미국 중간선거가 불과 4개월 앞으로 다가온 가운데, 민주당과 공화당이 의회 장악권을 놓고 격돌함에 따라 투자자들은 시장 변동성 확대에 대비하고 있다. 선거 불확실성은 종종 시장을 뒤흔들지만, 과거 데이터를 살펴보면 이는 장기 ETF 투자자 들에게 매력적인 매수 기회를 제공하기도 했다.
LPL 파이낸셜에 따르면, 시장 성과는 대통령 선거 주기를 통틀어 놀라울 정도로 일관된 패턴을 보여왔으며, 중간선거가 있는 해에는 약세를 보이다가 선거 불확실성이 사라지면 종종 강력한 반등을 기록해 왔다.
중간선거 연도, 역사적으로 증시는 가장 부진한 시기
LPL 파이낸셜의 차트에 따르면, 1954년 이후 S&P 500 지수는 중간선거 연도에 연평균 4.6%의 수익률을 기록했는데, 이는 대통령 선거 주기의 4년 중 가장 낮은 수치다.
또한 이 기간에는 평균 최대 손실률 17.5%와 실현 변동성 15.6%를 기록해, 의회 선거에 수반되는 시장 변동성이 일반적으로 커진다는 점을 여실히 보여주었다.
중간선거 이후 강력한 반등 패턴
단기적인 변동성에도 불구하고, 시장은 역사적으로 선거가 종료되면 강력한 회복세를 보여왔다.
LPL 데이터에 따르면, S&P 500 지수는 1954년 이후 18번의 모든 중간선거 이후 기간 동안 플러스 수익률을 기록했으며, 이후 12개월 동안 평균 18.2%의 상승률을 보였다.
LPL에 따르면, 이러한 패턴은 선거 결과가 확정된 후 정책 불확실성이 줄어들면서 투자자들이 기업 실적, 경제 성장 및 연방준비제도(Fed) 정책으로 다시 관심을 돌릴 수 있게 되었음을 반영한다.
ETF에 미치는 의미
이러한 역사적 패턴은 S&P 500 지수를 추종하는 ETF에 투자하는 투자자들에게 특히 중요한 의미를 갖는다.
세계에서 가장 오래된 ETF인 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE: SPY ) 는 약 7,880억 달러의 자산을 관리하고 있으며, 미국 주식 시장에 광범위하게 노출되고자 하는 투자자들에게 기준 차량으로 남아 있다. 동종 상품인 Vanguard S&P 500 ETF(NYSE: VOO ) 와 iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV ) 도 저비용 핵심 포트폴리오 보유로 수백억 달러를 유치했다. 실제로 비용 효율성과 브랜드 가치로 인해 VOO는 현재 세계에서 가장 큰 ETF로, 자산 관리 규모가 1.7조 달러에 달한다.
이 세 펀드 모두 S&P 500 지수를 추종하기 때문에, 해당 지수가 중간선거 이후의 역사적 패턴을 따른다면 직접적인 혜택을 볼 수 있다. 선거 결과로 인해 어떤 섹터나 산업이 수혜를 볼지 예측하는 대신, 이 ETF들은 미국 최대 기업 500개사에 걸쳐 분산된 투자 기회를 제공함으로써 투자자들이 광범위한 시장 회복에 동참할 수 있게 해준다.
이러한 구조는 달러 코스트 애버리징(DCA)의 매력도 강화할 수 있다. 선거로 인한 변동성이 심한 기간 동안에도 광범위한 시장 ETF에 지속적으로 투자하는 투자자들은 불확실성이 사라지고 주식이 다시 상승세를 탈 때 이익을 얻을 수 있다.
정치보다 시장 역사가 더 중요할 수 있다
LPL의 기본 시나리오는 의회 양당 분할이다. 이 시나리오는 대대적인 입법 변경의 가능성을 낮추는 동시에 정부 예산 및 부채 한도 같은 사안에 대한 정치적 협상을 증가시킬 수 있다.
그러나 ETF 투자자들에게 있어 더 중요한 시사점은, 시장 성과가 역사적으로 어느 정당이 의회를 장악하느냐보다는 정책적 불확실성이 해소되는지에 더 크게 좌우되어 왔다는 점일 수 있다. 지난 70년의 역사를 참고로 한다면, 선거로 인한 불확실성이 고조된 시기는 시장 철수의 이유가 되기보다는 광범위한 시장을 아우르는 S&P 500 ETF에 투자하는 장기 투자자들에게 종종 기회로 작용해 왔다.
사진: Shutterstock
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