Le prix d’Uniswap a doublé depuis le 14 août, et l’origine de ces fonds est surprenante. Robinhood Chain, le réseau que Robinhood a lancé sur Arbitrum en juillet, génère désormais les deux tiers de tous les revenus d’Uniswap.
Le Robin des Bois original prenait aux riches pour donner aux pauvres. Celui-ci, en revanche, puise dans la chaîne sur laquelle il a été construit et reverse à un protocole qui peine à conserver ses revenus.
Un mois record pour Robinhood porté par Uniswap
Robinhood Chain a enregistré 17,99 milliards de dollars d’échanges en août, soit 26 % de plus qu’en juillet, selon les données Robinhood Chain de DefiLlama. Le 1er septembre a d’ailleurs constitué sa plus grosse journée à ce jour.
Presque tout cela se fait sur Uniswap. Le 1er septembre, 1,75 milliard de dollars sur les 1,95 milliard échangés via la chaîne sont passés par les pools Uniswap, selon Dune ; autrement dit, presque chaque nouveau dollar circulant sur la chaîne génère des frais pour Uniswap.
Part d’Uniswap dans le volume de Robinhood Chain : BeInCrypto Le nombre de traders a peu évolué. Le nombre de wallets a augmenté de 22 % depuis le 1er août, tandis que le volume a été multiplié par 7,9 ; chaque utilisateur échange donc environ six fois plus.
Volume de Robinhood Chain vs Wallets : BeInCrypto Les utilisateurs existants investissent donc davantage, et puisque Uniswap prélève un pourcentage sur chaque transaction, cet intérêt croissant lui rapporte plus qu’un simple afflux de nouveaux wallets.
Mais alors, à qui reviennent ces frais ?
Prendre à Arbitrum, payer Uniswap ?
Pas au propriétaire de la chaîne. Robinhood Chain est une chaîne Orbit d’Arbitrum, c’est-à-dire que Robinhood s’est appuyé sur la technologie d’Arbitrum et, en échange, reverse à Arbitrum 10 % du revenu net de la chaîne, ce qui a représenté 1,32 million de dollars sur 30 jours.
Uniswap, l’exchange sur lequel les échanges ont lieu, a collecté 78,73 millions de dollars de frais de trading sur la même période. C’est 60 fois la part d’Arbitrum, et cela représente 66 % de l’ensemble des revenus d’Uniswap sur 47 chaînes. Arbitrum reçoit une rémunération pour prêter sa technologie. Uniswap est rémunéré à chaque fois qu’un échange a lieu.
Frais Uniswap vs Arbitrum Robinhood Chain : BeInCrypto Le protocole DeFi gagne aussi davantage par dollar échangé ici, appliquant 0,465% de frais sur chaque dollar échangé sur Robinhood Chain, contre 0,214% à l’échelle mondiale, car les swaps Robinhood tombent dans les tranches de frais les plus élevées. Dans les deux plus hautes tranches d’Uniswap v4, ils ont payé 84 et 351 points de base contre 45 et 241 sur Ethereum, selon les données indexées par Dune.
Tranches de frais Uniswap v4 Robinhood vs Ethereum : BeInCrypto Ce sont ces tranches qui accueillent l’échange de stocks tokénisés ; leur part dans le volume est passée de moins de 0,1 % à la mi-août à 4,1 % le 1er septembre. Plus de volume à un taux plus élevé, cela signifie plus de frais.
La faiblesse que Robinhood est en train de corriger
Des frais plus élevés ont une importance car c’est bien là que Uniswap montre ses limites : parvenir à les conserver. Sur 119,3 millions de dollars de frais sur 30 jours, seuls 9,45 millions, soit 7,9 %, sont effectivement parvenus aux détenteurs de UNI grâce au burn approuvé en décembre dernier. Aerodrome, le plus grand exchange sur Base, en reverse 70 % à ses détenteurs. GMGN, une application de trading de meme coin sur Solana, en reverse 82 %.
Capture de frais Uniswap vs concurrents : BeInCrypto Robinhood n’augmente pas ce taux de 7,9 %. La chaîne fait simplement croître le montant total des frais sur lesquels ce pourcentage est prélevé. Le volume sur Robinhood Chain a progressé de 26 % en août, et Uniswap y applique deux fois son taux habituel. Ainsi, chaque dollar échangé sur cette chaîne génère plus de frais Uniswap qu’un dollar échangé ailleurs.
Un taux fixe de 7,9 % prélevé sur des frais totaux plus élevés signifie plus d’argent consacré à l’achat et au burn de tokens UNI, et donc moins de tokens UNI en circulation.
Volume on-chain : BeInCrypto C'est l'histoire de revenus des wallets de baleines ayant acheté 257 777 UNI à l'ouverture de septembre, et le prix avait déjà commencé à évoluer à la hausse.
Prix de Uniswap : un drapeau haussier après un mât à 100 %
Uniswap s’échange à 5,73 $, en baisse de 2,1 % sur 24 heures, après un rallye de 100 % depuis 3,16 $ le 14 août jusqu’à 6,38 $. Le repli actuel ressemble à un drapeau haussier, une configuration qui se résout généralement à la hausse.
Prix vs. volume : TradingView Le volume confirme cette tendance. Les achats ont augmenté jusqu’au sommet, et les ventes sont restées inférieures aux niveaux du 24 août depuis lors.
Une clôture quotidienne au-dessus de 6,20 $ confirme le drapeau haussier et ouvre la voie à 7,06 $, soit 23 % de hausse. En dessous de 5,67 $, la configuration échoue et une cassure sous 4,35 $ annule totalement le scénario.
Analyse du prix de Uniswap : TradingView Point de vue de l’analyste : Robinhood n'avait pas pour objectif de venir en aide à Uniswap, mais les capitaux investis semblent avoir eu cet effet. Tandis que le volume de Robinhood ne cesse de progresser, UNI a désormais une histoire de revenus qu’il n’avait jamais eue auparavant. Le graphique montre que le marché hésite encore à y croire.
Lisez l’article original Le prix d’Uniswap (UNI) bondit de 100 %, une blockchain joue les « Robin des Bois » et explique pourquoi par Ananda Banerjee sur fr.beincrypto.com