올해 글로벌 시장에서 은은 조용히 가장 폭발적인 성과를 내며 연초 대비 152% 급등했다. 이는 1978년 이후 가장 강력한 연간 실적으로, 올해 현재 66.22% 오른 금 랠리에 대한 관심을 효과적으로 빼앗았다.
지난주 두 귀금속 모두 사상 최고가를 기록했는데, 은 가격은 온스당 82달러를 돌파하며 급등 했다가 월요일 14% 급락을 경험했다.
은의 사상 최고치 상승을 이끈 요인은?
금과 달리 은은 단순한 부의 저장 수단이나 인플레이션 헤지 수단을 넘어선다. 산업 및 상업적 용도로도 활용되며, 이는 은 시장을 진정으로 독특하게 만든다.
따라서 초기 상승세는 도널드 트럼프 대통령의 관세, 무역 전쟁 및 기타 비전통적 경제 정책 에 대한 대응으로 실물 자산으로의 광범위한 이동이 촉발했지만, 산업 수요 급증 속 공급 부족으로 인한 강력한 상승 동력도 함께 작용했다.
올해 초 스프로트 자산운용의 포트폴리오 매니저 마리아 스미르노바는 공급 감소로 인해 은 가격 상승이 이제 막 시작되었다 고 말하며, 이는 잠재적으로 가격 압박을 초래할 수 있다고 전망했다.
그는 “자유롭게 거래되는 은 가용 재고가 크게 감소해 금속이 추가 매수에 더 민감해졌다”며, 심지어 “수요가 조금만 증가해도 비례하지 않는 큰 폭의 가격 상승으로 이어질 수 있다”고 설명했다.
스프로트(Sprott)에 따르면, 광산 생산량이 계속 감소 하면서 글로벌 은 시장은 2025년까지 7년 연속 적자를 기록할 전망이며, 2021년 이후 누적 적자 규모는 약 8억 온스에 달할 것으로 예상된다.
그러나 태양광 패널, 전기차(EV), 첨단 전자제품 등 은에 크게 의존하는 산업 분야의 강력한 수요 로 인해 수요는 계속 급증하고 있다.
물리적 공급 부족과 백워데이션
수십 년 만에 최고의 연간 실적을 기록한 데 이어, 은은 12월 초 이후 33.16% 상승하며 70년대 후반 이후 최고의 월간 실적을 달성했다. 이는 주요 글로벌 시장에서 물리적 공급이 줄어들면서 발생한 현상으로, 상하이 거래소의 재고는 “10년 만에 최저 수준”으로 평가된다.
그 결과 은 시장은 ‘백워데이션(backwardation)’ 현상을 경험했는데, 이는 자산의 현물 가격이 선물 가격보다 높은 상태를 의미하며 귀금속 시장에서 상대적으로 드문 현상이다.
메탈스엣지(MetalsEdge)의 보고서 에 따르면, 10월 초 이 현상은 가장 가파른 수준에 이르러 근월물 선물 계약이 원월물보다 2.88달러 높은 가격에 거래되며 글로벌 시장의 심각한 실물 부족을 암시했다.
지난주 급등은 중국이 1월부터 해당 상품 수출을 제한하기로 결정 한 이후 나타났다. 이러한 조치에 대해 테슬라(NASDAQ:TSLA ) 최고경영자(CEO) 일론 머스크는 “좋지 않다”고 우려를 표하며 은의 다양한 산업적 활용 사례를 언급했다.
This is not good. Silver is needed in many industrial processes.
— Elon Musk (@elonmusk) December 27, 2025
투자자들은 어떻게 대응해야 할까?
글로벌데이터(GlobalData)의 경제 연구 책임자 람니바스 문다다는 “이번 급등은 미국 중심의 구조에서 다극적 질서로 전환되는 구조적 변화의 시작을 의미한다”고 말했다.
문다다는 강력한 산업 수요를 강조하며, 이러한 구조적 적자가 확대됨에 따라 가격이 온스당 85~100달러 선까지 시험받을 수 있다고 전망했다.
이 원자재에 대한 노출을 원하는 투자자들은 iShares Silver Trust(NYSE:SLV )와 같이 저렴하고 편리하며 직관적인 옵션을 고려할 수 있다. 이 상품은 실물 형태의 은을 런던 금고에 직접 보관한다.
하지만 상승 여력은 금속 자체에 그치지 않는다. 은 가격 급등이 주요 생산업체와 중소 광산업체에 아직 완전히 반영되지 않아 단기적으로 의미 있는 가치 창출의 여지가 남아 있다.
투자자들이 고려해볼 만한 광산 기업, 중소형 광산 기업 및 ETF 목록은 다음과 같다.
| 주식 / ETF | 연초 대비 성과 | 월초 대비 성과 |
| 휘턴 프레셔스 메탈스 (NYSE: WPM ) | +102.14% | +6.73% |
| 아메리카스 골드 앤 실버 (NYSE: USAS ) | +452.04% | +14.62% |
| 코어 마이닝 (NYSE: CDE ) | +195.32% | +7.96% |
| 아야 골드 앤 실버 (OTC: AYASF ) | +79.72% | +1.82% |
| 뉴 퍼시픽 메탈스 (NYSE: NEWP ) | +180.95% | +24.21% |
| iShares MSCI 글로벌 실버 및 금속 광산업체 ETF (BATS: SLVP ) | +181.46% | +7.05% |
| Amplify 주니어 실버 마이너스 ETF (NYSE: SILJ ) | +164.92% | +6.86% |
은 현물 가격은 화요일에 3.76% 상승하여 온스당 74.85달러에 거래되고 있으며, 이는 지난주 사상 최고치인 온스당 82.95달러보다 낮은 수준이다.
휘턴 프레셔스 메탈스의 주식은 벤징가 엣지 주식 랭킹에서 모멘텀과 품질 부문에서 높은 점수를 기록했으며, 단기, 중기 및 장기적으로 유리한 가격 추세를 보이고 있다.
사진 출처: VladKK via Shutterstock
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