Die Renditen von US-Staatsanleihen sind in der vergangenen Woche zurückgegangen, die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihe sank um 14,6 Basispunkte. Jurrien Timmer von Fidelity meint, dass sich eine Spanne bilden könnte, macht dafür aber hartnäckige Inflation und fiskalische Risiken verantwortlich.
Trotzdem erfolgte der Rückgang nach einem höheren Verbraucherpreisindex (CPI) als erwartet, der die jährliche Inflation mit 3,7% angab, während 3,6% erwartet wurden. Die US-Notenbank (Fed) tagt am 27. und 28. Oktober, um zu entscheiden, ob die Zinsen erneut angehoben werden.
Warum Timmer die Geschichte über die Anleiherenditen für zu einfach hält
Timmer lehnt die zu einfache Darstellung ab, schrieb er auf X. In dieser Darstellung heißt es, Wachstum hätte die Renditen steigen lassen und Sorgen um KI-Investitionen hätten sie wieder sinken lassen.
Er sieht die Gründe umfassender.
„Meiner Meinung nach beruht der Anstieg der Renditen in diesem Jahr auf mehreren Faktoren, darunter hartnäckige strukturelle Inflation und zunehmende fiskalische Risiken."
Jurrien Timmer, Director of Global Macro bei Fidelity Investments, in einem Beitrag
With bond yields coming off the boil last week, perhaps we are now settling into a range for a bit. While the CPI came in hotter than expected, there is currently little pressure on the Fed to raise rates at the end of October. While the consensus appears to be that yields have… pic.twitter.com/tbfRDnxWfR
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 22, 2026
Die Rendite der zehnjährigen Anleihe erreichte nach dem Bericht vom 14. Oktober kurzzeitig 5,33%, wie Daten von XTB Research zeigen. Der Kern-CPI, bei dem Lebensmittel und Energie ausgeklammert werden, stieg um 2,6% im Vergleich zum Vorjahr, erwartet wurden 2,5%.
Anschließend bewegten sich die Renditen wieder nach unten. Dieser Umschwung wurde als stärkster Wochenrückgang seit sieben Monaten bezeichnet. Investoren suchten Sicherheit in Staatsanleihen während eines Abverkaufs bei Chip-Aktien, der auf Zweifel an KI-Ausgaben zurückgeführt wurde.
Können sich die Renditen beruhigen, solange die zugrunde liegenden Faktoren bestehen bleiben?
Die Märkte sehen nun kaum eine Chance für eine Zinserhöhung. Das FedWatch-Tool der CME Group, das die Terminmärkte auswertet, prognostizierte am Montag eine Wahrscheinlichkeit von 17,2%, einen Monat zuvor lag sie noch bei 57,6%.
Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe liegt unter 5%. Quelle: CNBC Allerdings haben die Verantwortlichen eine Zinserhöhung nicht ausgeschlossen. Der Präsident der New York Fed, John Williams, rechnet weiterhin mit einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr.
Auch die Bank of America hält an ihrer Prognose für eine Zinserhöhung im Oktober fest, allerdings bezeichnete der Ökonom Aditya Bhave seine Überzeugung als gering.
Die sogenannte Breakeven-Rate für zehn Jahre, die sich aus inflationsgeschützten Staatsanleihen ergibt, lag am Montag bei etwa 2,36%, wie Daten von Reuters zeigen. Sie signalisiert eine durchschnittliche Inflation von rund 2,4% pro Jahr für das nächste Jahrzehnt.
Diese Mischung könnte dafür sorgen, dass Aktien und Krypto auch weiterhin sensibel auf Schlagzeilen zu KI-Ausgaben oder Inflationsmeldungen reagieren.
Lesen Sie die Originalgeschichte Fidelity-Experte Timmer nennt anhaltende Inflation und fiskalisches Risiko als Gründe für steigende Anleiherenditen von Darryn Pollock auf de.beincrypto.com