Netflix 股价目前徘徊在 68 美元左右，仅为 2025 年 6 月创下的 134 美元历史高点的一半。联合首席执行官 Ted Sarandos 本周四坦言，Netflix 的增长速度未达预期。
对于增速放缓，Sarandos 将主要原因归咎于公司自身的内容投入选择。但越来越多的投资者则认为，真正的威胁在于竞争对手财力更加雄厚。
Netflix 股价为何承压下跌？
在洛杉矶举办的彭博 Screentime 峰会上，Sarandos 将直播节目列为制约增长的关键因素。
“总体来看，我们的增长速度并不如我所期望……当然，现阶段我们做的某些事情实际上也带来了不小的阻力。”
Netflix 联席首席执行官 Ted Sarandos，转引自 Yahoo
据悉，Netflix 每年 200 亿美元内容预算中，约有 5% 投入在直播内容。但这些节目仅贡献了平台总观看时长的约 1%。
2026 年上半年，Netflix 全球观看时长同比仅增长 2%。
Netflix $NFLX co-CEO Ted Sarandos says the company “isn’t growing as fast as I want us to.”
— Wall St Engine (@wallstengine) October 1, 2026
“We are, though, also doing things that create a lot of headwind to that number.”
Live programming uses 5% of Netflix’s B content budget but drives only 1% of viewing. pic.twitter.com/KXJnZoH7Ne
但并非所有人都认可这一说法。有投资者 “Stock Market Nerd” 认为，直播内容实际上能吸引更多高度活跃的新会员，这应当在成本端得到补偿。
I think $NFLX the iconic company is in a tough spot.
— Brad Freeman (@StockMarketNerd) October 1, 2026
The slower growth comments from their Co-CEO this week will be blamed on a shift to live programming.
I don't think that's the actual issue. Live programming does contribute lower watch hours per dollar of content spend… but… pic.twitter.com/uzCJEMDipg
流媒体公司能与科技巨头拼内容投入吗？
该投资者进一步指出，Netflix 受到苹果、亚马逊、谷歌母公司 Alphabet 等科技巨头的竞争压力。这些科技公司可以持续烧钱扩充流媒体内容库，而无需考虑短期利润。
以亚马逊为例，当前市值接近 3 万亿美元，约为 Netflix 2,850 亿美元市值的 10 倍。
相关数据也印证了上述担忧。据 TheStreet，2024 年 7 月，YouTube 在美国电视观看总时长占比达到 14.2%，刷新历史纪录。
相比之下，Nielsen 公布的 6 月最新数据（调整口径前）显示，Netflix 仅占 7.9%。
与此同时，华尔街观点出现分歧。富国银行 9 月 18 日将 Netflix 评级下调至“减持”，目标价仅 57 美元；而汇丰银行则下调至“持有”。
德意志银行于 9 月 30 日将该股评级上调至“买入”，目标价设定为 95 美元，并指出亚太地区收入增长达到 18%。
该行的谨慎态度源自业绩预期。根据 Fool 报道，Netflix 对 2026 年各季度的收入指引从 15% 下调至 13%，再降至 12%。
Netflix 股价走势展望
自 2025 年 6 月创下历史新高以来，$NFLX 在周线图上呈现出持续“低点下移、高点下移”的下行结构，目前正测试 2021 年 11 月的高点——约 68 美元附近的关键支撑。
在该支撑位下方，0.618 斐波那契回撤位——61.29 美元，成为市场衡量回调深度的关键区域。两者共同构建出一个支撑带。
上方阻力方面，失守的 0.382 斐波那契回撤位（89.10 美元）现已转变为反弹压力位，同时 50 周均线也徘徊于上述区域附近。
NFLX 周线图。来源：TradingView 周线级别的相对强弱指标（RSI）出现了看涨背离。当前股价正趋向超卖区域：价格在 2 月及 7 月创出更低低点，但 RSI 却录得更高低点。
若行情出现第三次下探，或需跌破 7 月低点 65.08 美元。若长期跌破 61 美元，$NFLX 或将进一步下探至 41 美元一线。
今年以来，Netflix 股价累计下跌约 27%，而同期标普 500 指数却于 8 月创下历史新高。10 月 20 日即将公布的财报，将直接关系到投资者是否仍青睐这家专注视频流媒体业务的公司，毕竟竞争对手大多只是将内容业务视作“副业”。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Jakub Dziadkowiec 撰写的原始文章 Netflix 股价一年内近腰斩 后市走势如何