ジョンソン・エンド・ジョンソン（J&J）は、第3四半期の予想を上回り、売上高予想も上方修正したが、株価は火曜日に5％超下落した。売りの中心は医療機器部門で、成長率は2.5％にとどまった。一方、医薬品売上は7.7％増加した。
1株当たり調整後利益は2.59ドルとなり、予想の2.53ドルを上回った。ただし、前年同期比では7.5％減少した。iShares米国医薬品ETFの主要構成銘柄のうち、今年はメルクのみがJ&Jを上回るパフォーマンスを示している。
なぜ医療機器部門の伸び悩みが7.7％の医薬品成長を上回ったのか
J&Jの医薬品部門の売上高は167億6000万ドルで、四半期売上全体の約66％を占めた。乾癬や腸疾患治療薬トレムフィアは68.3％増のほぼ24億ドルとなった。
一方で、血液がん治療薬ダルザレックスは42億4000万ドルにとどまり、アナリスト予想の44億ドルに届かなかった。
加えて、医療機器部門売上は2.5％増の86億4000万ドルで、アナリスト予想の87億1000万ドルを下回った（LSEG調べ）。米国での機器売上は4.8％増と決算説明会で明らかにしたが、ロイターによれば米国外の売上はほぼ横ばいだった。
最高財務責任者ジョー・ウォルク氏は、中東政府が防衛予算を優先したこと、欧州の緊縮財政、中国での価格圧力が原因と説明した。また、心臓ポンプ部門アビオメッドは、一部高リスク手術で装置の有効性を疑問視する英国の研究に直面している。
ウォルク氏は対象各国での需要は消失していないとした。
「したがって、2027年に向けて状況は自然に回復すると考えている」
ジョンソン・エンド・ジョンソンのジョー・ウォルク最高財務責任者がインタビューで語った。
https://www.youtube.com/watch?v=o7XfhulGesIJ&J株価下落は企業全体の問題か、医療機器部門の問題か
一方、同業のボストン・サイエンティフィックは2026年初めまでに約49.5％下落していた。業績予想の下方修正や8月のサイバー攻撃が同社株を押し下げた。
また、CNBCでアナリストは、J&Jの株価は利益の約20倍で推移しているとし、以前の15～16倍から上昇していると指摘した。既に好材料は織り込まれているとの見方を示した。
J&JはKenvueのコンシューマーヘルス部門のスピンオフに続き、2027年半ばまでに整形外科部門DePuy Synthesのスピンオフを計画している。ウォルク氏は医療機器の低いバリュエーションは買い手有利とし、売却よりスピンオフを選んだと語る。詳細な計画と2027年の業績指標は12月8日の投資家向けイベントで説明する予定。
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