Le célèbre stratège de marché David Rosenberg exhorte les investisseurs à abandonner les jeux sur le marché de l’intelligence artificielle (IA) surévalués et à faire plutôt tourner leur capital vers des titres américains de la construction résidentielle fortement dépréciés .
Le président de Rosenberg Research a révélé que, malgré sa réputation bien connue d’ours permanent, il prévoit un retournement cyclique massif pour le secteur de l’habitat négligé.
Le décalage d’évaluation
Dans une interview à Kitco News, Rosenberg a mis en évidence une discordance flagrante en matière de prix entre les indices de momentum alimentés par les technologies et les sociétés traditionnelles de construction résidentielle .
Tandis que le S&P 500 se négocie actuellement à un multiple élevé bien supérieur à 20, les titres du secteur de l’habitat continuent d’être totalement négligés par les capitaux institutionnels traditionnels.
“Les constructeurs de logements américains se négocient à un multiple de 10”, a déclaré Rosenberg, soulignant que le secteur présente un “énorme rabais hors du radar de tout le monde” pour les investisseurs axés sur la valeur.
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Les titres du logement vont ‘très vite’ se ‘redoubler’
Parce que Rosenberg évite strictement le risque de capitaux propres lié à une société spécifique, les allocations de son fonds sont entièrement gérées par des fonds négociés en bourse.
Il a révélé qu’un FNB diversifié dans la construction de logements était passé officiellement en tête de sa liste de surveillance personnelle. Bien que le secteur soit encore en baisse d’environ 60 % par rapport à ses sommets cycliques précédents, il a déjà récupéré silencieusement 15 % par rapport à son point le plus bas.
“Le ‘perma bear’ Rosenberg va en fait acheter le FNB de la construction résidentielle”, a-t-il annoncé, ajoutant que “ce groupe pourrait très vite doubler” avec le changement des mathématiques des taux d’intérêt.
Voici quatre des principaux FNB américains dédiés à la construction résidentielle et à la construction auxquels Rosenberg pourrait faire référence :
| FNB | Performance YTD | Performance sur 6 mois | Performance sur un an |
| iShares U.S. Home Construction ETF (BATS: ITB ) | 0,04 % | -0,46 % | 5,20 % |
| SPDR S&P Homebuilders ETF (NYSE: XHB ) | 5,09 % | 3,93 % | 11,09 % |
| Invesco Building & Construction ETF (NYSE: PKB ) | 16,07 % | 14,63 % | 39,04 % |
| Direxion Daily Homebuilders & Supplies Bull 3X ETF (NYSE: NAIL ) | -15,73 % | -17,57 % | -17,33 % |
Le catalyseur politique : la loi sur le logement
Les perspectives positives de Rosenberg s’alignent parfaitement avec les vents réglementaires changeants à Washington. Mercredi, le président Donald Trump est sur le point de signer la loi bipartisane Road to Housing du 21e siècle, qui constitue la législation fédérale la plus importante en matière de logement depuis plus de 30 ans.
Le projet de loi vise à lutter contre la grave pénurie de logements dans le pays en réduisant la bureaucratie, en établissant des modèles de maisons préapprouvés et en rationalisant les examens environnementaux afin d’accélérer la construction résidentielle. De manière cruciale pour les actions des constructeurs de logements, la législation limite fortement les grands investisseurs institutionnels et les fonds d’investissement immobilier cotés de Wall Street (REIT) dans l’achat de maisons unifamiliales.
En mettant de côté la concurrence institutionnelle, le projet de loi vise à rediriger la demande vers les familles américaines ordinaires tout en libérant les incitations du côté de l’offre pour les constructeurs – créant exactement l’effet positif structurel que Rosenberg mise sur pour la réévaluation rapide du secteur.
Dans le livre de jeu du portefeuille de Rosie
La position prospective du constructeur de logements s’inscrit dans une “approche haltère” tactique plus large mise en œuvre au sein du portefeuille modèle de Rosie.
Rosenberg a réparti son capital personnel de manière égale entre des revenus fixes de haute qualité et des capitaux tangibles. Sa répartition défensive comprend de la dette souveraine à court terme, notamment des obligations canadiennes à deux ans, des bons du Trésor américain et des obligations australiennes, afin d’atténuer le risque de duration.
La moitié dédiée aux capitaux propres évite entièrement les géants de la technologie, en se concentrant plutôt sur les FNB de cybersécurité, les actions des banques canadiennes, les oléoducs, les infrastructures énergétiques, l’uranium et les lingots d’or physique associés aux FNB des mines d’or. Il a exhorté les acteurs du marché à réaliser des profits maintenant, avertissant que la tendance de la technologie de l’IA n’est “qu’un gain sur le papier tant que vous ne vendez pas”.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l’aide d’outils d’intelligence artificielle et a été revu et publié par les éditeurs de Benzinga.
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