Goldman Sachs rät Investoren, die sich Sorgen um den Bereich künstliche Intelligenz (KI) machen, zu Aktien aus dem Gesundheitswesen und dem Bereich Basiskonsumgüter.
Goldman gab diese Empfehlung weniger als eine Woche, nachdem RBC Capital Markets Technologieaktien auf Marktniveau herabstufte. Am 14. Oktober empfahl RBC stattdessen Aktien aus dem Gesundheitswesen.
Steigende Zinsen setzen die KI-Gewinnmaschine unter Druck
Goldmans Argument beginnt bei den Zinsen. Analysten um Ben Snider erklärten, dass mehrere Monate steigenden Renditen zu mehr Sorgen über die Kapitalkosten geführt haben. Der Aktienmarkt hat daher seine Wachstumserwartungen gesenkt.
„Eine starke Reduzierung der Investorenpositionen hat die Bewegungen am Aktienmarkt verstärkt", so die Analysten.
Goldmans Cyclicals-vs.-Defensives-Paar fiel in den vergangenen 2 Wochen um 6%, was bedeutet, dass zyklische Aktien schwächer als defensive Aktien abschnitten.
Das ist für Index-Investoren wichtig, da Goldman schätzt, dass die Ausgaben für KI etwa die Hälfte des Gewinnwachstums im S&P 500 antreiben. Die Bank erwartet, dass dieser Anteil sinkt, wenn das Ausgabenwachstum langsamer wird. Zudem geht sie davon aus, dass das Gewinnwachstum im S&P 500 von etwa 29% im Jahr 2026 auf 18% im Jahr 2027 abkühlt.
RBC kam über einen anderen Ansatz zum Gesundheitssektor. Lori Calvasina, Leiterin der US-Aktienstrategie, erklärte, dass die Zahl der positiven Gewinnanpassungen für Technologieunternehmen insgesamt hoch bleibt. Allerdings hat sich das positive Tempo zuletzt bei Halbleiter- und Chipausrüstern im Russell 3000 etwas verlangsamt.
Auch die Kurse von Chip-Aktien entwickelten sich in dieser Woche schwächer. Der Philadelphia Semiconductor Index beendete die Woche mit einem Minus von 11,4%, dem höchsten Wochenverlust seit April 2025.
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Goldmans defensive Auswahl setzt auf Cashflow
Goldman hat außerdem einzelne Aktien identifiziert. Die Liste umfasst 23 Unternehmen aus den Bereichen Gesundheit und Basiskonsum, die niedrige Volatilität und eine hohe freie Cashflow-Rendite aufweisen.
| Unternehmen | Bisherige Jahresperformance |
|---|---|
| Tyson Foods | -7,9% |
| Royalty Pharma | +56,0% |
| CVS Health | +16,8% |
| JM Smucker | +29,9% |
| Kroger | +0,9% |
| Cardinal Health | +22,9% |
| HCA Healthcare | -2,6% |
| Hormel Foods | -14,1% |
| Performance Food Group | +6,4% |
| Sysco | +10,7% |
| Kenvue | +9,4% |
| Hershey | -8,2% |
| US Foods | +33,3% |
| Merck | +36,5% |
| ResMed | -0,5% |
| Quest Diagnostics | +35,4% |
| Chemed | +18,8% |
| Abbott Laboratories | -16,9% |
| Mondelez International | +17,7% |
| McKesson | +23,2% |
| Church & Dwight | +24,1% |
| AbbVie | +23,7% |
| Colgate-Palmolive | +18,2% |
Einige Titel haben zuletzt hinterhergehinkt, könnten aber aufholen, wenn Investoren die Gewinnerwartungen kurzfristig senken. Tyson Foods hat mit 11% auf die letzten 4 Quartale die höchste freie Cashflow-Rendite auf der Liste.
Performance der Tyson-Foods-Aktie. Quelle: Google Finance Die Aktie ist seit Anfang 2026 um fast 8% gefallen. In den vergangenen 6 Monaten ging es rund 16,8% nach unten, der Kurs lag am 19. Oktober bei 54 USD. Die Dividendenrendite beträgt 3,72%.
CVS Health ist ebenfalls dabei mit einer freien Cashflow-Rendite von 9%. Die Aktie legte seit Anfang 2026 um knapp 17% zu, fiel aber in den letzten 3 Monaten um 15%. Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei 2,88%.
Goldman-Strategen sagten außerdem ihren Kunden, dass der Gesundheitssektor meistens zu den am besten laufenden Bereichen im S&P 500 gehört, wenn das Wachstum zwar positiv, aber langsamer wird.
Trotzdem rechnet Goldman in seinem Basisszenario mit weiterem Gewinnwachstum. Die eigenen Ökonomen erwarten, dass niedrigere Energiepreise und sinkende Zinsen 2027 den Konsum der Haushalte und die bisher schwachen, konsumorientierten Aktien stärken.
Die defensive Auswahl berücksichtigt das andere Szenario. Die Bank empfiehlt Investoren, die sich wegen eines schwächeren Ergebnisses sorgen, sich auf Aktien aus defensiven Branchen mit „Qualitäts"-Merkmalen zu konzentrieren.
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https://youtu.be/IcgIaeIE7LILesen Sie die Originalgeschichte Goldman empfiehlt 23 defensive Aktien für Anleger, die beim KI-Handel vorsichtig sind von Kamina Bashir auf de.beincrypto.com