2008년 부동산 거품에 맞서 베팅했던 마이클 버리(Michael Burry)는 다음 약세장이 오랫동안 지속될 수 있다고 말합니다. 마이클 버리의 약세장 경고는 100년에 걸친 인플레이션 조정 S&P 500 지표에 근거합니다.
겉으로 보기에는 주식시장이 차분해 보입니다. S&P 500은 10월 6일 사상 최고치로 마감했습니다. 하지만 버리는 현재 소수의 주식만이 지수를 끌어올리고 있다고 주장합니다.
조용한 사상 최고치, 뜨거운 칼데라 위에 있습니다
버리는 시장을 초화산 칼데라에 비유합니다. 지표상으로는 평온해 보여도, 속으로는 압력이 쌓이고 있다고 설명합니다.
그는 지난 40년 동안 나타난 10번의 시장 고점마다 이러한 숨겨진 위험이 존재했다고 말합니다.
최신 서브스택(Substack) 게시물에서 버리는 10월 6일 고점을 특별할 것 없는 일로 평가합니다. 거래량이 적었고, 2026년 6월과 8월의 유사한 고점 역시 짧은 조정만 가져왔습니다.
하지만 그의 차트는 시장 상승에 동참하는 종목이 얼마나 많은지, 즉 시장의 '폭'을 추적합니다. 이 시장 폭은 점점 더 줄어들고 있으며, 금 투자자로 알려진 피터 쉬프에 의한 유사한 시장 폭 논쟁을 연상시킵니다.
마이클 버리의 약세장 주장은 또한 투기, 과도한 밸류에이션, 그리고 되돌아온 인플레이션을 근거로 합니다. 이달 초 그는 투자자들이 2000년과 2008년을 닮은 부정의 단계에 접어들었다고 강조했습니다.
마이클 버리의 약세장 역사는 긴 대기 기간을 시사합니다
버리는 역사에 의존합니다. 그는 차트 기반 알고리즘들이 대체로 이 분야를 무시한다고 지적합니다.
For each of the ten market tops over the last 40 years, one will find a caldera of lava underneath the placid S. Park-like valley floor. Akin to Super Volcano Caldera under Yellowstone Park in real life. The lava, actually magma, has settled into levels... https://t.co/UUbQqlNDwo
— Cassandra Unchained (@michaeljburry) October 17, 2026
1966년부터 1982년까지 인플레이션을 반영한 S&P 500은 약 53% 하락했습니다. 1929년에서 1949년까지 실질 가격 수익률은 마이너스 58%에 달했습니다.
보다 근래에는 2000년 고점에서 2011년 저점까지 실질 가격이 약 40% 하락했습니다.
배당금이 이러한 손실을 어느 정도 완화합니다. 재투자할 경우 1966년부터 1982년 하락폭은 약 10%로 줄어듭니다. 마찬가지로 2000년부터 2011년 손실도 약 25%로 축소됩니다.
실질 S&P 500 약세장. 출처: BeInCrypto 여전히, 마이클 버리의 약세장 논리는 전면적인 붕괴가 아닌 시간에 초점을 둡니다. 각각의 사례는 인내심 있는 보유자들에게 긴 기다림을 강요했습니다.
이 교훈은 오늘날의 “저가 매수” 문화와 상충됩니다. 한편, 팬뮤어 리버럼은 최근 월스트리트에서 가장 비관적인 전망으로 2027년 S&P 500 5,000 포인트 목표를 제시했습니다.
앞으로 15~20년간 실질 수익률이 약할 수 있다는 점을 버리는 투자자들이 지금 알아야 한다고 주장합니다. 암호화폐 보유자에게는, 디지털 자산이 시장과 탈동조화될 수 있을지가 미지수입니다.
비트와이즈 최고투자책임자(CIO) 맷 하우건(Matt Hougan)은 한 예로, 비트코인이 각종 경제 환경에서 성장한다고 말했습니다. 만약 마이클 버리의 약세장이 10년간 지속된다면 이 주장은 가장 큰 시험을 맞이하게 됩니다.
kr.beincrypto.com 에서 Phil Haunhorst의 원본 기사 마이클 버리, 증시 ‘슈퍼볼케이노’ 경고 읽기