L’économie chinoise, déjà en difficulté depuis longtemps, montre de nouveaux signes de détresse, ses exportations vers les États-Unis s’effondrant sous le poids des tarifs douaniers du président Donald Trump et le marché immobilier ne parvenant pas à monter une reprise significative.
Selon les données Comtrade de l’ONU, la Chine a expédié 35,88 milliards de dollars de marchandises aux États-Unis en juillet 2025, soit une chute vertigineuse de 22 % par rapport aux 45,83 milliards de dollars exportés au cours du même mois de l’année dernière.
Les tarifs de Trump mordent alors que la machine à exporter de la Chine ralentit
Les exportations technologiques de la Chine ont été décimées. Les envois de smartphones vers les États-Unis ont chuté de 2,3 milliards de dollars en juillet 2024 à seulement 534 millions de dollars en juillet 2025, soit un effondrement de 77 %.
Les exportations d’ordinateurs portables n’ont pas fait mieux, passant de 3,7 milliards de dollars à 1,69 milliard de dollars durant cette même période.
Même les segments traditionnellement résilients comme les jouets et les jeux ont vu des baisses d’une année sur l’autre. Les exportations dans cette catégorie sont passées de 3,1 milliards de dollars à 2,3 milliards de dollars.
Ces baisses coïncident avec une augmentation des tarifs douaniers.
Contrairement à l’Europe, où un euro plus fort de 10 % a joué un rôle dans l’affaiblissement des flux d’exportation vers les États-Unis, le marasme des exportations chinoises découle presque entièrement des impacts sur les tarifs douaniers.
Le yuan chinois est resté stable par rapport au dollar américain, en baisse de seulement 1,5 % d’une année sur l’autre, ce qui suggère un impact minimal de la devise.
En octobre 2025, les tarifs douaniers sur les produits chinois s’élèvent actuellement à 30 %, et le président Trump a menacé d’en ajouter 100 % de plus à partir du 1er novembre. En 2024, les exportateurs chinois vers les États-Unis ont dû faire face à un taux moyen d’imposition douanière de seulement 10,9 %.
Le ralentissement de la croissance économique chinoise
Le marasme des exportations n’est qu’une couche du défi économique actuel de Pékin.
Le produit intérieur brut de la Chine a augmenté de 4,8 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre, contre 5,2 % au deuxième trimestre. C’est le rythme d’expansion le plus lent depuis le troisième trimestre de 2024 et souligne à quel point la reprise du pays a perdu de son élan malgré les mesures ciblées de relance et de soutien.
Le ralentissement est conforme aux attentes du marché, mais met en évidence les tensions liées à de multiples pressions économiques : des exportations en baisse, des dépenses des ménages faibles et une crise immobilière apparemment interminable.
Les dépenses de consommation restent faibles malgré les efforts continus de Pékin pour stimuler la demande. Les ventes au détail ont augmenté en septembre de 3 % d’une année sur l’autre, mais à un rythme le plus lent depuis plus d’un an. Le chômage a légèrement diminué, mais il reste proche d’un sommet de six mois, ce qui pèse sur la confiance et les dépenses des consommateurs.
Le secteur immobilier chinois, autrefois pilier de son économie, reste dans le rouge. Selon le Bureau national des statistiques, les prix des logements neufs dans 70 grandes villes ont chuté de 2,7 % d’un mois sur l’autre, annualisé en septembre.
Le ralentissement a été généralisé dans tous les niveaux de la ville. Les prix des logements secondaires – suivis par le même organisme et des plateformes tierces – ont connu des baisses annuelles beaucoup plus importantes, allant de 5 % à 20 % selon la région.
Retrait des actions technologiques chinoises
Les retombées du ralentissement de l’économie chinoise, de la disparition de la machine d’exportation et de la menace de tarifs américains encore plus élevés provoquent des ravages sur les actions technologiques chinoises.
Jusqu’à présent, en octobre, le Invesco China Technology ETF (NYSE: CQQQ ) a chuté de 8 %, ce qui correspond à sa pire performance mensuelle depuis janvier 2024.
Les actions cotées à New York de Baidu Inc. (NASDAQ: BIDU ) ont chuté de près de 9 % ce mois-ci, tandis que Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE: BABA ) a perdu 7 %.
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