Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 认为，无论宏观经济如何演变，比特币（$BTC）始终具备增长潜力。他在最新的 CIO 备忘录中提出三种宏观场景，均显示比特币在不同环境下都将实现显著受益。
机构 ETF 资金持续流入、主权国家参与以及美联储政策的不确定性，共同推动比特币成为各类经济格局下的结构性赢家。
为什么比特币能够在各种经济环境中胜出？
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 指出，由于稀缺性、货币政策应对以及结构性的机构需求，比特币几乎在所有宏观结局下都具备优势。他制定了覆盖三大典型场景的分析框架。
我并不是说比特币会一路单边上涨。在上述不少情形下，比特币的走势都曾历经考验，但最终迎来价值回归。比如 2020 年初新冠疫情暴发恐慌期间，比特币一度数日内大跌 50%，随后又强势反弹，最高涨幅接近 20 倍。
三种比特币受益的宏观环境：
AI 时代生产力极大丰富： 人工智能普及带来智能资源极度廉价，全球投资者将寻求真正稀缺资产作为对冲工具，如黄金和比特币。 AI 市场崩盘情景： 类似 2008 年金融危机 的事件，引发大规模政府救市，货币供应暴涨。Hougan 在每周备忘录中表示，$BTC 在这种极端环境下往往表现活跃，迎来强劲上涨。 基线增长模式： 假设全球 GDP 增速维持 3%、利率保持 4%，比特币依靠 ETF 持续买入力、企业财务配置及主权债务扩张，呈现自我强化的增长态势。关注我们的 X 账号，第一时间掌握全球加密市场资讯 。
Hougan 总结认为，不同的宏观路径，最终都指向同一目标——只要投资者能够忍受短期波动，比特币长期价值终会兑现。
机构需求能否持续驱动比特币成长？
机构参与已成为 Hougan 持续看多 $BTC 的核心逻辑。在所有宏观路径中，美国现货比特币 ETF 为传统投资者提供了无需钱包管理的直接敞口，进一步加速资金入场。
据 SoSoValue 数据显示，仅 2026 年第三季度期间，这类产品的净资金流入便高达 60 亿美元。此前持续数月的全球资金净流出现象被这一趋势逆转，年初至今实现了正收益。
Bitwise 大盘加密货币指数在第三季度实现了 46.4% 的惊人涨幅。企业金库配置以及潜在的主权国家采纳，预计将在未来几个季度中持续大幅推高资金流入规模。
最新通胀数据为美联储后续动作带来更多不确定性。9 月 CPI 同比上涨 3.7%，核心通胀环比上涨 0.3%，均明显高于分析师预期。
据 CME FedWatch 工具统计，交易员目前预计 10 月 28 日美联储会议加息概率约为 30%。在 10 月 14 日 CPI 数据公布、高于预期之后，该概率一度冲高至 49%–51%，随后逐步回落。
Hougan 强调，他的核心观点是：长期采用趋势远超短期波动影响，$BTC 的结构性上行趋势依旧明确。
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https://www.youtube.com/watch?v=JuvvOJEJTw8在 cn.beincrypto.com 阅读由 Luis Blanco 撰写的原始文章 比特币多元经济下表现强劲