世界的な貨物運賃の劇的な上昇は、 海運ETF への投資が地政学的リスクへの最も直接的な投資手段であることを示している。
そのような投資の1つに、今年非常に好調なパフォーマンスを見せているブレイクウェーブ・タンカー・シッピングETF(NYSE: BWET )がある。このETFは年初来で約615％上昇しており、主要な海上交通の要衝での混乱によって世界の供給体制が逼迫する中、タンカーの収益が史上最高水準になっていることを反映している。
世界の貨物運賃は、年初の3倍にまで跳ね上がった。ファイナンシャル・エクスプレスによると。例えば、米国メキシコ湾岸と中国を結ぶ海路の運賃は1バレルあたり約4.60ドルから15ドルへと急騰し、原油輸送のコストが大幅に増加した。さらに、戦争リスク保険料は現在、船舶の 総価値 の3％に設定されている。
貨物市場の過熱
タンカーの収益は現在、希少性を考慮すると非常に高い水準にある。超大型原油タンカー（VLCC）は1日あたり約13万5700ドルの収益を上げており、中には70万ドルに達するものもある。スエズマックス型タンカーとアフラマックス型タンカーも1日あたり12万ドル以上の収益を得ている。
これらの数字は、現在の市場状況を如実に物語っている。
貨物先物に連動するWETは、上述の状況から大きな恩恵を受けている。航路が長くなるほど貨物の確保は難しくなり、リスクプレミアムも急増するため、運賃も上昇し、このETFもそれに伴い上昇した。
株式ETFは利益率の上昇を享受
海運会社ですら利益を得ているが、上昇幅はそれほど大きくない。海運業界の企業に投資するソニックシェアーズグローバルシッピングETF(NYSE: BOAT )は、年初来で約30％上昇しており、海運会社が高い運賃と長い航海距離を利用して利益率を押し上げたことが背景にある。
フロントラインPLC(NYSE: FRO )や三井OSKライン(OTC: MSLOY )などの世界的なタンカーおよびコンテナ運営会社が含まれているが、サプライチェーンが複雑化し予測が難しくなったことで、価格決定力の向上につながっている。
摩擦激化で原油輸送は低迷
この動きのより広い背景には、世界の海運の変化が関係している。中東からの原油の流れが影響を受け、石油、LNG、LPG市場での海運貨物に制約が生じているため、世界の海運の自由さと手頃な価格という概念は崩壊しつつある。
海運はもはや需要の関数ではなくなっており、リスクに左右される度合いが高まっている。
ETFの観点からすると、これは大きな発展を意味する。BWETのようなファンドは、現在では世界の摩擦の状態を測る指標として機能しており、BOATのような株式重視の海運ETFは、持続的な価格決定力へのレバレッジを効かせたエクスポージャーを提供している。
現在の傾向が維持されれば、海運ETFはニッチな投資手段から、より分散化され、変動の激しい世界経済に対応するための重要なツールへと変わる可能性がある。
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