Tether, 2026 yılının ilk dokuz ayında 4,5 milyar dolar net kar elde ediyor. Üçüncü çeyreğe ait denetim raporunda belirtilene göre, USDT yatırımcılarını olası bir açık riskine karşı koruyan 7,95 milyar dolarlık tampon, artık rezervde tutulan 8,37 milyar dolarlık Bitcoin’in (BTC) gerisinde kalmış durumda.
Bu tampon, üç ayda neredeyse iki katına çıkarak 4,11 milyar dolardan bugünkü seviyesine yükseliyor. Ancak dalgalanmanın başrolünde yine aynı iki varlık var: altın ve Bitcoin. Geçtiğimiz çeyrekte fiyatlar düşünce, tampon neredeyse yarı yarıya küçülerek, USDT sahiplerini altın ve Bitcoin fiyatlarına ABD hazine bonoları kadar bağlı hâle getiriyor.
4,5 Milyar Dolarlık Kâr Neden Sadece 1,66 Milyar Dolar Tampon Ekledi?
Net faaliyet kârı, Tether’ın kendi başarı göstergesi olarak öne çıkıyor. Bu gelir, büyük ölçüde 132,4 milyar dolarlık ABD hazine bonosu ve hazineye dayalı kısa vadeli repo işlemlerinin faizinden elde ediliyor; altın ve Bitcoin’deki fiyat değişimleri bu hesaba katılmıyor.
Denetim raporu ise, bağımsız muhasebe şirketi BDO tarafından hazırlanıyor ve bu fiyat hareketlerini hesaba katıyor. Bu nedenle, dokuz ayda tamponun büyümesi 4,5 milyar dolar değil yalnızca 1,66 milyar dolar olarak raporlanıyor.
BeInCrypto, temmuz ayında tamponun ikinci çeyrekte yarıya düştüğünü duyurmuştu. Altın ve Bitcoin’deki gerileme, 1,5 milyar dolarlık çeyreklik kâra rağmen tamponu zayıflatmıştı. Cuma günü yayımlanan yeni açıklamada ise, 3,8 milyar dolarlık toparlanmanın nedeni hakkında bir bilgiye yer verilmiyor.
Tether just released its quarterly USDT attestation for Q3 2026.
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) October 30, 2026
Tether had a great third quarter of 2026, with ~1.5B in net operating profit. Tether’s reserve buffer continued to strengthen, nearly doubling to .95 billion from .1 billion at the end of Q2, an increase of… https://t.co/AGBgiLeYlk pic.twitter.com/kHIBXPKPcx
Altın ve Bitcoin %29 Düşerse USDT’nin Teminatı Ne Olur?
Altın ve Bitcoin toplamda rezervlerde 27,45 milyar dolar tutuyor. BeInCrypto'nun denetim verilerine dayanarak yaptığı hesaba göre, bu iki varlıktaki toplamda %29’luk bir düşüş, tüm tamponu tamamen silebilir.
Altın, Bitcoin, teminatlı krediler ve diğer yatırımlar artık toplam rezervin 47,7 milyar dolarını, yani %25’ini oluşturuyor.
S&P Global Ratings kasım 2025’te, bu oranın %24 olduğu dönemde, USDT’ye en düşük istikrar puanı olan “zayıf”ı verdi. Değerlendirmede: Bitcoin maruziyetinin tamponun üzerinde olması ve saklayıcı ile karşı tarafların belirsizliği dile getiriliyor.
Tether’ın savunması ise rezervlerin %73’üne dayanıyor. Yaklaşık 139,6 milyar dolar hazine bonosu, repo işlemleri ve nakitte tutuluyor. BDO bu rakamları doğruluyor fakat değerlemelerin normal piyasa koşulları için geçerli olduğunu, stresli bir ortamda farklılaşabileceğini hatırlatıyor.
Tether CEO’su Paolo Ardoino yayımladığı açıklamada, ‘Bizim sorumluluğumuz, USD₮’nin insanlar en çok ihtiyaç duyduğunda da güvenilir kalmasını sağlamak. Buna, piyasa ve finansal sistemler baskı altındayken de dahil’ dedi.
Tampon, bir yıl içinde 8,23 milyar dolar ile 4,11 milyar dolar aralığında dalgalanıyor. Dolaşımdaki USDT miktarı ise neredeyse hep 183,5 milyar dolar civarında seyrediyor.
İlk KPMG temiz denetimi tamamlanmış olsa da dünyanın en büyük stablecoin’i, artık güvenlik ağını altın ve Bitcoin fiyatlarına bağlı olarak sürdürüyor.
Orijinal Tether: 2026’da 4,5 milyar Dolar kazandı, Bitcoin rezervi USDT'nin güvencesini geçti hikayesini Lockridge Okoth tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun