ホルムズ海峡の混乱により、ウォール街は2026年の エネルギー業界の見通しを 再考することを余儀なくされている。
先週、バンク・オブ・アメリカのコモディティアナリスト、フランシスコ・ブランチは原油価格予想を61ドルから77.50ドルに引き上げた。
今週は株式部門がこれに続き、米国の石油・ガス業界全体の経済性を再評価した。
月曜日に発表されたノートで、バンク・オブ・アメリカの株式アナリストである赤峰カレイは、石油関連の探査・生産企業14社の価格目標を平均17%引き上げた。
石油相場下落の根拠が崩れた
昨年の大半において、石油に対する弱気の仮説はクリーンだった。
OPECは生産削減の解除を望んでいた。供給は伸びていた。棚卸資産も蓄積されていた。原油価格60ドルへの道はしっかりと舗装されているように見えた。
しかしホルムズ海峡の封鎖により、その仮説は数日で終わりを告げた。毎日約2,000万バレルの原油と精製品がホルムズ海峡を通過している。
バンク・オブ・アメリカのアナリストによると、市場は現在、2週間前にホルムズ海峡を通じた石油輸送が突如停止したことを踏まえ、構造的によりタイトな石油需給バランスを形成しているという。
“すでに約2億バレルの原油が世界市場から締め出されており、これは昨年発生した4億バレルの原油増加のうち50%を消し去ることになる “と赤嶺は述べている。
棚卸資産の構築は弱気相場の基礎だったが、それがなくなったことによりバンク・オブ・アメリカは原油価格の予想を引き上げた。
同銀行の2026年の新たなブレント価格予想である77.50ドルは、4月までに70ドル付近で原油の流れが正常化するというシナリオと、紛争が長引き第2四半期までにブレント価格が85ドルにまで上昇するというシナリオの2つの均等に重みづけされたシナリオを組み合わせたものである。
第3のシナリオは、戦争が今年後半までに拡大した場合のブレント価格130ドルという見通しだが、このシナリオは実現可能性が低いと考えられている。
最も恩恵を受ける石油株は？
原油価格の想定が強まったことで、バンク・オブ・アメリカは石油関連の探査・生産企業のカバレッジの価格目標を平均17%引き上げた。
大手生産者の中で、同銀行は価格目標を180ドルから202ドルに引き上げ、ダイアモンドバック・エナジー(NASDAQ: FANG )をトップピックに挙げている。
アナリストはバーネット層の強力なウェルパフォーマンスを強調した。中には12ヶ月で1フィートあたり24バレルの累積産出量を達成したウェルもあり、同業他社の約16バレルを大きく上回った。
ミッドキャップの石油生産企業の中で、同銀行はデボン・エナジー(NYSE: DVN )とオヴィンティブ(NYSE: OVV )をトップピックに挙げている。
デボンの価格目標は53ドルに引き上げられた。これはデラウェア盆地に低損益分岐の掘削地点が多数存在することによりサポートされている。
オヴィンティブの目標価格は63ドルに引き上げられた。アナリストは資産の質の向上と強力なフリーキャッシュフローの可能性を理由として挙げている。
同社はまた、2026年のガイダンスが予想よりも強力であったため、価格目標を76ドルに引き上げ、カリフォルニア・リソーシズ(NYSE: CRC )に対しても強気の見解を改めて示した。
短期的な供給の混乱にもかかわらず、バンク・オブ・アメリカは地政学的緊張が緩和されれば石油市場は再び供給過剰の状態に戻る可能性があると警告している。
それでもWTIをベースとした場合、同銀行は探査・生産企業のグループは現在、長期的にバレルあたり60～70ドルの価格帯を割り引いていると推定している。
バンク・オブ・アメリカが価格目標を引き上げた14の石油・ガス銘柄
| 会社名 | 新価格目標 | 旧価格目標 | 潜在的なアップサイド |
|---|---|---|---|
| コノコフィリップス(NYSE: COP ) | 120ドル | 102ドル | -0.1% |
| EOGリソース(NYSE: EOG ) | 135ドル | 125ドル | +0.6% |
| ダイアモンドバック・エナジー(NASDAQ: FANG ) | 202ドル | 180ドル | +13.2% |
| APAコーポレーション(NASDAQ: APA ) | 27ドル | 23ドル | -19.9% |
| デボン・エナジー(NYSE: DVN ) | 53ドル | 46ドル | +15.1% |
| オヴィンティブ(NYSE: OVV ) | 63ドル | 54ドル | +14.4% |
| コーダ・エナジー(NASDAQ: CHRD ) | 140ドル | 118ドル | +13.0% |
| カリフォルニア・リソーシズ(NYSE: CRC ) | 76ドル | 65ドル | +21.2% |
| ハイピック・エナジー(NASDAQ: HPK ) | 5.75ドル | 5ドル | +3.2% |
| マグノリア・オイル＆ガス(NYSE: MGY ) | 33ドル | 28ドル | +14.1% |
| マタドール・リソーシズ(NYSE: MTDR ) | 61ドル | 52ドル | +7.7% |
| ペルミアン・リソーシズ(NYSE: PR ) | 20ドル | 17.50ドル | +4.0% |
| グラナイトリッジ・リソーシズ(NYSE: GRNT ) | 5ドル | 5ドル | -3.6% |
| キンベル・ロイヤリティ・パートナーズ(NYSE: KRP ) | 13ドル | 12ドル | -10.3% |
| バイパー・エナジー(NASDAQ: VNOM ) | 53ドル | 46ドル | +20.0% |
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