Corea del Sur está consolidando su posición como el mercado bursátil más activo del mundo, impulsado por un aumento récord de los beneficios de los chips de memoria, alimentado por la incesante demanda de infraestructura de inteligencia artificial.
Pero a medida que se acelera el repunte, el veterano economista Ed Yardeni ve un riesgo: puede que todo sea demasiado fácil.
El iShares MSCI South Korea ETF (NYSE:EWY ) ha subido un 25 % en lo que va de año hasta el 3 de febrero, tras obtener una sorprendente rentabilidad del 87 % en 2025, la mejor de todos los ETF de países del mundo.
Ese rendimiento deja muy atrás al SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY ), con las acciones estadounidenses subiendo solo un 0,5 % este año.
Los ETFs de países de mejor rendimiento en lo que va del año
| ETF | Rendimiento en 2026 |
|---|---|
| iShares MSCI South Korea ETF | +24,39% |
| iShares MSCI Brazil ETF (NYSE: EWZ ) | +21,03% |
| iShares MSCI Peru ETF (NYSE: EPU ) | +20,80% |
| iShares MSCI Turkey ETF (NYSE: TUR ) | +20,19% |
| Global X MSCI Colombia ETF (NYSE: COLO ) | +18,69% |
El éxito de Samsung en IA: triplican sus beneficios y se disparan sus acciones
En una nota compartida el martes, Yardeni afirmó que el auge de la inteligencia artificial ha sido muy positivo para la economía general de Corea del Sur.
El repunte surcoreano ha estado impulsado por Samsung Electronics y SK Hynix, los proveedores más importantes del mundo de chips de memoria esenciales para los aceleradores de IA de Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA ) y la construcción generalizada de centros de datos.
Las acciones de Samsung han subido un 196 % en los últimos 12 meses, mientras que las de SK Hynix se han disparado un 329 %.
Juntas, estas dos gigantes de los chips de memoria representan casi la mitad de la ponderación total del ETF iShares MSCI South Korea.
Los resultados del cuarto trimestre de Samsung subrayaron la magnitud de este impulso.
El beneficio operativo se triplicó con creces hasta alcanzar los 20 billones de wones (13 700 millones de dólares), y los ingresos aumentaron un 23 % hasta alcanzar la cifra récord de 93 billones de wones (63 700 millones de dólares), impulsados por el aumento de los precios de los chips de memoria vinculados a la implantación de la inteligencia artificial en centros de datos y sistemas de alto rendimiento.
El índice Kospi superó recientemente la barrera de los 5000 puntos por primera vez en la historia, lo que supone una victoria simbólica para el presidente Lee Jae Myung, que el año pasado hizo campaña con la promesa de duplicar la capitalización bursátil del índice desde su nivel de 2488 puntos en abril de 2025. En menos de un año de mandato, ese objetivo se ha cumplido.
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¿Puede el auge de la IA en Corea del Sur tener ahora un efecto contraproducente?
Yardeni cree que la fiebre del oro de la IA puede estar facilitando demasiado las cosas al país apodado «la nación Samsung».
Yardeni advierte de que el aumento de las valoraciones y la rentabilidad a corto plazo pueden distraer a los inversores y a los responsables políticos de abordar las debilidades estructurales de larga data, especialmente el gobierno corporativo y la concentración económica.
«Las victorias a corto plazo, como el comercio mundial de IA, distraen a los líderes de abordar los retos a largo plazo», afirma Yardeni.
Un ejemplo de ello es la propia tensión de Samsung en el lado de la oferta. En septiembre, la empresa subió los precios de sus módulos de memoria DR5 en un 60 %, de 149 a 239 dólares, alegando una demanda abrumadora.
A medida que Samsung y otras empresas se orientan cada vez más hacia los chips de alto ancho de banda adaptados a la IA, los suministros de DRAM heredados, utilizados en ordenadores personales y equipos industriales, se están reduciendo, lo que eleva los costes en todo el ecosistema de hardware.
Yardeni también señala las nubes de tormenta geopolítica que se avecinan.
La administración Trump amenaza con aplicar un arancel del 25 % a las exportaciones surcoreanas, alegando retrasos en la finalización de un acuerdo comercial bilateral del 15 % y el incumplimiento de las expectativas de Estados Unidos, incluida una «bonificación por firma» de 35 000 millones de dólares.
Esto supone una grave preocupación para una economía dependiente del comercio que ya se encuentra en medio del fuego cruzado de las tensiones entre Estados Unidos y China.
Corea está equilibrando una inversión de 17 000 millones de dólares en una planta de chips en Texas con importantes operaciones de fabricación en China, donde se están intensificando las restricciones a la exportación y la competencia.
El presidente de Samsung, Lee Jae-yong, ha recordado recientemente la advertencia que hizo su difunto padre en 2007 sobre la «crisis sándwich» de Corea, en la que la nación corre el riesgo de verse aplastada entre la alta tecnología de Japón y los bajos costes de China.
Ahora, argumenta Yardeni, la presión es aún mayor, con el añadido de los aranceles estadounidenses y la rápida reducción de la brecha tecnológica por parte de China.
Por ahora, el auge de la inteligencia artificial ha hecho que las ganancias parezcan muy fáciles para Corea del Sur, consolidando su estatus como el mercado de valores con mejor rendimiento del mundo.
La prueba más difícil puede llegar más adelante. Cuando cambie el ciclo de la inteligencia artificial, los inversores descubrirán si la «nación Samsung» ha aprovechado esta bonanza para fortalecer sus cimientos o si simplemente se ha subido a la ola mientras duró.
Foto: Shutterstock
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