分析师 Frank Cappelleri 指出，比特币（$BTC）或许正处于更大级别牛市行情的早期阶段。他特别提到，8 月份约 20% 的涨幅以及另外两项信号值得关注。
比特币已自夏季低点大幅反弹，这让许多投资者开始关心：当前还有多少上升空间？Cappelleri 作为专业图表研究机构 CappThesis 的创始人兼主席表示，近期的价格表现已明显不同于此前那些未能持续的反弹行情。
为何此前的突破未能引发持续牛市？
他给出的第一个理由是关于“突破”——即价格站上此前难以逾越的阻力位。Cappelleri 在 10 月 1 日为 CNBC Pro 撰文指出，比特币近期的突破又重新有效了。
许多交易者视此类图表形态为价格将进一步上扬的信号。今夏，比特币终于迎来有效突破，并促成了8 月份的大幅拉升。
比特币近三个月累计上涨 36%。图片来源：CoinGecko 而在 2025 年底至 2026 年初的阶段，类似的三次形态均以失败告终。Cappelleri 认为，这正是典型的下跌趋势表现——健康的上涨行情通常会在突破后持续走高。
比特币是否正在重演 2023 年初的牛市起点？
第二点原因则是历史走势。今年比特币的周线图与 2022 年末至 2023 年初的牛市启动阶段非常相似。
回顾 2023 年，原本压制反弹的周均线开始向上拐头，逐渐成为价格回调的支撑线。Cappelleri 认为，这一“多空转变”信号显示，市场格局正在从下跌过渡到上涨。
Cappelleri: The bullish trend we’ve seen in the S&P 500 should continue in Q4 @FrankCappelleri https://t.co/E8N07tRaL4
— Morning Call (@CNBCMorningCall) September 30, 2026
彼时的比特币涨势持续至 2025 年底，而他认为当前的价格走势与当时有着高度相似性。
第三个理由则是从更长周期来看。比特币本轮反弹正好在贯穿自 2017 年以来的上升趋势线附近启动。此前三次临近该趋势线的回调，均在数月内迎来了大幅反弹。
此外，8 月份约 20% 的单月涨幅也极为关键——Cappelleri 指出，弱势市场内极少出现如此强劲的单月表现。据CryptoQuant 最新数据，8 月交易所成交量也随之强势回升。
宏观压力依然存在。根据 CME FedWatch 数据，截至 9 月 28 日，市场隐含的 10 月美联储加息概率高达 68.1%。BeInCrypto 分析指出，市场对加息的担忧是造成近期加密市场下挫的重要原因之一。
当前市场能否突破并稳住，将检验这究竟是趋势反转，还是新一轮上涨后再次回落的短暂反弹。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Darryn Pollock 撰写的原始文章 Frank Cappelleri 解析比特币上涨三大动力