S&P 500 지수가 다음 상승 국면을 모색하는 가운데, ‘스마트 머니’는 2026년의 숨은 유망주인 헬스케어 부문으로 이동하고 있을지도 모른다.
기술주들의 주가가 역사적 평균 대비 높은 수준에서 거래되고 있는 반면, 헬스케어 부문은 상대적으로 부진한 모습을 보여왔다. 블랙록이 1월에 낙관적인 전망 을 내놓았음에도 불구하고, 올해 1분기 이후 이 부문은 시장 평균에 미치지 못하는 성과를 기록했다. 뱅가드 헬스케어 인덱스 펀드(NYSE:VHT )는 연초 대비 6.04% 하락했다.
그럼에도 불구하고 잇따른 실적 상향 조정과 AI 기반 신약 개발의 호재가 맞물리면서, 헬스케어 섹터는 더 이상 단순한 방어주 역할에 그치지 않을 것임을 시사한다. 이는 아직 시장 전반이 완전히 인지하지 못한 성장 동력으로 자리 잡고 있다.
4월의 급등
최근 실적 발표 사이클은 이러한 변화를 확증해준다. 지난 화요일(28일) 유나이티드헬스(NYSE:UNH )은 1분기 호실적 에 힘입어 연간 실적 전망치를 상향 조정했다. 단기적인 압박 요인이 있음에도 불구하고, 이 선도적인 보험사는 청구 처리 과정에 첨단 분석 기술을 통합함에 따라 펀더멘털 전망이 지속적으로 강화되고 있다.
한편, 목요일(30일)에는 일라이 릴리(NYSE:LLY )이 매출과 이익 전망치를 모두 상향 조정 하여, 연간 매출 전망치를 20억 달러 증액한 820억~850억 달러로 제시했다. 이와 동시에, 머크NYSE:MRK )는 호조를 보인 1분기를 바탕으로 매출 전망치를 기존 범위 상단인 658억~670억 달러로 상향 조정했다.
아마도 가장 주목할 만한 점은, 존슨앤드존슨(NYSE:JNJ )이 회사 역사상 처음으로 매출 전망치를 1,000억 달러 이상으로 상향 조정했다는 사실일 것이다.
스프레드시트를 넘어
이 숨겨진 헬스케어 가치의 핵심 요소 중 하나는 신약 개발 과정에 생성형 AI를 통합하는 것이다. 시장은 종종 AI를 백오피스 비용 절감 수단으로 보지만, 업계 리더들은 이를 “신약 개발 가속기”로 간주한다.
최근 일라이 릴리와 인실리코 메디슨(Insilico Medicine) 간의 27억 5천만 달러 규모 계약은 헬스케어 AI가 얼마나 수익성이 높은지 보여주는 대표적인 사례다. 계약 조건 에 따르면, 릴리는 “특정 적응증에 대한 전임상 개발 단계에 있는, 잠재적으로 동종 최고 수준의 새로운 경구용 치료제의 개발, 제조 및 상용화”에 대한 전 세계 독점 라이선스를 획득하게 된다. 릴리는 인실리코의 “Pharma.AI” 플랫폼을 활용하여 복잡한 질환을 유발하는 다목적 표적을 식별하고 유망한 치료 후보 물질의 발굴을 가속화할 수 있다.
진행 중인 자금 이동
최근 자금 흐름 데이터에 따르면 기관 자금이 이미 움직이고 있는 것으로 나타난다. 트레이드펄스(TradePulse) 데이터에 따르면 반도체 및 기술 하드웨어에 대한 투자 비중은 여전히 안정적인 반면, 헬스케어 부문은 확대 되고 있으며 노보 노디스크 NYSE: NVO ) 와노 센틴(NYSE :CNC ) 같은 종목에 대한 투자 참여도가 증가하고 있다.
헤당 연구는 일부 헬스케어 종목이 단기적으로 부정적인 모멘텀을 보이고 있음을 보여주지만, 높은 자금 유입 점수는 기관 자금이 변동성을 활용해 포지션을 구축할 가능성을 시사한다.
따라서 시장이 AI를 이용해 밈을 생성하거나 학생 에세이를 작성하는 것과 생명을 구하는 치료제를 개발하는 것 사이의 상당한 가치 격차를 인식하게 되면, 헬스케어 부문의 ‘잠자는 거인’으로서의 지위는 급속히 사라질 수 있다.
이미지: 셔터스톡
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