidance for issuers. We look forward to continuing to be a… pic.twitter.com/YAww4lhFdF
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Grayscale 首席法务官 Craig Salm 进一步阐述立场。
“ETF 这一术语能够准确反映交易型商品信托的经济本质，若将其仅限于以投资公司身份注册的基金，反而会加剧投资者混淆，而非解决问题。” Grayscale 在评论信中写道。
“81 天延迟”促成行业关注
Grayscale 还明确反对修改 2019 年生效的 Rule 6c-11。正是这一规定，让 ETF 可以无需逐案批准直接上市发行。
公司指出，若强行加入投资组合或资产类别限制，将推高费用成本，最终由投资者买单。
Grayscale 强有力的反对证据，正是其自身的上市经历。2025 年 6 月 30 日，SEC 工作人员已经批准 Grayscale 旗下五资产加密基金在 NYSE Arca 上市规则。然而，SEC 委员会之后搁置了该决定。
该基金实际直到 9 月 19 日才正式在交易所上市，期间历经长达 81 天的等待。Grayscale 因此呼吁，设立保密预申报流程，并要求监管方在 45 天内予以答复。
目前监管意见征集期已结束。自加密 ETF 首批产品密集上线后，加密 ETF 市场热度已趋冷。
这场监管争议的核心——1940 年《投资公司法》今年已步入第 86 个年头。SEC 下一步决策，将直接影响所有仍在“排队”中的加密基金申请进度。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 灰度与 SEC 就加密 ETF 监管展开博弈