半導体企業は人工知能ブームの最大のキャッシュジェネレーターになる態勢を整えているが、AIインフラに支出するテクノロジー大手は記録的な資本を消費すると予想されている。
キャッシュフローの変化
日曜日にザ・コベイシ・レターが強調したバンク・オブ・アメリカの調査によると、エヌビディア (NASDAQ: NVDA )、マイクロン・テクノロジー (NASDAQ: MU )、ブロードコム (NASDAQ: AVGO )、およびアプライド・マテリアルズ (NASDAQ: AMAT )は、今後12ヶ月で合計4,300億ドルのフリーキャッシュフローを生み出すと予想されており、これは2年前の合計の3倍以上に相当する。
同時に、アマゾン・ドット・コム (NASDAQ: AMZN )、グーグルの親会社であるアルファベット (NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG )、メタ・プラットフォームズ (NASDAQ: META )、マイクロソフト (NASDAQ: MSFT )、およびオラクル (NYSE: ORCL )の合計フリーキャッシュフローは、記録上初めてマイナスに転じると予想されている。
Shocking stat of the day:
Nvidia, $NVDA , Micron, $MU , Broadcom, $AVGO , and Applied Materials, $AMAT , are now expected to generate a record $430 billion in combined free cash flow (FCF) over the next 12 months.
That would be more than TRIPLE the FCF they generated just 2 years… pic.twitter.com/KeUZUMejrA
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 12, 2026
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注目のETF
半導体企業へのエクスポージャーを提供する最大のETFは、VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH )、iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index Fund (NASDAQ: SOXX )、およびDirexion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (NYSE: SOXL )である。
SMHとSOXXはそれぞれ年初来で63.68％と85.32％上昇し、過去1年間で114.16％と138.42％のリターンを記録している。
SOXLは年初来で306.99％、過去1年間で625.51％上昇している。
テクノロジー企業を追跡するETFには、Invesco QQQ Trust, Series 1 (NASDAQ: QQQ )、Vanguard Information Tech ETF (NYSE: VGT )、およびState Street Technology Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLK )がある。
QQQは年初来で18.33％、過去1年間で30.44％のリターンを記録している。VGTは年初来で24.95％、過去1年間で40.91％のリターンを記録している。
AI投資が変化を促進
この変化はAI関連の資本支出の急増を反映しており、これらのハイパースケーラーは2026年と2027年にAIインフラに約1.8兆ドルを投資すると予想されている。
投資家は、これらの投資がいつリターンを生み出し始めるのかという疑問が残る中、AIインフラを供給する企業に報酬を与え、構築に多額の支出をしているテクノロジー大手を罰している。
6月、ゴールドマン・サックスは、業界の資本支出の加速は減価償却費の上昇により収益性指標に圧力をかけると述べた。
| 企業 | 最終終値 | 年初来 | 1年 |
| エヌビディア | 4.03％上昇 | 11.71％上昇 | 28.58％上昇 |
| マイクロン・テクノロジー | 1.24％下落 | 210.47％上昇 | 725.65％上昇 |
| ブロードコム | 0.28％下落 | 15.06％上昇 | 45.13％上昇 |
| アプライド・マテリアルズ | 2.35％上昇 | 124.09％上昇 | 205.68％上昇 |
| アマゾン・ドット・コム | 0.69％下落 | 8.32％上昇 | 8.71％上昇 |
| アルファベット（クラスA） | 0.48％下落 | 12.59％上昇 | 94.21％上昇 |
| メタ・プラットフォームズ | 5.97％上昇 | 2.89％上昇 | 7.17％下落 |
| マイクロソフト | 0.19％上昇 | 18.57％下落 | 23.44％下落 |
| オラクル | 2.48％下落 | 28.14％下落 | 38.66％下落 |
Benzinga edgeランキングによると、 NVDA はモメンタムスコアが68パーセンタイル、グローススコアが98パーセンタイルに位置している。
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