Le récente ordonnance du président Donald Trump exhortant le ministère de la Justice à reprogrammer le cannabis en annexe III est saluée comme le « changement de politique fédérale sur le cannabis le plus important » depuis plus de 50 ans.
Dan Ahrens, gestionnaire de portefeuille de l’AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (NYSE: MSOS ), déclare que cette mesure pourrait enfin démanteler le régime fiscal paralysant qui a étouffé les opérateurs américains du cannabis pendant des décennies.
La fin du statut de « trafiquant de drogue »
Ahrens a déclaré à Yahoo Finance que le catalyseur financier immédiat de l’ordonnance est l’élimination potentielle de l’article 280E du code des impôts américain.
Dans le cadre de l’actuelle classification en annexe I – qui regroupe le cannabis avec l’héroïne -, les opérateurs légaux des États sont imposés dans le cadre d’une désignation fédérale réservée aux entreprises de drogues illégales.
“Ils sont accablés par une taxe 280E, qui les taxe en tant que trafiquants de drogue”, a expliqué Ahrens. “Ils ne peuvent déduire aucune dépense professionnelle. Pas une seule dépense professionnelle, pas même la paie, certainement pas les loyers et les hypothèques.”
Le fait de déplacer le cannabis vers l’annexe III, une catégorie de substances à usage médical accepté , « supprimerait automatiquement » ce fardeau fiscal punitif. Ce changement permettrait aux entreprises américaines de déduire enfin les coûts d’exploitation standard, transformant instantanément leurs bilans et profils de flux de trésorerie.
Un marché en transition
L’industrie réagit à la nouvelle après une solide année 2025, au cours de laquelle l’AdvisorShares MSOS ETF aurait surperformé le S&P 500.
Cependant, Ahrens avertit que le secteur reste « l’endroit le plus volatile pour investir ». Il décrit les dernières années comme un « bourbier » de promesses politiques vides qui ont laissé de nombreux investisseurs institutionnels sur la touche, en attendant que la réforme devienne « réelle ».
Alors qu’Ahrens prédit un “pop” du marché à la finalisation de la reprogrammation, il considère qu’il s’agit seulement de la première étape d’un « processus à plusieurs volets ».
Les obstacles restants
Même avec la reprogrammation, des défis restent à relever. Ahrens note que les entreprises américaines de cannabis ne peuvent toujours pas s’inscrire sur des bourses majeures comme le NASDAQ ou le NYSE – un privilège dont jouissent actuellement leurs homologues canadiens.
De plus, l’industrie attend toujours des mesures de « protection » pour les banques.
“Nous ne connaissons pas le calendrier”, a averti Ahrens, conseillant aux investisseurs de s’attendre à une volatilité continue à mesure que le gouvernement clarifie les frontières entre les programmes médicaux et à usage adulte dans le cadre de la nouvelle norme fédérale.
Voici une liste de quelques actions et FNB du cannabis que les investisseurs devraient prendre en considération.
| Actions / FNB | Performance sur 6 mois | Performance depuis le début de l’année | Performance sur 1 an |
| Tilray Brands Inc. (NASDAQ: TLRY ) | 40,28 % | -2,73 % | -19,19 % |
| Aurora Cannabis Inc. (NASDAQ: ACB ) | -10,00 % | -2,53 % | 8,46 % |
| SNDL Inc. (NASDAQ: SNDL ) | 1,90 % | -7,47 % | -8,52 % |
| Canopy Growth Corp. (NASDAQ: CGC ) | 6,25 % | 4,39 % | -46,64 % |
| AdvisorShares Pure U.S. Cannabis ETF (NYSE: MSOS ) | 68,55 % | -0,42 % | 35,13 % |
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