목요일(23일) 브렌트유 가격이 배럴당 100달러를 돌파하며, 중동 지역의 긴장 고조로 인해 공급 차질에 대한 우려 가 커지면서 5거래일 연속 상승세를 이어갔다.
이러한 움직임은 이미 에너지주부터 국채 수익률, 외환 시장에 이르기까지 금융 시장 전반에 뚜렷한 반응을 불러일으켰으며, 이는 투자자들이 잠재적으로 인플레이션 압력이 더 커질 수 있는 상황에 대비해 포지션을 조정하기 시작했음을 시사한다.
유가 오르는 이유
미국 원유 펀드(NYSE:USO )가 밀접하게 추적하는 유가는 중동의 지정학적 리스크가 심화되면서 상승세가 가속화되었다.
최근의 촉매제는 이란의 지원을 받는 후티 반군이 홍해에서 사우디 원유 유조선 2척을 공격한 사건으로, 이는 전략적 수로인 홍해에서 유조선에 대한 첫 직접 공격이었다.
이번 공격은 사우디 원유의 핵심 수출 경로가 차질을 빚을 수 있다는 우려를 더욱 키웠다.
이번 사태 악화는 미국과 이란 간의 외교적 노력이 결렬된 데 이어 발생했으며, 해당 지역의 군사 활동이 계속해서 격화되면서 원유 공급 리스크가 호르무즈 해협을 넘어 확산될 수 있다는 우려를 키우고 있다.
원유 자체에 다시 관심이 쏠리고 있지만, 다른 시장들이 이미 어떻게 반응하고 있는지가 더 흥미롭다.
1. 에너지주, 전체 시장 앞지르고 있다
첫 번째 신호는 주식 시장에서 나오고 있다.
에너지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(NYSE:XLE )는 이달 들어 12% 이상 상승하며, 같은 기간 동안 사실상 보합세를 보인 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(NYSE:SPY )를 시장수익률 상회했다.
이러한 격차는 투자자들이 실적 호조에 대한 기대감이 높아짐에 따라, 통합 석유 생산 및 정유 기업을 포함해 원유 가격 상승으로 이익을 볼 것으로 예상되는 기업들로 자금을 이동시키고 있음을 시사한다.
이달 초부터 마라톤 페트롤리엄(NYSE: MPC ) 의 주식은 23% 상승했다. 동종업체인 필립스 66(NYSE: PSX ) 와 HF 신클레어(NYSE: DINO ) 는 각각 25%와 30% 급등했다.
2. 채권 시장은 더 매파적인 연준을 반영하고 있다
두 번째 신호는 국채 시장에서 나오고 있다.
2년 만기 미국 국채 수익률은 약 4.35%까지 상승하며 2025년 2월 이후 최고치를 기록했다.
장기 채권과 달리 2년 만기 국채는 연방준비제도(Fed)의 정책 전망에 매우 민감하게 반응한다.
에너지 가격 상승은 전체 물가 상승률로 이어질 위험이 있어, 연준의 통화 완화 정책 추진을 복잡하게 만들 가능성이 있다. 연방기금 선물 시장은 향후 12개월 동안 약 두 차례의 추가 금리 인상을 시사하고 있다.
선물 가격을 각 연준 회의의 내재 확률로 환산하는 CME 페드워치 도구(FedWatch Tool)에 따르면, 트레이더들은 현재 3.50%–3.75%인 목표 금리 범위에서 7월 29일 회의에서 금리 인상이 이루어질 확률을 35.8%로 보고 있다. 2027년 1월 회의 시점까지 금리가 4.00%–4.25% 수준에 머물 확률을 시장은 96.8%로 보고 있다
3. 달러, 엔화 등 저수익 통화를 강타하고 있다
세 번째 주요 신호는 외환 시장에서 나타나고 있다.
미국 달러는 163엔을 넘어 1986년 이후 최고치를 기록했다.
이러한 움직임은 투자자들이 미국 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것으로 예상함에 따라 금리 차이가 확대되고 있음을 반영한다.
일본은 또 다른 역풍에 직면해 있다.
세계 최대의 원유 순수입국 중 하나인 일본은 에너지 가격 상승으로 인해 수입 비용이 증가하여, 일본은행의 완화적인 통화 정책과 더불어 엔화에 추가적인 압박을 가하고 있다.
이미지: 셔터스톡
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