AI主導の強気相場の多くにとって、分散投資は代償を伴った。S&P 500のメガキャップ銘柄のリーダーたちを超えて投資した投資家は、マグニフィセント・セブンがベンチマークの約3分の1を占めるようになったため、常に遅れをとっていた。しかし今年はそのトレードが逆転し、分散型株式ETFがついに利益を享受している。
7月9日までにS&P 500は10％上昇したが、マグニフィセント・セブンのうち5銘柄、すなわち、エヌビディア (NASDAQ: NVDA )、マイクロソフト (NASDAQ: MSFT )、アマゾン・ドット・コム (NASDAQ: AMZN )、メタ・プラットフォームズ (NASDAQ: META )、テスラ (NASDAQ: TSLA )はベンチマークを下回り、3銘柄はマイナスリターンを記録した。この変化は、メガキャップ銘柄のラリーで苦戦していた等ウェイト型、中型株、小型株ETFにとっては珍しいチャンスとなった。
出典：TradingView分散投資の効果が表れ始める
インベスコ S&P 500等ウェイトETF (NYSE: RSP )は年初来で11％のリターンを記録した。これはより広範な指数を1ポイント上回るパフォーマンスである。時価総額のスペクトルをさらに下ると、利益はさらに大きくなる。
iShares Core S&P Mid-Cap ETF (NYSE: IJH )は13.4％上昇し、iShares Core S&P Small-Cap ETF (NYSE: IJR )は20％急騰した。
このアウトパフォームは、市場のリーダーシップのより広範な変化を反映している。数社の1兆ドル規模のテクノロジー企業によって牽引されるのではなく、利益は金融、工業、地方銀行、そしてより小規模な企業にまで広がっている。その結果、市場のメガキャップテックへの依存度が低下し、よりバランスの取れたエクスポージャーを持つ戦略が報われている。
出典：TradingView投資家はエクスポージャーを拡大
パフォーマンスは投資家の資産配分に反映され始めている。
FactSet によると、2026年上半期に米国上場ETFは1兆ドル以上の純流入を記録し、これは過去最高の上半期合計である。株式ETFは6月の純流入の約73％を占めており、投資家は従来の広範な市場ファンドと並行して、規模、スタイル、セクターの戦略にますます資産を配分している。
S&P 500 ETFが引き続き資産集めを支配している一方で、FactSetは流入が時価総額加重指数商品にのみ集中するのではなく、株式カテゴリー全体にわたってより多様化していることを指摘した。
ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントの最新のETFフローレポートも同様の話をしている。米国株式ETFは年初来で約4410億ドルを集めており、国際株式ETFはさらに2280億ドルを集めている。これは、最大の米国テクノロジー企業にのみ依存するのではなく、より広範な株式エクスポージャーに対する投資家の需要が高まっていることを浮き彫りにしている。
等ウェイトETFが優位に立つ
等ウェイト戦略は、時価総額に関係なく各構成銘柄に同じウェイトを割り当てることで集中リスクを軽減するように設計されている。
この構造は、2023年から2025年にかけてマグニフィセント・セブンが指数リターンを支配した際には逆風となった。しかし、今年はこれらの銘柄のいくつかがアンダーパフォームしているため、同じ設計が有利に働いている。
RSPは、工業、金融、ヘルスケア、消費者株の強力なパフォーマンスが、最大のテクノロジー企業の利益と同じくらいリターンに貢献しているため恩恵を受けている。同様に、IJHとIJRは、今年市場で最も強力なリターンを記録しているにもかかわらず、S&P 500ではほとんどウェイトを持たない中型株および小型株企業の収益モメンタムの改善を捉えている。
ローテーションは続くのか？
分散型ETFが引き続きアウトパフォームするかどうかは、市場の幅に大きく依存するだろう。
もしマグニフィセント・セブンがリーダーシップを取り戻した場合、時価総額加重型ファンドであるState Street SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY )、Vanguard S&P 500 ETF (NYSE: VOO )、およびiShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV )が再びリードする可能性がある。しかし、もし収益成長がセクターや企業規模にわたって広がり続けた場合、2026年はETF投資家にとって重要な転換点となる可能性がある。
集中投資が報われた数年を経て、等ウェイト型、中型株、小型株ETFは、分散投資が再びリターンの足かせになるのではなく、アウトパフォームの源となり得ることを示している。
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