投资者正密切关注美股与比特币，等待下一轮重要的顶部信号。知名宏观分析师 Jason Pizzino 认为，美国房地产市场已率先释放预警。
Pizzino 的分析基于一项持续 18 年的地产周期模型，该模型参考了美国大约 220 年的房地产销售数据。最新一轮周期自 2011–2012 年左右启动，预计房地产高点将在 2025–2026 年出现，低谷则可能在 2029–2030 年到来。
“所有人都入场时，就是顶部时刻。”Pizzino 表示。
最新数据并未直接验证该周期，但确实让这一观点更难被忽视。6 月美国房价同比上涨 1.5%，而实际房价已连续第 13 个月下跌。
7 月新建住宅销售环比下降 10.5%。中位价下探至 393,800 美元，创近五年新低。房企信心指数为 35，远低于中性线 50。
18 年美国房地产与经济周期示意图。来源：Substack 房地产先见顶，股市或紧随其后
Pizzino 重点关注的信号来自 D.R. Horton（DRH.US）。在上一轮房地产周期中，这家住宅建筑商的股价率先于大盘见顶。参照该规律，若 DR Horton 在 2024 年底形成顶部，则暗示美股高点可能出现在 2026 年底至 2027 年初。
上周五，D.R. Horton 收盘价为 142.75 美元。Pizzino 指出，若股价跌破 130 美元，则他的判断将获得进一步印证。
目前美股仍接近历史高位。标准普尔 500 指数上周五收于 7,718.60 点，仅较 8 月 13 日创下的历史高点低约 1%。强劲的 8 月就业数据也令市场对 9 月份美联储加息概率提升至约 60%。
D.R. Horton 月线及 27 个月衡量结果。来源：YouTube 比特币依旧是最大变数
目前 $BTC 价格在 79,700 美元附近，较 7 月低点的 57,700 美元大幅反弹，并重新站上 200 日均线。
Pizzino 认为，比特币仍有进一步上涨空间，但涨幅或逐步收窄。他预测，如从 7 月低点开始推算，比特币有望触及约 120,000 美元。但他同时表示，如果信贷环境持续收紧，$BTC 冲击 180,000 美元将变得更为艰难。
另一位分析师 Benjamin Cowen 则在周期作为交易信号方面持更为谨慎的态度。
“我每个月都会定投指数基金……即便我认为市场可能面临回调。”Cowen 表示。
对于投资者而言，这或许才是最值得借鉴的要点。周期提醒投资者风险区域，而不是给出明确的截止日期。Pizzino 也建议大家：在信贷流动性消失之前，务必提前规划好操作策略。
“在当前的市场环境下交易，而不是你期望出现的市场。”Cowen 强调道。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Jakub Dziadkowiec 撰写的原始文章 18年房地产周期预示市场或将崩盘