Citi Research si chiede se la Federal Reserve (Fed) abbia davvero bisogno degli aggressivi rialzi che i mercati stanno prezzando. La banca mantiene questa posizione anche prevedendo un’inflazione globale al 3,5% quest’anno.
La Fed ha aumentato i tassi a settembre, un movimento che Citi collega a un’economia solida e a un’inflazione superiore all’obiettivo. Tuttavia, un team guidato dal Global Chief Economist Nathan Sheets vede meno motivazioni per ulteriori e incisive strette in futuro.
Come Citi confronta l’inflazione rispetto ai rialzi della Fed?
Secondo Citi, il Brent rimane vicino a $105 al barile. Questo ha fatto salire la previsione di inflazione globale di quasi un punto percentuale rispetto all’inizio dell’anno.
Nel frattempo, i prodotti raffinati sono ancora più costosi. Citi spiega che i prezzi del diesel sono saliti di quasi il 50% in più rispetto al petrolio greggio e la benzina di circa il 20% in più.
L’inflazione core, che esclude il settore alimentare ed energetico, è anch’essa più elevata. Citi ha aumentato le sue stime per molte grandi economie di circa 50 punti base (0,5 punti percentuali) dall’inizio di febbraio.
Tuttavia, secondo Citi, le aspettative di inflazione a lungo termine restano ancorate nelle principali economie. La banca interpreta questo dato come un segnale che gli investitori continuano ad avere fiducia nelle banche centrali.
Tasso di inflazione negli USA negli ultimi 12 mesi. Fonte immagine: Trading Economics. Anche J.P. Morgan prevede un ciclo breve, con un ulteriore rialzo a dicembre.
Cosa spinge al rialzo i rendimenti globali?
Dei 27 principali istituti centrali monitorati da Citi, 20 mostrano ora previsioni sui tassi più alte rispetto a febbraio. Nello stesso periodo, i rendimenti dei titoli di Stato decennali in molti paesi sono aumentati da 60 a 100 punti base.
Citi individua tra le cause un aumento del tasso neutrale, cioè il livello che non stimola né rallenta la crescita. Al 3,2%, la stima attuale della Fed è ora 70 punti base sopra il livello di inizio 2024.
Un altro fattore è l’investimento in intelligenza artificiale (AI), che secondo Citi si affida sempre di più ai mercati del credito a lungo termine.
In Asia, Citi prevede che la Bank of Japan aumenti i tassi altre tre volte entro la fine del 2027. Questo porterebbe il suo tasso di riferimento al 2%.
Nel frattempo, Washington osserva con attenzione il mercato obbligazionario giapponese, dato che il Giappone detiene più Treasury statunitensi di qualsiasi altro paese straniero.
Citi aggiunge che la spesa nell’AI si sta anche riversando lungo le supply chain tecnologiche di Corea del Sud, Taiwan e Cina.
Citi giudica la lotta all’inflazione vincibile, ma ancora non conclusa. Un prezzo del petrolio stabilmente sopra i $100, secondo Citi, aumenterebbe i rischi di inflazione più alta e crescita più debole.
Leggi la storia originale Citi afferma che la Fed potrebbe non aver bisogno degli aumenti aggressivi che i mercati stanno prezzando di Darryn Pollock su it.beincrypto.com